主持人：劉暢

　　隨著年報密集披露期的到來，市場關注的高送轉題材再度成為熱門話題。今年上市公司的高送轉尤其勁爆，雖然年報尚未公佈，但截至1月15日，滬深兩市已有46家公司提前發佈分配預案，賽象科技、隆基股份、金科股份等公司分別推出“每10股送轉20股”的土豪式分配預案，令人咋舌。對股東來説，高送轉只是代表一塊蛋糕分成幾份，不會對所有者的權益造成任何影響，只是股東權益的內部調整而已。大家眼中的“高送轉”，到底是餡餅？還是陷阱？

　　業績增長追不上股本擴張

　　良好的業績是上市公司推高送轉方案的基礎。但也有例外，一些公司急於推出高送轉方案，是為了用股價的上漲粉飾盈利滑坡的事實。股本規模擴張過快，而業績增長卻跟不上股本擴張速度，今後的每股收益也將會被稀釋。

　　■綜合資訊

　　部分業績下滑的上市公司都“逆勢”推出高送轉預案。通光線纜業績預告同比下降5%-30%，2014年12月底卻推出“每10股轉增15股派1元”的2014年度分配預案；科力遠2013年凈利潤扣非後虧損，2014年度卻“每10股轉增8股”；閩發鋁業2014年前三季度盈利滑坡34.08%，卻推出“10股轉增15股派2元”；金科股份2014年前三季度凈利潤同比減少28.57%，也推出“每10股送6股轉增14股派1.5元”的高送轉方案。

　　■財經作家 曹中銘

　　滬深股市以往的經歷證明，高送轉常常留下“後遺症”。一是高送轉公司股價遭市場大肆炒作後，先知先覺者在高位派發籌碼；二是高送轉後上市公司總股本放大，如業績增長跟不上股本擴張速度，今後的每股收益將被大大稀釋，導致原來業績不錯的股票變成績平股甚至績差股。如果僅有股本的規模性擴張而沒有業績保證，這樣的高送轉除了迎合市場炒作之外，還有什麼意義呢？

　　為大股東減持鋪路

　　很多高送轉概念股，在除權除息之前都會得到市場的瘋狂炒作；在除權除息之後，也會走出填權行情。但是，這都是表明的繁榮，在市場一片歡騰的同時，上市公司的重要股東卻在背後悄悄地減持。高送轉已經成為上市公司重要股東減持的最好利器。

　　■綜合資訊

　　2014年，很多上市公司推出高送轉方案，都與再融資和大股東減持相伴而行。例如，聯建光電、亞太科技、永大集團、首航節能等，上市時間都在2010年至2012年，大股東股份解禁不久或臨近解禁。金科股份在2014年12月完成定增2.2億股的再融資後，實際控制人又拋出在未來6個月內減持不超過1.5億股的計劃，隨後推出“每10股轉增14股送6股派1.5元”的高送轉方案。

　　■股友 楊勇

　　在公佈高送轉方案的公司中，不少公司的實際控制人為自然人，尤以中小板和創業板股票居多，這些人持股數量多，通過高送轉推高股價，受益也最多。如果説高送轉為減持做了掩護，對定增的作用就是護航。此外，解禁後進行的送轉股不算限售股，不屬於徵稅範圍，還能為大股東日後減持省下一大筆個稅，可謂一舉多得。

　　不漲反跌為哪般

　　以往高送轉題材股被瘋狂炒作，但今年的表現明顯分化。2014年12月1日以來，上證綜指累計上漲24.36%，42隻高送轉股同期股價僅平均上漲8.77%，跑輸大盤。其中，有22隻股票不漲反跌，12隻股價跌幅超過10%。原來是送股越多，股價漲得也越多，今年卻成了例外，福星曉程“每10股送15股”，但12月1日以來累計跌幅達27.2%。

　　■新財富輿情 黃旭

　　與往年相比，高送轉題材逐漸降溫。此前受追捧，主要緣于過去A股“分紅少、融資多”的陋習。現在高送轉已不再稀缺，對投資者的吸引力也在下降。不要認為高送轉概念股可以持續炒作，這只是近期權重股“稍息”階段的調味品而已。

　　■媒體人 徐偉平

　　高送轉不吃香，折射出盲目的亂炒題材正在遇冷。在大藍籌引領的時代中，價值投資開始獲得認可，這也成為A股步入新常態後的最大特徵之一。始自2014年7月底的這輪牛市，藍籌股一直是市場的“弄潮兒”，“成長軍團”則多數維持“跟漲”狀態，表現缺乏亮點。業績上，價值為王的核心在於業績為王，而非亂炒題材。

　　■股民觀點

　　■股樂同星：內幕交易與市場操縱案賠償機制還不健全，一旦跌入高送轉陷阱，受害的還是咱們自身。

　　■蜂鳥資本：別年底高送轉紅包沒搶到，反而踩中業績地雷。

　　■娃娃的機器人：垃圾股有10送15的，照樣暴跌。

　　■黃建：做局者借“高送轉”之名炒作股價，或是內幕交易，或是拉高出貨，謹防“高送轉”陷阱。