本週，美元指數逐步攀升至近95水準，一掃前期的低迷表現，美國經濟數據重返強勢大大鼓舞了美元多頭人氣。美國勞工部報告稱，1月非農就業崗位增加25.7萬個，去年11月和12月數據被上修，就業崗位較之前公佈的數據累計再增14.7萬個。美國非農就業報告表現靚麗在一定程度上打消了投資者對美聯儲未來幾個月貨幣政策正常化存有的隱憂。美國就業增長強勁且薪資大幅增加，使通縮和油價大跌的話題受到冷落，市場再度開始關注美聯儲的升息時間，這最早可能發生在6月。

　　儘管美聯儲決策官員近期暗示仍將等到夏季才會升息，但各金融市場波動已然相當劇烈，美國12月消費者支出及工廠訂單等數據偏軟，一度導致交易商將升息預期時點延後至2015年底或2016年初。然而，市場對於就業數據的正面反應表明其對於聯儲升息有了更為明確的看法。美聯儲主要政策利率相關期貨合約顯示，交易商預期2015年9月首度升息的幾率為63%，7月升息的幾率為46%。隨著美聯儲改變措辭，未來幾個月主要貨幣將會産生更多的波動性。

　　歐元區方面，希臘與歐元區夥伴國進一步邁向邊緣政治，希臘左翼總理齊普拉斯堅持不會延續與改革掛鉤的金融援救計劃，德國則表示如果沒有這樣的計劃，希臘就得不到救助資金。齊普拉斯公佈的計劃擬解除令希臘“痛苦不堪”的財政緊縮措施，拒絕延長定於本月底結束的2400億歐元的歐盟/國際貨幣基金組織(IMF)援助計劃，並誓言要求德國對二次世界大戰提出補償。希臘財長表示，如果希臘被迫退出，歐元區將向“紙牌屋”一樣崩塌，言辭越發激烈。但歐盟執委會主席賈克警告希臘不要指望歐元區會向齊普拉斯的要求妥協。希臘與歐盟之間關於財政緊縮計劃的博弈有望進一步激發市場上的避險情緒，令歐元短線可能再度承壓走低，下行目標鎖定在1.11-1.12水準區域。

　　日本2014年經常賬盈餘連續第四年萎縮，並觸及紀錄最低，這樣的結果令人擔憂，表明貿易逆差擴大正在損及國際收支，令日本抑制鉅額公共債務的努力變得更加艱難。不過，全球油價大跌促使燃料進口成本下降，或有助於縮窄一直存在的貿易逆差，並提振經常賬盈餘。經常賬盈餘減少幾個季度以來引發了擔憂，即持續的貿易逆差在中期內將使經常賬收支轉為赤字，這將使日本龐大的國內儲蓄開始縮減，急需控制日益膨脹的公共債務。日本債務疑雲可能令日元走勢受挫，美元兌日元短線可能向上衝擊122整數關。

　　中國1月貿易數據表現明顯疲弱，顯示硬著陸風險有所增加。1月中國出口較上年同期減少3.3%，市場預估中值為增長6.3%；同時進口銳減19.9%，為2009年5月以來最大跌幅，當時中國正在應對全球經濟的衰退。技術層面，預計澳元兌美元短線仍將處於弱勢盤整格局，若跌破0.76-0.7850的交投區間，此後將引發慣性下跌之勢。

　　中國銀行 周君泱