□鄭雪

　　近日，卡達航空購買了英國航空和西班牙伊比利亞航空母公司國際航空集團（IAG）9.99%的股份，並成為其最大單一股東。雖然業內人士普遍預計卡航和IAG會加強合作，但卡航持有IAG股份的新聞還是讓人吃驚。因為卡航不像阿提哈德航空那樣實施股權聯盟政策，而且持有IAG股份並不是雙方加強合作所必需的。

　　事實上，卡航和IAG已經建立了良好的合作關係。在卡航加入寰宇一家的過程中，英航就發揮了積極的推動作用。而在雙邊合作上，雖然伊比利亞航空並未與卡航合作，但卡航在英航運營的3條國內航線和3條歐洲境內航線上使用了自己的代碼，英航則在卡航運營的多哈—亞的斯亞貝巴航線上使用了自己的代碼。此外，IAG在2014年退出全貨運市場後，就由卡航為其提供全貨運服務。

　　在卡航宣佈持有IAG的股份前，雙方已經在尋找加強商業合作的方式。由於雙方在亞太地區和美洲的航線網路互補，在更多航線上開展代碼共用合作對雙方都有意義。IAG首席執行官威廉·沃爾什甚至表示，某種形式的聯營合作也是可能的。但是，加強合作並不需要持有對方的股份，因為IAG和卡航都是寰宇一家成員，而且雙方也有合作的基礎。

　　那麼，卡航為什麼要花17億美元購買IAG的股份呢？這還要從卡航的投資者説起。卡航原為公私合營企業，卡達主權財富基金——卡達投資局（QIA）——在2013年購買了卡航全部私人股份，使其成為一家國有獨資公司。近年來，QIA在歐洲購買了大量資産。為了避免國家經濟過度依賴石油，QIA將資金廣泛地投入到其他産業。

　　QIA對收購英國的資産很感興趣，不僅因為英國能夠提供嚴格的法律保護，還因為英國不限制外資購買知名企業的股份。目前，QIA擁有英國著名百貨公司哈羅茲、碎片大廈、倫敦金融區金絲雀碼頭，並持有殼牌、巴克萊銀行和倫敦希思羅機場控股公司的股份。

　　雖然卡航成為了IAG最大單一股東，但9.99%的股份不會為卡航帶來董事會的代表權。卡航的17億美元甚至沒有進入IAG的賬戶，而是進入了從事股票交易的基金管理公司的賬戶。這與阿提哈德航空參股那些經營不善的航空公司有很大的不同。

　　作為一家上市公司，IAG的表現是有目共睹的。伊比利亞航空實施的重組計劃在2013年就收到了積極成效。雖然其2014年的業績尚未公佈，但IAG在2014年10月預計其全年營業利潤為5.5億歐元～6億歐元。與深受罷工所困的漢莎航空和法航—荷航集團相比，IAG顯然更有競爭優勢。隨著中東樞紐機場在全球航空網路中變得日益重要，卡航與IAG建立更加廣泛、深入的夥伴關係將使IAG具有更大的競爭優勢。

　　卡航和IAG的航線網路具有很大的互補性，這為雙方的進一步合作提供了空間。卡航在多哈—倫敦希思羅航線上每週運營42個航班；英航每天運營1個航班，但要經停巴林；伊比利亞航空則沒有開通到多哈的航線。在拉丁美洲，卡航通航2座城市；除了這2座城市外，伊比利亞航空還通航14座城市；英航則在13座卡航和伊比利亞航空均不通航的城市提供服務。在亞太地區，英航通航18個目的地，卡航通航45個目的地。通過進一步的商業合作，IAG和卡航都將獲得新的增長機會。

　　密切合作不需要股權投資，但股權投資體現了“同呼吸，共命運”的合作誠意。卡航投資IAG不見得會立刻帶來實際效益，反倒更具象徵意義。它意味著卡航對加強與IAG的合作非常認真，並打算長期維持下去。但無論如何，卡航購買IAG股份，看起來都是一筆回報非常可觀的投資。如果卡航在5個月前就股買其股份的話，更會大賺一筆。自2014年8月以來，IAG的股價已經上漲了75%。