人民幣匯率雙向浮動和波動加劇，是市場力量發揮決定性作用的改革目標的具體體現。預計2015年，人民幣匯率的雙向波動將成為新常態。企業和個人應把握人民幣匯率波動的節奏，提前做好套期保值工作，也要盡可能地在對外經濟活動中使用人民幣計價結算，以有效規避匯率風險

　　2015年1月下旬開始，中國外匯市場出現了新情況，連續一週，美元對人民幣交易的即期匯率幾乎每天都要觸及2%的限定升值幅度。中國經濟的國際化程度較高，美元升值很可能給對外貿易和走出去的企業造成匯率風險，降低其競爭能力，也會給春節期間計劃出境旅遊的中國人增加預算負擔，引發了全社會對人民幣未來走勢的高度關注。

　　短期內，從剛剛公佈的2014年中國國際收支情況看，中國有13148億元經常項目順差，5939億元資本和金融項目逆差，國際儲備資産增加7209億元。中國的外匯供給遠大於外匯需求，根據市場定價規律，這就意味著人民幣匯率不會上升。

　　中期看，中國經濟處於調結構的換擋期，存在産能過剩和流動性過剩問題，經濟下行風險較高。為了增強經濟活力，特別是解決中小企業融資難、融資貴問題，人民幣利率下降的概率很大，促使前幾年流入中國套利的資本尋找各種各樣的渠道流出中國，增加了人民幣貶值的壓力。與此同時，美國經濟開始進入上升期，為了防止出現通貨膨脹，美聯儲必然會逐步加息，引發國際資本流入美國，美元面臨較大的升值壓力。中美兩國經濟發展不同步，利率也朝不同方向變化，可能導致人民幣匯率升值。

　　長期看，實體經濟是貨幣對外價值的決定性因素。隨著經濟進入新常態，2014年中國增速降至7.4%，但這在全球主要國家中依然是最高的，有利於市場維持對人民幣長期升值的信心。此外，還有幾個重要因素支撐人民幣長期堅挺。第一，中國制度紅利逐步顯現，經濟發展的品質更高；第二，上海自貿區更高層次的對外開放經驗在全國推廣，可推動中國經濟加大開放力度，提高經濟效益；第三，中國已經成為全球第三大對外直接投資國，直接投資帶動貿易發展的勢頭強勁；第四，人民幣國際化進程加速，2014年末人民幣已成為全球第五大交易貨幣，隨著人民幣在貿易結算中擴大使用，中國企業面臨的匯率風險將大大降低，貿易規模的穩定性、定價權和競爭力都會顯著提高。

　　總之，中國貿易順差佔國民經濟總量的比例不足2%，國際收支已經基本平衡，人民幣匯率處於合理水準，幾乎不存在高估或低估的問題。因此，2014年人民幣匯率基本上是穩定的，與2013年相比，當年人民幣匯率下跌了0.3%。至於人們看到的人民幣匯率雙向浮動和波動加劇，這本身就是市場力量發揮決定性作用的改革目標的具體體現。

　　鋻於美國經濟增長強勁、作為中國最大貿易夥伴的歐盟經濟復蘇緩慢以及中國“一帶一路”建設的推進，2015年中國對外貿易順差趨勢不會改變，資本輸出規模小于貿易順差規模，即外匯供過於求的總體態勢不會改變，加上鉅額外匯儲備對市場信心的支撐作用，預計2015年，人民幣匯率的雙向波動將成為新常態。企業和個人應該把握人民幣匯率波動的節奏，根據自身的國際收支情況，提前做好套期保值工作。同時，盡可能地在對外經濟活動中使用人民幣計價結算，以有效規避匯率風險。

　　（作者係中國人民大學國際貨幣研究所研究員、教授）