少些急功近利多些靜心思考
- 發佈時間：2015-02-06 05:53:04 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
2013年A股市場結束寒冬，以傳媒為代表的創業板春意盎然，在2014年2月創出新高後是泥沙俱下的一輪調整。2014年下半年中小板産業資本運作轉型帶來一波小市值行情，期間創業板中電腦板塊表現突出，最後一個月在滬港通、降息等刺激下，大盤藍籌上演出波瀾壯闊的行情，而創業板則出現快速的下跌。2015年1月份已過，與很多人的想法相異，以金融為代表的藍籌沒再上攻，創業板也沒有繼續下跌。
2013年痛苦一年的“價值投資者”終於在2014年的尾聲獲得一絲堅守的欣慰，而許多中小市值公司並購轉型也讓很多産業資本、散戶、私募包括部分公募賺得盆滿缽滿，堅持網際網路電腦等成長方向的投資者也得到了市場的驗證，唯一不爽的可能是沒有踩對時點的投資者。價值投資者看不起成長股投資者，認為動則百倍估值簡直是笑話；價值投資者除了承受市場長時間下跌的煎熬，也被認為是堅守價值陷阱的老古董，只看過去不看未來。
投資理念的論辯難言對錯，因為對於大部分人來説總是小部分時間對，大部分時間錯，賺錢之道也只有在對的時間多賺點，錯的時間減少損失。這句話説得容易，做起來卻很難，因為不能確定什麼時點開始是對的，也不能確定對的時間能夠持續多久。
長期來看（以一輩子投資為尺度），較優的選擇是選擇公司而不是看風格，因為這樣能夠確定的東西相對多一點。可口可樂是巴菲特價值投資的典範，雖然經歷過“1998年至2008年”失去的十年，但依然存活且市值創出新高；蘋果是成長投資的經典，即便是在失去喬布斯時下跌超過40%，估值也曾超過50倍，但也用業績證明了自己，現在估值不過15倍。
可惜的是，這是長期的尺度，投資者等不了那麼久，甚至連等一個季度的耐心都欠缺。在急功近利的氛圍中，專業投資者們也被迫迎合著大眾需求。但其實是可以有所選擇的，筆者認為未來的財富管理之路，應該是以共同的理念聚合資金的提供方和投資管理者。
筆者曾和一位量化大師交流，他説華爾街做了很多很複雜的模型，從最後驗證來看，1/N是最好的投資策略（即各種資産平均配置），但華爾街依然孜孜不倦，因為這樣可以收到管理費。
也許是時候靜下心來想想，我們要做怎樣的投資了。
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