再有兩個交易日，農曆新年就將來臨，貫穿全年的馬年行情也將隨之落下帷幕。過去的一年中，A股馬蹄疾奔，以累計超過56%的漲幅在全球主要股指中一騎絕塵，經歷過多年熊市的A股股民也因之揚眉吐氣。綜觀馬年，在改革主線的助推之下，亮眼板塊層出不窮，翻倍牛股更是數不勝數，而無論是改革紅利釋放的馬不停蹄，還是資本市場的不斷改革與健全，都讓人對於即將到來的羊年有了更多的期待。一元復始，萬象更新，在嶄新的羊年中，市場能否在已經火熱的牛市中更進一步，“三羊開泰”的理想局面是否成真？又有哪些機會值得在新的一年中重點把握呢？

　　馬年回顧

　　滬指漲超56% 領跑全球主要股指

　　在經歷了券商融資融券業務再核查、A股傘形信託收縮、24隻新股申購、1月PMI經濟數據不振等利空的接連打擊之後，滬指在臨近年關之際終於再次展現出較為強勁的反彈勢頭。本週最後一個交易日，滬指漲幅達到0.96%，成功收出5連陽。從2014年2月7日收盤的2044.5點到昨日3203.83點的收盤點位，在還有兩天就將結束的馬年中，滬指上漲超過千點，漲幅已經達到56.7%，在全球主要股指中一馬當先，市場人氣的復蘇也讓滬深兩市成交量連續創下歷史紀錄，在諸多個股的大幅上漲中，A股也得以38.88萬億總市值，超越日本晉陞為全球第二大股市。從指數表現看，大盤在馬年可謂打了一個漂亮的翻身仗，雖然其56%的漲幅不是A股歷史最大，但諸多歷史紀錄屢被打破卻也顯示出其上攻動力之豐沛。2014年12月5日，A股以10741億元的成交總量，創下了成交破萬億的神話。

　　儘管馬年A股漲幅巨大，但行情的拓展卻並非一蹴而就。馬年首個交易日，在週邊市場大幅下挫的背景下，滬深兩市就曾跳空低開，最終艱難收紅，而當時也許無人會想到，馬年首日低開高走的表現則成為了全年的一個縮影。在隨後行情的演繹中，大盤一路震蕩不休，上證指數數次跌破2000點整數關，並在2014年3月12日創出了1974點的新低。就在市場人氣一度降至冰點之時，隨著改革利好的不斷釋放，股市開始逐漸回暖，從5月開始，市場逐漸走穩，而此後滬港通的開閘以及降息窗口的開啟則成為了牛市的引爆點，滬指也在隨後的8個月裏連續上漲，僅2014年12月滬指的漲幅就超過了20%，而在2014年最後兩個月內，滬指便狂飆800多點。

　　牛市起步，人氣復蘇，二級市場的成交額也是芝麻開花節節高。而從成交量的變化來看，A股市場同樣經歷了“冰火兩重天”。2014年上半年，滬市單日成交一直在1000億元之下，一度還在500億元水準。但進入下半年，尤其是進入11月後，隨著行情的不斷發酵，各路資金蜂擁入市。12月5日A股單日成交首破萬億元，此後又創下單日1.26萬億元的歷史紀錄。2014年全年兩市成交達到75萬億元，而在巨大的成交之中，市場的規模也迅速擴容。據交易所最新數據顯示，目前滬市總市值為242623.86億元，深市總市值為146190.50億元，兩市總市值超過38.88萬億，成為僅次於美國的全球第二大股市。

　　政策催生牛市 改革貫穿全年

　　縱觀馬年，A股之所以能夠在全球主要股指中一騎絕塵，最大的助推器無疑是貫穿全年的改革概念，在全面深化改革的大背景下，無論是中石化率先啟動的油改還是此後層出不窮的電改、醫改、交改，都一次次地牽動市場敏感神經，並帶動起諸多個股井噴。伴隨著混合所有制的持續推進，中國石化與中國石油兩隻超級大盤股馬年漲幅均近50%，終結了連續4年下跌的頹勢；2014年7月，國務院公佈六家央企作為“四項改革試點”，揭開央企改革的大幕，包括中糧集團、國投集團、中國醫藥在內的多行業公司榜上有名，上述企業旗下的中糧地産、中紡投資、國藥股份等個股均迎來大漲。

　　談及改革，當前依然火熱的“一帶一路”自然是不得不説的題材，儘管一直到了2014年12月初，市場對於相關概念的挖掘才算正式展開，但僅僅一個多月的時間內，板塊中的相關個股卻在資金的洶湧中迎來爆炒，這其中，又以諸多中字頭的藍籌股為甚。統計顯示，短短一月，在160余只中字頭股票中，有近60隻漲幅超出上證指數，其中近百隻創出年內新高，中國交建、中國中鐵、中鐵二局等超強牛股漲幅更是超過了200%。除此之外，包括軍工、資訊安全、核電核能、文化傳媒在內的多領域改革也催生出一大批表現搶眼的牛股，政策紅利對市場的助推器作用也在全年的行情中表現得淋漓盡致。

　　券商領軍 藍籌行情起舞

　　儘管馬年滬指上漲超過了50%，但A股牛市從起步到加速，還是在2014年的第四季度，尤其是11月央行打開降息窗口之後，僅僅兩個月時間，滬指便飆升800多點，漲幅超過30%，這其中，以券商、銀行、保險為代表的金融股無疑成了帶領大盤上攻的排頭兵，而在地産、煤炭、石油等藍籌的群起響應之下，一波轟轟烈烈的藍籌行情也由此展開。

　　作為牛市中最具吸引力和成長最具確定性的行業，漲勢最為兇猛的當屬券商股，作為馬年行情的絕對龍頭之一，券商股數次集體漲停，個股盡皆翻番，風光一時無兩。而銀行、保險、地産、煤炭石油等權重板塊均實現輪動上漲，翻倍個股不勝枚舉。儘管在進入2015年後，兩融核查、傘形信託收緊、新股批量發行等因素使得市場情緒與資金面均受到影響，藍籌瘋狂飆升不再，權重股殺跌也致使滬指在1月中旬一度重挫7.7%，但隨著臨近年關，市場熱度的回暖，相關板塊也逐漸抬頭，開始走出此前的低谷，無論是銀行券商還是地産有色均現回升之勢，彰顯出在新的一年中依然巨大的上攻潛力。

　　羊年展望

　　抓住領頭羊遠離“懶羊羊”

　　相比馬年股市行情啟動後的一馬當先，個股的萬馬奔騰，羊年股市又會有哪些新的特徵呢？儘管普遍看多羊年股市，但對於羊年股市的具體走勢，機構之間仍有分歧。在具體的操作上，分析人士認為，投資者應該抓準行情的領頭羊，遠離業績不佳的“懶羊羊”。

　　對於羊年行情的領頭羊，機構認為，從投資方向上看，2015年存在的主題機會與2014年類似，主要集中在國企改革、“一帶一路”等方面。不過，不少分析人士認為，2015年這類投資主題的方向將從普漲轉移到尋找業績支撐上，個股走勢會出現分化。此外，改革在帶來機遇的同時，同樣也伴隨著震蕩，加之海外市場的動蕩，市場風險也在集聚。有分析師還認為，從市場節奏來看，羊年賺錢機會多，股市存在一定拉升機會，但需提防行情到一定階段突然逆轉，所以宜把握好時機及時進退，不盲目炒作，積小財而成多。在抓住行情領頭羊之外，還應該遠離業績不佳的“懶羊羊”。相比馬年股市的萬馬奔騰，羊年股市或許會出現不少的“懶羊羊”，其中創業板中高估值個股，以及那些業績不佳的個股，即使是在牛市行情當中也不會上漲。

　　新興産業“喜羊羊”

　　無牛市的牛股投資可能成為2015年機構投資的主要策略和機遇。從多家機構公佈的資訊來看，羊機構投資將越來越多地把精力集中在新興産業成長股的調研和挖掘上。機構認為，隨著宏觀經濟的轉型升級，代表未來經濟發展方向的新興産業個股有望在羊年喜氣洋洋。

　　“個股的驚喜程度會超過指數的驚喜。”在博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春看來，羊年行情大概率上應該是挖掘具體優質個股的機會，指數在2015年不會有太多的驚喜。鋼鐵、農業、通信、輕工、傳媒和非銀金融的上修幅度居前，因此未來需要重點跟蹤，移動網際網路將可能持續成為中國經濟的中堅行業，網際網路金融和無人機都將成為新消費、新經濟下的潛力行業。

　　績優藍籌“美羊羊”

　　業內人士認為，除了佈局一些業績表現較好的成長股外，投資者還可以從“業績+政策”兩條主線挖掘優質藍籌股，特別是部分業績增長明顯的中盤藍籌股。

　　“績優藍籌股有望延續強勢。”國泰君安指出，上市公司年報披露已經開啟，目前市值在100億-300億元區間內的公司已披露近一半，業績整體呈攀升趨勢，2014年凈利潤增幅預計為69.23%，較2013年-35.3%的業績有顯著提升。在存量博弈下，市場風格向2013年模式回歸，推薦中盤藍籌股及成長板塊。一方面，有業績支撐的中盤藍籌具有較高性價比；另一方面，代表未來、創新層出的網際網路金融、車聯網、工業網際網路將處在存量資金偏好的風口。同時，還可以關注處於低配狀態的電子、稀有金屬與新材料、文化傳媒等行業。

　　此外，機構還建議投資者從政策主題關注受益的藍籌股。首先值得關注的是穩增長主題。中信證券指出，糧食安全、水安全、能源安全和創新驅動將是高層長期關注的問題。重點關注“一帶一路”統領下的穩增長，這將統領新型城鎮化、京津冀、長江經濟帶等各項戰略規劃，重點加強城市群基礎設施建設，對衝房地産投資下滑，建議關注基建産業鏈和房地産市場的復蘇。

　　改革題材“沸羊羊”

　　2015年是全面深化改革的關鍵之年，這一熱點在羊年股市中無疑將是最有看點的板塊。其中，國企改革概念板塊被券商一致看好，認為這一熱點有望成為羊年中最具沸點的“沸羊羊”。

　　中銀國際表示，2015年改革重頭戲在於國企改革，頂層設計方案將由中央全面深化改革領導小組推出，隨後將在全國範圍貫徹實施。國聯證券表示，“走出去”是系統工程，在“一帶一路”概念下，應關注眾多相關的具體行業和地區。高鐵板塊、工程建設、機械設備類等板塊將有比較明確的機會；港口、公路、能源管道類、機場板塊等也將受益於該計劃；從區域看，新疆和福建板塊將明顯受益。中信建投分析師表示，國企改革有兩個關鍵環節：一是加快國企股權多元化改革，積極發展混合所有制經濟；二是深化國有企業管理體制改革，健全完善現代企業制度。在這個基礎上，完善國有資産管理體制。雖然目前來看會按照地方國企先行先試逐步完善頂層設計的指導思路，但是一旦全國出現成功案例，那麼國企改革星火燎原之勢將不可阻擋。

　　申銀萬國也表示，從國企並購重組的形式來看，資産注入或整體上市是近年來市值管理的主要形式，但佔比在逐步減小。國企對外並購的比重在加大，同時還引入了混合所有制、跨界轉型，引入戰略投資者等新模式。跨界轉型方面，新經濟産業如軍工、影視、環保等行業是被並購的主要方向。

　　本報記者 劉泰山 馬玉寶