雖説對於指數，大多數人並不陌生，但真正看懂指數來盈利的或許就不那麼多了。投資指數可對衝組合內個股的價格波動風險，但同時也稀釋了個股的投資機會，在借助指數型基金投資指數的時候，投資者要結合自身實際，量力而為。

　　市場上的指數品類繁多，令人眼花繚亂，還不斷有新的指數發佈。日前，中證指數有限公司就宣佈將發佈中證一帶一路主題指數，指數的豐富，無疑為投資者提供了更多的金融投資工具。

　　股價的晴雨錶

　　據了解，按大類，目前市場中股票指數可分為，成分股多為大盤股的寬基指數，如滬深300、上證50等，以及窄基指數，如一些策略類、行業類、主題類的相關指數。

　　眾祿基金研究中心總監崔曉軍表示，簡單而言，股票指數其實是一系列股票的組合，一般由證券交易所或金融服務機構等編制，指數的變化可顯示出股票組合的總體價格及其變動情況。股票指數的設計和推出為開發一些被動投資工具提供了可能。

　　以中證一帶一路主題指數為例，截至2015年1月20日，其共有79隻成分股，總市值約5.2萬億元，自由流通調整市值約1.2萬億元，2014年以來指數累計收益率為74.6%。樣本股涉及基礎建設、交通運輸、高端裝備、電力通信、資源開發等多個領域。所以，“了解一個指數要弄清其行業構成、主要標的情況。”好買基金曾令華説。

　　“股票指數可以反映市場的景氣程度，即從某種程度上反映經濟週期、企業盈利以及市場情緒的變化。趨勢投資者可參考指數的運作趨勢制定投資策略。”崔曉軍説，同時，不同指數的運作趨勢和節奏也能體現出市場結構的演化及市場的心態。比如，防禦性行業指數的走強可能表示市場觀望情緒開始升溫，而大盤風格指數的持續上揚能間接反映牛市氛圍的增強。

　　股票指數投資的風險與個股投資的風險有所不同。業內人士表示，股票指數投資需根據股票指數的運作趨勢以及指數標的所在領域、主題等的發展前景進行操作，需控制好市場風險。個股投資不僅要關注整體股市走勢、所在行業的變化，還要了解上市公司的基本面等資訊，避免“踩雷”。

　　西南證券首席策略分析師張剛説，因為指數是一個股票組合，投資指數可以對衝組合內個股的價格波動風險，但同時也稀釋了個股的投資機會，如果走勢判斷準確，可以獲取組合平均水準的收益。

　　如何擇基投資

　　判斷一個指數值不值得投資，需要從多個維度分析。

　　“要分析指數的構成，是否與當前經濟週期相適應，是不是與産業結構調整的方向相吻合。”崔曉軍説，還要分析指數的歷史走勢及屬性。有些指數長期來看呈現出平穩向上、回撤較小的特徵，可作為較好的中長期投資工具；而對於某些彈性較高的指數，可進行階段性投資。

　　那麼，從股市運作方面分析，哪些指數值得研究和關注呢？崔曉軍表示，市場代表性較強、風格顯著、標的獨特是重要的考量標準。比如，滬深300等全市場指數，中小板指數等風格指數，以及金融地産、非週期行業等主要行業指數。

　　目前，投資股票指數主要還是通過指數型基金。“除了在銀行、券商、基金公司等渠道申購，參與股票指數投資還有其他方式。”崔曉軍説，可通過場內買賣ETF來進行，場內交易比場外申贖便捷，且能提高資金的利用效率，費用也相對低些；還可在場內買賣杠桿指基，不過因為內設杠桿機制，漲跌幅一般為基礎指數的倍數，預期收益和風險都比較高，適合有一定交易經驗和風險承受能力的投資者。

　　有人説，牛市選擇指數型基金，不過，在股市“狂飆突進”後，市場對後市的解讀觀點不一，這種情況下，投資指數基金就是見仁見智的事兒了。

　　“對於普通投資者來説，在場外申購指數型基金或許是一種較為方便的方式，也無需面對二級市場的折溢價風險。”崔曉軍表示，而股市投資經驗豐富、擅長把握階段性投資機會的較為專業的投資者，可通過在場內買賣ETF來提高交易效率。“投資指數的關鍵在於對指數運作趨勢的判斷，跟蹤同一標的指數的指數型基金收益差別一般較小。”當然，選擇基金經理也是一個比較費心的事兒。

　　曾令華説，挑選指數型基金不可忽視跟蹤誤差，所謂跟蹤誤差就是基金收益與標的指數收益之間的差距。如果跟蹤誤差太大，也就失去投資指數的意義了。“跟蹤誤差有一個演算法，基金季報上有相應的數值，投資者需要留心季報上的相關數據。”

　　也有業內人士認為，可關注指數型基金中的滬深300指基、基本面50指基和ETF等子類。滬深300指數是基準性指數，也是股指期貨的投資標的，成分股無論收入還是凈利潤市場佔比都很大，具有投資價值。中證銳聯基本面50指數估值水準相對合理，相關指基有的涉及國企改革、並購重組等主題。對於目前比較火的ETF，投資者要結合自身需求選擇，須對指數有足夠了解，同時，重點關注ETF的規模和流動性變化等。