貨幣大戰近期可謂是硝煙瀰漫，丹麥3周之內4次降息、烏克蘭放寬外匯管制、中國央行意外降低存款準備金率等等，而此時美國經濟似乎是一枝獨秀，特別是就業市場指標強勁復蘇，使得市場對美聯儲的加息預期再度升溫，而國金匯銀認為，在加息消息正式落地之前，美聯儲加息預期將再次主導黃金空頭市場。

　　首先，從就業市場分析，上週五公佈的非農數據大幅好于市場預期，實際值錄得25.7萬人，連續12個月在20萬人以上，為1994年-1995年以來最好成績，但這並非是焦點所在，關鍵是本次勞工部對去年11月和12月的非農數據進行了大幅修正，其中11月上修至42.3萬人，創下2010年5月來新高，12月上修至32.9萬人，這樣計算下來近3個月的平均非農就業人數達33.6萬人，創下1997年11月以來最好表現，驚艷的非農數據再次印證了美國經濟強勁復蘇的勢頭。與此同時，美聯儲關心的指標——薪資增長也大幅反彈，1月平均每小時工資環比大增0.5%，為2008年11月以來最高，失業率為5.7%，維持在近期低位，強勁的數據再度引發市場對美聯儲加息的預期，美聯儲鷹派官員呼聲再起，其中普羅索聲稱美聯儲目前到了難以解釋為何不加息的地步。

　　其次是低油價的影響，美聯儲官員似乎一致認為低油價有利於美國經濟的復蘇。目前從供需關係來看，短時間原油供大於求的局面難以改變。美國能源資訊署公佈數據顯示，原油、汽油、精煉油庫存均多於預期，原油總庫存量創下至少80年新高，而且石油産出大國伊拉克、沙特等也沒有減産的意願，所以近期原油的大幅反彈難以改變其中期偏空的趨勢，而低油價依然是助推美國經濟加速復蘇的助燃器。

　　綜上所述，美國經濟將繼續保持強勁復蘇的步伐，市場將會從中捕捉加息信號，加息預期將長期打壓金價，但目前美聯儲面臨兩個重要的時間節點：一是美聯儲主席耶倫本月24日-25日將發表國會證詞，對於本次強勁的非農數據和小時平均工資的大幅增長，她將如何向國會描述成為市場關注的焦點，特別是“保持耐心”的措辭是否會改變或者類似的信號出現，不過在上次利率決議美聯儲已經明確表示3月之前不會加息；二是今年3月份的利率決議，將會是重中之重，如果依然採用“保持耐心”的言論，那麼意味著4月和6月加息的概率較小，不過在消息未落地之前，市場依然會炒作加息的預期，如果取消了“耐心”一詞，預計最快也是在6月開始加息。

　　不過，目前歐元區經濟萎靡，歐版全面QE將從3月份開始實施購買，全球多個國家紛紛降息或降準，貨幣戰爭“烽火連天”，雖然美國經濟強勁復蘇，但是最終要做出加息的決定並非易事，此前美聯儲利率決議曾聲明加息時會考慮海外市場，所以國金匯銀認為美聯儲不會貿然加息，過快或者過早加息都會傷及美國自身的復蘇步伐，耶倫也不會置之不顧，近期市場對美聯儲加息的預期將會再度升溫，同時再次主導黃金空頭趨勢。