“對於很多評論家而言，油價的下跌是好消息，有助於提高歐美的實際收入，但是我們認為沒有那麼樂觀，油價下跌一個很重要的原因是：新興市場某些地方存在重大疲軟，其實現在很多新興市場國家要麼已經陷入衰退，要麼處於近乎于衰退的狀態。”匯豐環球首席經濟學家簡世勳日前這樣談油價。

　　他是在匯豐銀行日前在滬舉行的2015環球經濟展望新聞發佈會上説這番話的。匯豐外幣策略環球主管潘達維和匯豐經濟研究亞太區常務總監兼聯席主管、大中華區首席經濟學家屈宏斌也從不同的視野和角度分析了環球經濟前景。

　　簡世勳説，今年油價的跌幅遠遠超出去年所有人的預計，現在最多能夠分析為什麼有這麼厲害的跌幅，很難判斷未來還會跌多少。為什麼油價會猛跌？最具説服力的兩個説法，一個就是沙烏地阿拉伯不再作為産量調節者，第二個就是新興市場國家增長差于預期。

　　他認為，雖然美國經濟出現喜人的跡象，但是全球經濟依然非常脆弱。在這次油價猛跌之前，已經存在大量的證據説明全球經濟出現通縮的壓力，也就是説總體債務水準很高，同時沒有信貸增長，特別是在歐元區。當前世界經濟各個經濟體都想要減債去杠桿化，都想把壓力轉給別人，也就是説各個國家都想要讓本身的貨幣貶值，用貶值作為自己的出路。最理想的情形應該締結一種國際間的協定，這應該由美國、中國、德國發揮主要的牽頭作用，但是要達成這樣一個國際間的協定，政治上的難度還是很高的。

　　潘達維預測分析，新的一年和去年總體情況差不多，就外幣而言，去年美元走強，今年還會繼續。美元走強有兩種可能，一種可能是逐步緩慢的上升過程，這對市場是比較有利的； 另外一個可能就是急劇大幅升值，從而形成一定的破壞力量。在當今世界，各個國家想要讓貨幣貶值，不是為了能夠搶來一些額外增長，而是為了把本身的通縮出口到別的國家。只有一個國家，只有一個貨幣是可以吸收這麼大量的通縮壓力，那就是美元。但是不排除今年會出現美元過度走強導致破壞性後果的可能。在什麼樣的情況之下美元會有急速的走強呢？可以想像至少是三個情景，一是日本的貨幣政策失控導致日元急劇下滑； 第二個可能就是像希臘這樣的歐盟國家離開歐元區； 另外一個就是新興市場國家出問題。要避免這種情況的發生，應該在各國之間締結協定，通過協定來扼制危機的發生，但是很遺憾危機發生前很難有政治意願形成這樣的協定。

　　屈宏斌認為，2015年的中國經濟形勢最大的一個新風險是通縮壓力的不斷上升。其主要原因是因為在過去三年，中國的潛在增長率在緩慢地放緩，但是中國的總需求，內需和外需卻以更大幅度減速，所以供需之間總體出現不平衡，也就是出現需求不足的格局。這種格局是導致通縮風險上升的主要原因，通縮預期一旦固化，會導致經濟預期的惡性迴圈，從而使經濟進入更加困難的境地。今年政策的主要挑戰是抗通縮。從理論上來講，採取貨幣貶值也是一個對抗通縮的政策選擇，但是在現實中中國政府通過人民幣貶值抗通縮的可能性不是很大，因為他們有更多更有效的政策工具。同時人民幣主動貶值不利於人民幣國際化，也不利於“一路一帶”戰略的實施，反而會帶來一些其他方面的負面影響，比如引起競爭性貶值等等。匯豐專家認為，總而言之人民幣不會採取明顯貶值的方式抗通縮，人民幣匯率會相對穩定在2%到3%之間的升降區間。