上週五，歐元兌人民幣首次“破七”；再往前的1月15日，美元、歐元等16種貨幣兌瑞郎均暴跌20%以上——新年伊始，全球匯市頻頻巨震。在這背後，是瑞士宣佈瑞郎與歐元脫鉤，歐洲推出萬億量化寬鬆，丹麥、瑞士、印度、秘魯、埃及、土耳其、加拿大等國紛紛降息……各國央行一系列的匯率、利率政策變動，讓全球“貨幣戰爭”的硝煙頓時濃了起來。

　　現象：各國央行接力“降息”

　　“新年一過各國央行紛紛出招，這導致全球匯市出現了一系列讓人眼花繚亂的劇烈波動。”民生證券分析師邢華秀介紹，其中比較大的事件一是被稱為“黑天鵝”的瑞郎和歐元脫鉤事件。

　　1月15日，瑞士央行意外宣佈，放棄歐元兌瑞郎1.2的匯率限制，同時將一項針對商業銀行存款的基準利率下調0.5個百分點，降至負0.75%。消息公佈後，瑞郎兌其他貨幣全線暴漲，美元兌瑞郎暴跌27.1%至3年低位，歐元兌瑞郎暴跌23.4%，創歷史新低，16種主要貨幣兌瑞郎跌幅均超20%。

　　另一個事件是，22日歐洲央行宣佈推出規模超過1萬億歐元的量化寬鬆政策(QE)。消息公佈後，歐元匯率隨即急跌，歐元兌美元1月23日跌破1.12，重挫至11年低位，歐元兌人民幣匯率更是一舉跌破“7”整數關，再次刷新匯改以來新低。

　　除了上述兩家央行，本月宣佈降息的還有，印度央行將回購利率削減25個基點至7.75%；丹麥央行將存款利率由-0.05%降至-0.2%，不到一週再次降至-0.35%；加拿大央行將商業銀行間隔夜貸款利率下調0.25個百分點至0.75%。

　　原因：希望拉動經濟增長

　　業內專家認為，各家央行之所以紛紛減息，目的就是為了拉動當地低迷的經濟。

　　歐元區目前一直處在通貨緊縮的陰影之下，近一年多來，歐元區通脹一直未達到歐洲央行“低於但接近2%”的目標，2014年12月更是降至-0.2%，為5年來首次出現負值。歐元區經濟增長前景也比較暗淡，國際貨幣基金組織在最新的《世界經濟展望》季度報告中，將2015年歐元區的經濟增長預期下調至1.2%。

　　“QE可以直接向市場注入資金，降息一方面能降低經濟運作的成本，促進投資，另一方面也能使本國或本地區的貨幣處於弱勢，有助於推動本國出口，這些都有助於拉動經濟增長。”邢華秀分析。

　　對於瑞郎與歐元脫鉤事件，華泰證券分析師分析，歐元兌瑞郎的匯率下限設立於2011年9月，當時歐債危機的局勢還不明朗，大批歐元資金涌進瑞郎避險，瑞郎被嚴重高估。

　　為了抑制瑞郎的避險屬性，保持本國出口競爭力，瑞士央行承諾將歐元兌瑞郎維持在1.2的水準。為了維持這一匯率，瑞士央行必須通過超發貨幣或者收購歐元資産來抵消瑞郎的升值壓力。

　　3年多來，瑞士央行為此積累了鉅額歐元儲備，整個外匯儲備從2011年中的2000億攀升至5000億瑞郎，相當於GDP的70%，其中歐元儲備佔45%左右，進一步增持不斷貶值的歐元已經難以為繼。

　　瑞郎和歐元脫鉤表明，在主要經濟體走勢出現分化的局面下，瑞士央行已不願繼續和歐盟的貨幣政策保持同步，為歐元寬鬆買單。更何況匯率下限設立之後，瑞郎兌美元的走勢緊跟歐元兌美元，受歐元貶值拖累，瑞郎在近6個月對美元大幅貶值，3年前的嚴重高估已不復存在。

　　“瑞郎和歐元脫鉤是個未雨綢繆的舉措。”邢華秀分析，對於歐元區推出QE大家早有預期，也知道一旦推出必定會有大量歐元避險資産涌入瑞郎。瑞士央行的想法是，與其在歐元區QE推出後迫於資本流入的壓力不得不與歐元脫鉤，不如提前脫鉤留下應對的空間。

　　分析：人民幣難現趨勢性貶值

　　“貨幣戰爭”的戰火也波及到了人民幣。昨日，即期外匯市場上人民幣兌美元最低跌至6.2569，為半年多以來的最低點，較中間價跌幅達1.93%，逼近2%跌停位。

　　華泰證券分析師認為，從日本量寬、歐元區量寬，到瑞士、丹麥、加拿大等發達國家央行降息，再到印度、土耳其、秘魯等新興市場央行降息，全球新一輪量寬格局正在博弈中，令人民幣貶值壓力再度增強。但是，從跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定談判和跨大西洋貿易與投資夥伴關係協定談判，到中美雙邊投資協定談判，全球貿易新格局正在博弈中，人民幣國際化的訴求增強，在這種情況下人民幣貶值很難形成趨勢。

　　民生證券也發佈研報認為，鋻於國內資産收益率下滑、資産美元化和負債本幣化趨勢加強、未來經常賬戶順差和資本賬戶逆差並存或成新常態，人民幣兌美元匯率有貶值壓力，但在央行干預之下，貶值幅度不會太大，總體雙向波動。