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復蘇持續性和力度看政策

  • 發佈時間:2015-01-26 02:29:38  來源:北京晨報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  宏觀經濟處於弱復蘇階段,復蘇的持續性和力度主要取決於國內政策。1月信貸是判斷經濟復蘇持續性的重要觀察指標,1月PMI數據則是判斷經濟復蘇的前瞻指標。

  本輪經濟弱復蘇需要政策發力配合。無論從工業的小幅企穩,還是基建投資的發力,均可判斷經濟目前處於復蘇週期的前期。不過這一輪復蘇週期因為地産投資的疲弱,力度較2013年要弱許多。因此,後續政策繼續發力配合不可或缺。復蘇的持續性取決於政策的寬鬆,這需要繼續觀察1月中長期貸款、財政支出等指標。由於1、2月實體經濟數據將在3月公佈,2月是宏觀數據的缺失窗口,復蘇效果前瞻指標需要參考2月1日公佈的中採PMI數據。我們預計信貸將於1月維持1.5萬億的規模增長,春節前央行仍會採取寬鬆貨幣政策帶動一季度經濟提速,2015年全年經濟增速在7.2%,政策制定的增長目標將下調至7%。

  交銀施羅德

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