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管濤:歐版QE、美國加息預期對我國有利有弊

  • 發佈時間:2015-01-22 13:50:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  中國經濟網1月22日訊(記者陳果靜)在今日召開的國新辦發佈會上,外匯局外匯局國際收支司司長管濤認為,歐元區可能出臺的QE對我國影響有利有弊。一方面,在美國貨幣政策正常化的情況下,歐版QE在一定程度上有助於緩解美國QE退出的緊縮性影響。另一方面,主要經濟體貨幣政策走勢分化會影響主要貨幣之間的匯率,這將加劇國際金融市場特別是外匯市場的振蕩,新興市場管理跨境資本流動和匯率預期的難度也會增加。此外,歐版QE只是影響我國跨境資金流動、人民幣匯率走勢的重要外部因素之一,需要結合其他因素綜合分析,做出總體判斷,做好相關預案。

  對於美國加息預期的上升,管濤認為,作為世界最大經濟體和主要儲備貨幣發行國,美國宏觀經濟政策的一舉一動都有巨大的溢出效應,美聯儲量化寬鬆貨幣政策不論是推出還是退出,我們都非常關注。

  目前主要有幾個判斷:第一,去年美聯儲QE退出對我國跨境資金流動影響有限。2014年,美聯儲QE逐步退出,使許多新興經濟體遭受了不同程度的資本外流和貨幣貶值壓力。從我國情況看,2014年下半年以來,在人民幣匯率雙向波動明顯增強的背景下,美聯儲QE退出、美元升值和其他因素交織在一起,推動國內企業加速了財務調整,跨境資金呈現一定的偏流出壓力。但這並沒有從根本上改變我國全年國際收支、外匯供求趨於基本平衡,外匯儲備略有增長的總格局,而且外匯市場保持基本穩定,人民幣對美元匯率雖有所調整,但多邊匯率還是偏強的。

  第二,今年美聯儲貨幣政策繼續正常化對我國跨境資金流動的影響挑戰與機遇並存。一方面,我國經濟總體保持平穩較快增長,外部賬戶穩健,外匯儲備充裕,對跨境資本流動的衝擊有較大承受能力。另一方面,美聯儲QE退出以及貨幣政策正常化是基於美國經濟復蘇的前景,如果美國經濟復蘇較好,意味著我國外需改善,有利於擴大我國出口。現在看來,上述有利條件繼續存在。同時,更要把美國貨幣政策正常化帶來的壓力變成我國進一步改革開放、加快構建開放型經濟新體制的動力。比如説,美國貨幣政策正常化可能分化人民幣匯率預期,有利於人民幣匯率市場化形成機制改革;有可能加速境內企業資産負債幣種結構調整,但這是對前期大規模流入的一種糾正,有利於促進我國國際收支趨向基本平衡,也有利於改善宏觀調控。

  中央經濟工作會議特別強調,面對對外開放的新特點必須更加積極的促進內需和外需的平衡,出口和進口的平衡,引進外資和“走出去”的平衡,逐步實現國際收支基本平衡,所以國際收支平衡仍然是目前的宏觀調控目標。美國貨幣政策正常化可能會促使國內企業加速債務調整,這有利於減少貨幣錯配,降低中國經濟外部脆弱性。關鍵是要把中國自己的事情做好,這樣就能夠積極應對外部不確定性、不穩定因素帶來的影響。

  因此,推改革和防風險並重仍然是今年外匯管理工作的重點:一是繼續推進外匯管理簡政放權;二是以推進資本項目可兌換為著力點,不斷提升貿易投資便利化程度;三是加強跨境資金流動雙向監測預警,積極構建外債和資本流動宏觀審慎管理體系,加大對違法違規跨境資金流動的查處力度;四是積極培育外匯市場,更好的服務實體經濟發展需要;五是創新外匯儲備運用,不斷完善外匯儲備經營管理。

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