本週，美元指數呈現先抑後揚走勢，在大幅下滑至93.20一線後企穩回升，現已重返94.50附近，一舉收復早期失地。周初美國方面公佈的經濟數據集體糟糕，市場因此推遲美聯儲近期升息的時間點，直接導致美元指數遭遇重挫。但此後，希臘債務違約事件幫助美元重拾升勢。非美貨幣周內表現則好壞不一，其中避險貨幣日元維持強勢，歐係貨幣歐元、英鎊在經歷前期大跌走勢後整體維持韌性，但大宗商品價格的持續走弱拖累商品貨幣澳元、加元短線面臨較大賣壓。

　　美國方面，美國12月消費者支出創下2009年底以來最大降幅，美國家庭將汽油價格下降帶來的額外資金儲蓄起來。消費者支出在美國經濟活動中的佔比超過三分之二。油價格回落導致12月物價壓力減弱，一些衡量通脹的關鍵指標進一步遠離美聯儲設定的2%的通脹目標，這明顯不利於美聯儲的升息進程。儘管美聯儲多次重申油價下跌導致的通脹回落只是暫時現象，預計通脹未來將回升至目標水準，但物價壓力溫和可能促使美聯儲推遲升息時間，目前市場廣泛預期的年中升息面臨較大挑戰。

　　周中，歐洲央行突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品，從而把向銀行業提供融資的負擔轉移到了希臘央行身上，並使希臘陷入孤立，除非該國達成新的改革協議。歐洲央行的舉動意味著，希臘央行必須在未來幾週向國內銀行業提供數以百億歐元計的額外緊急流動性。這是歐洲央行對希臘政府放棄援助改革計劃後所作出的反應，央行的此項決定將於2月11日生效，該消息成為歐元本週由升轉跌的決定性因素，短線空頭目標指向1.11-1.12的支撐區間。

　　商品貨幣澳元在主要非美貨幣中跌幅居前。澳洲央行週二將指標利率調降至2.25%的歷史低點，結束18個月來的寬鬆政策空白期，央行試圖刺激國內疲軟的經濟，同時維持對澳元的貶值壓力。澳洲央行在今年第一次會議上宣佈降息0.25個百分點，央行行長史蒂文斯在聲明中表示，在較長時期內産出增長可能繼續低於趨勢水準，失業率高峰略高於預期。此番降息將對需求帶來額外支撐，同時可以扶助經濟穩健成長、通脹符合目標。

　　這是澳洲央行自2013年8月以來首次降息，也標誌著央行政策已經開始發生大逆轉。央行降息舉措的部分目的在於抵消澳洲多種出口資源價格下跌的影響。大宗商品價格下滑不僅損及企業獲利，也抑制了礦業投資。而中國經濟持續減速則令情況變得更加艱難，中國是澳洲最大的出口市場。近期其他央行匆忙放寬政策，意味著澳洲央行如果希望制止澳元升值到沒有競爭力的水準，就必須隨之採取行動，這也讓降息迫在眉睫。目前，市場預期央行下次於3月舉行的政策會議中，指標利率更進一步降至2.00%的機率接近50%。澳洲央行降息預期的不斷升溫對澳元走勢形成打壓，預計澳元兌美元短線下檔支撐位於0.76水準。

　　中國銀行 周君泱