本週，美元指數圍繞92關口震蕩整理。美國12月零售銷售按月跌幅創11個月來最高水準，導致投資人押注美聯儲今年首次升息時間可能比預期更晚，並對美元多頭部分獲利了結，這令美元整體升勢暫時受阻。但從中長期來看，雖然市場並不完全清楚美聯儲何時開始升息，但普通預期為年中左右，這與那些將採取量化寬鬆的國家形成鮮明對比。美元持續走強的局面從去年延續下來的根本理由就是利率預期，因此美元兌主要非美貨幣的遠期趨勢依舊看漲。

　　由於美國數據表現不佳，美國指標10年期公債收益率觸及20個月新低1.784%，30年期美債收益率觸及歷史新低2.395%，間接提振日元走勢。此外，市場關於希臘政治選舉不確定性的疑慮與日俱增，引發市場避險情緒的持續升溫，也令傳統避險貨幣日元格外受到投資者的青睞。受此影響，美元兌日元在上攻120整數關未果後，慣性大跌至116水準附近。然而，由於日本安倍經濟學的持續發力將促使日本央行在新的一年中再度開啟QE舉措，這使得日元上行空間較為有限。稍早，日本央行行長黑田東彥已明確表示，日本經濟繼續保持溫和復蘇的趨勢，若有必要日本央行將維持量化寬鬆政策。因而從技術層面來看，美元兌日元于115.50-116關口都將是近期較佳的中期建倉做多點位，值得重點關注。

　　歐洲方面，歐洲法院法官表示，2012年歐洲央行的購債計劃並未違反歐盟法律，這為歐洲央行的這項刺激舉措提供了關鍵支援，且附帶條件並不多，這為歐洲央行量化寬鬆計劃提供了保障，但將無法消除德國的反對立場。關於合法性的爭論起因是，德國學術界提出訴訟反對歐洲央行這些政策。爭論最後可以歸結為兩個問題：其一，歐洲央行買進政府債券是否超越其貨幣政策許可權；其二，這是否違反了歐洲央行不得冒著自身蒙受損失的風險為各國政府融資的規定。歐洲法院的司法意見基本上同意了德拉吉的計劃，只有少許附帶限制，這給了歐洲央行所需要的彈性空間。預計歐元兌美元短線仍將面臨較強的下行壓力，下檔1.17支撐關口若被順勢擊穿可能引發新一輪的慣性下跌之勢。

　　澳元本週在非美貨幣中的表現較為突出，此前澳洲公佈亮麗就業數據，市場據此認為短期內澳洲降息的風險減小，幫助澳元兌美元再度順利攀升至0.82水準之上。澳洲12月就業人口激增，超過所有市場預估，失業率則下降至四個月低位6.1%。澳洲統計局公佈就業報告顯示，12月就業人口凈增3.74萬人，是分析師預估3800人的近10倍。澳元被視為全球成長風向標，之前受銅價大跌的拖累而人氣潰散。銅價通常被認為是市場需求的真實反映。

　　中國銀行 周君泱