□東方財富網

　　昨晚，中國人民銀行決定自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支援結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支援力度，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

　　同時，中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運作。

　　英大證券首席經濟學家李大霄認為，此舉利於穩定經濟，對股票市場的下跌起到有效的減緩作用。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這是對此前PMI跌破50的反應，與他們呼籲的“以降準驅動貶值一致”，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助於穩定金融機構預期，引導融資成本下降。這也意味著中國對全球競相的寬鬆做出反應意味著人民幣匯率也將進入貶值通道，否則，降準就僅僅只有脈衝效果而無助於中國經濟的企穩。

　　東北證券首席策略分析師沈正陽表示，央行之所有決定降準，主因近期匯率市場波動較大，同時又要保證匯率的相對穩定，若直接降息或有顧忌，因此央行決定降準。沈正陽同時指出，降准將對市場帶來積極作用，尤其是對金融板塊形成利好，但或加大創業板的波動。

　　摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊表示，降準利於維護市場流動性和改善實體經濟融資需求。降息降準的必要性是動態的。“在去年4季度，我覺得降息必要性更大，因為當時是融資貴的問題，而沒有流動性趨勢性收緊的問題，短期波動可以通過公開市場操作和創新工具來調節。但1月以來，跨境資本流動加大並且人民幣匯率有貶值壓力，因此套匯套利的資金有長期流出趨勢，這種情況下，降準的必要性就上升了。”

　　章俊強調，降準需要根據流動性相機抉擇。“央行最新4季度資本項目出現逆差，並且最近人民幣對美元匯率出現跳水之後，傳統意義上通過外匯佔款來釋放流動性的渠道已經收窄，而且最近一段時間外匯佔款連續下降更是説明資本流出在加劇，因此在這種情況下，央行果斷降準，以維護市場流動性和實體經濟的融資需求。”

　　光大銀行宏觀分析師盛宏清表示，此番降準在預期之內，調整存款準備金是眾望所歸，單純下調利率是不能把市場的融資成本大幅度降下來，因為銀根收住了，因而降準可以大幅度降低融資成本，支援企業開展融資活動。“現在降準基於幾個因素，一方面歐洲進入通貨緊縮，美國一季度通貨膨脹水準約為0.56%，中國1月份的通貨膨脹水準為1%，2月份通脹水準在0.9%，PPI約為負3.6%，因而資金成本不能被進一步推升，”盛宏清稱，另一方面，經濟增長速度很可能還會下滑，為了穩增長，要稍微放鬆銀根。

　　他認為，放鬆銀根並不意味要大放水，而是持續保持穩健的貨幣政策。此外，春節臨近，降準是為平抑春節期間資金成本的上升。據他測算，此番降準預計釋放資金將超過5000億元，加上此前逆回購操作和定向操作已經有上萬億的水準，基礎貨幣的投放和整個貨幣市場會平穩發展。