新華網上海2月23日電（記者王鶴）剛剛過去的馬年，隨著房地産、煤炭等市場進入調整週期，相關信託産品出現一波又一波的兌付風險乃至違約事件。信託産品已經告別“零風險高收益”，回歸“高風險高收益”。甄別風險、謹慎投資成為羊年的信託理財關鍵詞。

　　根據公開資訊整理統計，2014年，有超過15家信託公司項目出現兌付危機，以中誠信託“誠至金開2號”集合信託計劃、吉林信託“松花江77號”5期6期為代表的信託産品出現實質逾期違約，打破信託産品“剛性兌付”慣例，並將信託行業推向風口浪尖，一度引發行業是否會出現系統性風險的擔憂。

　　梳理出現兌付風險乃至違約的項目，有幾個共同點：融資方向多家信託公司頻繁融資；融資方牽扯民間借貸導致資金鏈斷裂後跑路，信託公司盡職調查不到位；融資規模較大。

　　中國信託業協會專家理事周小明説，相對2014年末13．98萬億元的信託資産規模，有369筆項目存在風險隱患，涉及資金781億元，佔比0．56％，低於銀行業不良水準，且相比2014年2季度末風險項目金額917億元有所下降。可以説，行業整體風險可控，守住了不發生區域性、系統性風險的底線。

　　但單個産品風險的陸續暴露，確實降低了投資者的熱情，一些前幾年“閉著眼睛”買也不會錯的信託投資者如今表示出手之前會慎之又慎。2015年宏觀經濟預計繼續調整，這意味著企業經營壓力可能更甚，微觀層面的信用風險遠未充分釋放。這樣的大背景下，信託理財該怎麼投？

　　利得財富管理研究院的報告建議，投資于政府基礎建設的政信類信託産品是2015年固定收益類産品中配置的重點。一般來説，政信類産品由於有政府信用背書，風險相對較低，而且面對經濟增速不斷下滑、乃至出現通縮預期的宏觀經濟形勢，決策層仍需通過政府投資提振信心、擴大就業。

　　不過，各個地方政府融資平颱風險差異很大，經濟發展較好的一二線城市，以及部分經濟實力較強的三四線城市還款能力較強，産品風險相對較低，而一些地方經濟較差，債務負擔較重的政信類産品應該儘量規避。

　　房地産一直是高收益信託投資熱門品種，來自用益信託工作室的報告認為，當前房地産行業的下行是宏觀經濟最大隱憂，不過隨著貨幣政策走向寬鬆，進入降息週期概率加大，房地産行業有望慢慢企穩，房地産信託依然有行情。不過，應規避投向庫存壓力大的三四線城市和資質較差房地産公司的産品，重點關注一線、熱門二線城市及實力雄厚開發商的項目。

　　此外，2014年火爆的證券市場行情讓證券投資信託成為信託投資黑馬。但2015年證券投資信託未必能重現上年輝煌，業內人士建議，如是風險厭惡者，可以選擇低風險類陽光私募，比如債券類私募産品。若是風險愛好投資者，可首選股票多頭策略私募産品，以期獲得超額收益。

　　專家提醒，信託産品“剛性兌付”已是過去式，無論何種信託，哪怕是由發行方提供隱性“背書”的産品，都存在投資風險。信託産品的收益實際上是無風險收益率和風險報酬的總和，需要投資者保持理性。