短期反彈已難回上漲通道
- 發佈時間：2015-01-23 14:32:07 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
上周監管層對兩融事件進行處罰和警示，使金融股産生了較大的市場風險，上證指數1月19日跳空下破60日均線，創A股1996年以來的第七大單日跌幅紀錄，預計短期上漲趨勢被破壞。隨後三天大幅反彈，完全回補本週“黑色星期一”的跳空下跌缺口，且成交額有所放大，其中主要反彈板塊來自金融股和地産股。
政策風向有所轉變，結合當前非銀金融（特別是券商股）估值已達合理水準，顯示金融股存在調整空間，中期機會暫時不大，建議降低金融股配置比例和倉位，暫時回避觀望。雖然金融股再現反彈，但市場在破位大跌後趨勢已改，短期反彈已難回上漲通道，後市繼續消化調整可能性較大。
預計券商股調整或將給市場帶來壓力。其中，中信證券、海通證券等券商股既是大盤指標股，也是融資抵押額最大的大盤股之一，其下跌將會拖累金融板塊整體走勢，影響市場走低。另一方面，市場預期經濟下滑背景下，地産融資放鬆將有望實現，預計市場資金增加了對地産股的配置。因此低估值地産股風險相對不大，在政策支援下可能仍有交易機會。
從統計上看，1996年至2014年，上證指數單個交易日跌幅超過5%的次數達31次，其中25次在暴跌後幾個交易日反彈，但反彈幅度平均僅約2%左右，且暴跌反彈後第三個交易日有半數以上的概率出現下跌。從暴跌後一個月、三個月、半年的區間漲跌幅看，表現也不盡如人意，平均收益均為負，建議投資者慎重對待反彈。
從融資餘額來看，短期內杠桿融資盤在市場信心潰敗的情況下清理壓力仍然較大。金融板塊一方面是融資餘額最大的板塊，另一方面又是權重板塊，短期內的大幅破位下挫或誘發杠桿資金的強制平倉，從而對股價走勢形成助跌效應，預計大盤存在一定的調整空間。中長期經過調整後仍有上漲機會，可關注本輪被錯殺的白馬龍頭。
（廣證恒生 張廣文）
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