銀行傘形信託的降杠桿壓力余波尚在，查券商兩融的風聲又起。雖有牛市撐腰，但近期的一系列去杠桿舉動，讓權重藍籌股的行情越走越軟。上證綜指昨險守3300點。倒是中信證券靚麗的年報亮相，令投資者對業績好、高送轉等相關概念生出幾分憧憬。

　　■ 深圳特區報記者 王欣

　　“杠桿牛市”遭政策監管

　　週二有消息稱，光大銀行已要求降低傘形信託的杠桿比例。該趨勢進而蔓延至銀行大面積收緊傘形信託。由於本輪牛市在很大程度上建立在場外資金通過融資加杠桿的基礎上，該消息對市場形成直接的“抽水”效應。

　　由此帶來的權重藍籌股“去杠桿”效應，從週二盤中的金融板塊全面下跌，到昨天進一步演繹為權重板塊跳水，前期一度走強的保險、大飛機、京津冀、軍工等板塊全面回調。受此拖累，滬市綜指全天低位震蕩，午後雖有券商板塊反彈也無力帶動股指，滬指收市前一度跌破3300點，最後收于3305.74點。

　　昨日盤後又有消息指，中國證監會將於近日再次啟動對券商融資融券業務的檢查。多家銀行接監管層通知要求加強信貸管理，嚴控流向股市。本次查檢的重點將是銀行的傘形信託。消息傳出後，仍在交易的新加坡新華富時A50指數盤中暴跌5%，再現了兩周前證監會處罰兩融違規券商後的情景，投資者對下一步A股市場的反應心生警惕。

　　貨幣政策保持謹慎

　　對市場短期影響較大的另一因素，是貨幣政策的撲朔迷離。

　　隨著歐洲版量化寬鬆政策出臺，全球金融市場引發新一輪洗牌，人民幣匯率近期大跌。繼本週一人民幣即期匯率貶值一度超過250個基點之後，昨天，人民幣匯率再次逼近2%的“跌停線”。人民幣的貶值壓力加大，無疑對證券資産形成利空，並同時影響到中國央行的貨幣政策走向。

　　昨天，央行在公開市場進行300億元7天期逆回購操作、300億元28天期逆回購操作。申萬宏源的分析師李筱璇認為，短期降準降息預期恐要降溫，短期暫無強刺激因素。市場中期向上趨勢依然未變。但近期幾度衝高至 3400點上方回落，且量能尚未達到前期水準，顯示 2009 年 3478 點高點周圍阻力較大，有效突破需一段時間的整固蓄勢。

　　券商股整體業績不俗

　　儘管大盤走勢低迷，但許多投資者注意到，作為市場的龍頭板塊，券商股昨日有企穩走強之意，午後甚至一度嘗試上攻。

　　實際上，這與券商龍頭股中信證券昨天發出的一份亮麗的業績快報不無關係。公司公告稱，2014年凈利潤112.95億元、同比增長115%，顯著超出市場一致預期。

　　中信證券的業績可能並非孤例。中國證券業協會上周發佈的2014年證券業經營數據顯示，120家券商全年實現營業收入2，602.84億元，同比增長63.45%；凈利潤965.54億元，同比增長119.34%。其中，去年下半年兩融業務爆髮式增長，推動全年利息收入增長141.71%，是行業收入增速最快的板塊。

　　中銀國際證券預測，2015年券商收入和利潤增速有望達到48%和80%。分析師郭曉露認為，對券商板塊業績增長和投資機會的預期樂觀。近期因兩融整頓事件觸發板塊大幅回調，也為未來新一輪上漲騰挪了空間。

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　　“高送轉”熱炒引監管層警覺

　　據新華社北京1月28日電 以“高送轉”推高上市公司股價，進而掩護上市公司股東大幅進行減持，並且可能涉及內幕交易，上市公司一些“反常”高送轉行為已經引起監管部門的高度關注。

　　證監會對於上市公司高送轉已有每單必查內幕交易的要求，並從信披規範性、內幕交易核查等多角度多管齊下，嚴防操縱股價和內幕交易等違法行為。上交所還提醒投資者對此類炒作保持高度警惕。

　　近期，滬深股市公司頻頻高調推出“高送轉”預案，刺激股價強勢上漲。統計顯示，截至2015年1月10日，滬深兩市共有41家上市公司披露了類似的股東提議。不過，值得注意的是，此前多家公司大股東在推出高送轉前後通常伴隨著大手筆減持，已經引起了市場詬病，並被指涉嫌內幕交易。

　　有專家表示，此類大股東提議高送轉方案的頻繁出現，存在諸多不規範之處。“披露股東提議的公司絕大部分是深交所中小板和創業板公司，且以民營公司為主。”一位市場人士指出，民營老闆對於股價很敏感，市值管理的意識很強，他們有推高股價的衝動。

　　權威專家指出，透過上交所的問詢函，不難看出這樣的內在監管邏輯：一方面，股東作為“高送轉”預案的提議人，應當承諾在股東大會審議相關議案時投贊成票；應披露股東大會前是否有減持股票的計劃。如有減持意向，還應説明具體的減持計劃；另一方面，上市公司應披露股東提議前後六個月內，已經發生和將要進行的特定事項，包括限售股解禁、股東減持、股份質押、重組或非公開發行等。通過對公司重大事項的全面披露，提醒中小投資者關注“高送轉”提前披露背後的動機。

　　上投摩根看好銀行地産板塊

　　深圳特區報訊（記者 王欣）上投摩根基金“穩進2015——上投摩根投資策略全國巡講”南京站近日舉行。對於2015年的投資機會，華泰證券首席金融分析師、董事總經理羅毅提出，由於註冊制的推出，今年選股難度會加大，投資者不要在指數上盲目相信2015年能上6千點、1萬點。

　　羅毅認為，牛市剛剛開始，未來將有30萬億資金進入股市。首先，房地産投資目前回報率較低，如北上深只有2%-3%的租金回報率，從存款和房地産資金配置轉机移進來的約為16萬億；其次，銀行理財産品打破剛性兌付，理財資金預估轉移9萬億左右；再者，國際資金有望流入5萬億左右。目前，A股市場流通市值為16萬億。

　　對於2015年的投資主線，上投摩根雙核平衡基金經理盧揚認為，今年是國家安全大發展年。上投摩根在一線藍籌當中看好銀行和地産；二線藍籌看好家電、汽車等白馬成長股。