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股票期權並非散戶時代終結者

  • 發佈時間:2015-02-09 03:29:30  來源:北京日報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  本報訊(記者 董禹含)今日,A股將迎來首只場內期權産品。隨著上證50ETF期權上市交易,A股將正式進入期權時代。業內人士分析,股票期權短期對A股市場沒有方向性的影響,因為門檻高、要求嚴苛,大多數普通投資者短期難以參與此項新業務。“股票期權絕不是散戶時代的終結者,A股散戶市場的結構短期無法改變。”有專業人士如此評價。

  股票期權交易通俗地説是一種股票權利的買賣,期權交易的買方與賣方經過協商之後以支付一定的期權費為代價,取得一種在一定期限內按協定價格購買或售出一定數額股票的權力。

  上交所總經理黃紅元曾表示,將股票期權理解為“新的做空工具”是不準確的,其本質在於買賣雙方在博弈中實現“價格發現”,提升資本市場的定價效率,ETF期權的推出不會分流現貨市場資金。業內人士預計,股票期權推出初期由於參與人數少,對A股影響不會太大,但上證50的股票會更加受到市場的關注,活躍性和波動性將增加。同時,券商、期貨、交易軟體開發等個股也將從中受益。

  “股票期權對A股市場沒有方向性的影響,看漲看跌都是就期權本身來操作,但期權市場和現貨市場之間有價格示範效應和傳導效應,這就多給了投資者一個預測的渠道。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向記者表示。

  根據目前規定,個人投資者參與股票期權的門檻非常高,要滿足“五有一無”:證券市值與資金賬戶可用餘額不低於50萬元;在證券營業部要就相關知識錄影考試;在證券公司或期貨公司6個月以上具備兩融資格或金融期貨交易經歷;有期權模擬交易經驗;有風險承受能力;無不良記錄。這樣的要求可以説將大多數普通投資者“拒之門外”,目前只是風險偏好較高的投資者和機構的“遊戲”。上交所日前也表示,目前開戶數量不多,但適當時間後,上交所會根據市場情況循序漸進地放寬條件。

  針對股票期權可能成為“散戶時代終結者”的説法,董登新並不認同。他認為A股散戶市場的結構短期無法改變,同時與股票期權的資金門檻相比,其專業知識門檻更是個問題。“資金門檻今後還會降,但專業知識很有難度。有意向參與的普通散戶要先學習股票期權的相關知識,比如期權的定價、漲停板等,多多觀察。”董登新建議。

  為何一方面嚴查兩融違規,另一方面又推出杠桿倍率更高的股票期權?董登新認為這並不矛盾。“證監會不是要收縮杠桿,不是要去杠桿化,更不是要打壓股市,而是因為有的券商壞了兩融的規矩,需要對杠桿業務進行日常監管。”董登新認為,隨著註冊制推行臨近,證監會將騰出手來,集中更多精力監管市場,尤其是重點打擊內幕交易、市場操縱、資訊造假等證券犯罪,這是監管模式成功轉型的必然過程。

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