中國降準對全球資本市場影響有限
- 發佈時間：2015-02-06 00:32:25 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
中國人民銀行4日宣佈，自5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。紐約市場人士普遍認為，中國降準利於更好促進經濟發展，市場早有預期，其對全球資本市場影響將較為有限。
瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤表示，中國人民銀行此次降準最首要的目標是在跨境資本外流加劇的背景下，穩定市場流動性，防止基礎貨幣大幅收縮。降準主要用於抵消外匯佔款收縮的影響，並非意在大幅擴張基礎貨幣和信貸，因此不會顯著推高信貸增速、加快杠桿攀升步伐，不應被解讀為貨幣政策強刺激。
相比之下，此次降準防風險的色彩更重。降準釋放的政策信號可以提振企業和市場信心，並防止信貸條件被動緊縮，保持適度的信貸和流動性，從而防範金融風險、保證金融體系穩定。
三山資本全球宏觀對衝基金首席投資官、紐約大學客座教授陳凱豐説，此次央行選擇週三降準的時點略微出乎市場預料，但市場對央行降準行為其實早有預期。降准將對中國宏觀經濟産生積極刺激作用，但不能將此作為解決當前中國經濟面臨各種問題的“靈丹妙藥”，而應抓住降準創造的有利政策環境，繼續深化結構性改革，化解産能過剩等風險。
針對城商行、農發行等的定向降準是此次降準的一大亮點。對此，陳凱豐表示，定向降準體現了政府對三農和小微企業的扶持，但這些政策要取得最佳效果最好與財政政策相結合，因為稅收優惠等財政政策的效果更加直接和明顯。
陳凱豐説，對中國股市而言，降準增加的流動性或對市場有短期刺激作用，但長期仍需靠企業盈利能力的持續提升。
分析人士指出，中國降準對全球資本市場的影響十分有限。飛利凱睿證券公司宏觀策略主管彼得·切爾表示，市場期待能夠儘快看到中國經濟更明確的穩健增長信號。目前美國經濟復蘇形勢較好，不過若主要經濟體不能重拾升勢，美國經濟在發達經濟體中的“一枝獨秀”局面將難以為繼。
汪濤認為，在境外流動性波動加劇、跨境資本持續外流的背景下，央行還有進一步降準的必要性和可能性。他認為，今後再次降準的時機和幅度將取決於資本流出規模和國內流動性環境。
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