進入2015年，國內期貨市場各商品走勢仍有輕微的分化，但整體以震蕩為主。股指期貨在新年第一個交易日再創新高後，開始了橫盤震蕩的走勢。而其他商品走勢則相對波幅更大，部分品種受到外盤影響，出現了一定幅度的劇烈波動。倫銅本週出現急跌，價格探至5350一線，受倫銅拖累，滬銅價格跟隨回落。美農業部發佈報告引發美豆産生劇烈波動，在連續兩日的大幅下跌後，美豆再度探低回升，國內豆係品種走勢也可謂是跌宕起伏。而市場最關注的美原油價格在連續的弱勢下行後，出現小幅回升，國內石化品種也看到了一絲希望。2015年伊始，期貨市場走勢震蕩加劇，成交活躍，再度激發了投資者的交易熱情。

　　從盤面上來看，我們分析認為，股指期貨再衝高後已經展開了一小輪橫盤調整，加權指數短期在3500一線獲得一定支撐。而其他商品在經歷了回調之後，部分品種甚至出現了價值的偏離傾向，美元指數在高位也面臨著一定的平倉壓力，有望出現回調行情。在沒有過多的利空因素影響下，未來隨著需求回暖，商品價格仍有上漲的可能性。短期市場預計仍將延續低位震蕩為主的走勢，投資者在交易過程中，建議以回調買入的方式為主，建議可根據個人資金情況選擇相應品種進行輕倉低買，注意將資金儘量分散，單品種輕倉持有，按照滾動向上的方式運作，有價差可靈活離場換取利潤，不宜戀戰。

　　宏觀面來看，進入新年，市場聚焦點再度移至歐洲，受到原油價格持續下跌的影響，歐洲經濟再現通縮風險。與此同時，近期市場對希臘違約和退出歐元區風險的擔憂情緒不斷升級，加之世界銀行降低了對主要經濟體的增長預期，使得歐股市場投資者的情緒受到影響，歐洲股市在年初兩度出現暴跌行情。而希臘大選投票將於本月25日舉行，希臘是否留在歐元區，也成為年初市場最關心的熱點。

　　美國方面，美國商務部公佈的12月零售銷售數據顯示，2014年12月美國的零售銷售額有0.9%的同比下滑，，創2014年1月以來最大降幅，12月扣除汽車後的核心零售銷售月率下降1.0%，創2009年3月以來最大降幅。數據公佈後，美股指數大幅低開，但數據下滑不排除部分原因是油價過低所造成的汽油開支的大幅下降影響。另外，據美聯儲發佈的美國經濟形勢報告褐皮書顯示，2014年11-12月，美國絕大多數地區經濟溫和增長，企業雇傭增加，消費者支出上升，但薪資增幅沒有明顯上漲壓力。受油價暴跌影響，主要産油州經濟活動有所放緩。全美12個地區中，絕大多數地區的經濟以小幅或溫和速度擴張，製造業活動擴張。總體來看，美國經濟目前仍處於相對穩定的狀況。

　　歐洲方面，最新數據顯示，歐元區11月工業産出月率上升0.2%，前值由上升0.1%上修為上升0.3%；年率下降0.4%，前值由上升0.7%上修為上升0.8%。由於歐元區2014年12月通脹率初值公佈為負0.2%，為超過五年以來首次跌至負值。這一數據表明歐元區已陷入技術性通縮，並使歐洲央行可能開啟量化寬鬆政策的市場預期再度升溫。最近，歐央行行長德拉吉也表示該央行已準備好購買政府債券。“為了實現低於但接近2%的中期通脹率目標，歐洲央行必須維持利率在低位並實施有利於增長的擴張性貨幣政策”。其講話進一步增加了該央行推出QE的幾率。

　　國內方面，統計局和數據顯示，2014年12月官方製造業PMI降至50.1，錄得連續第四個月放緩，數據更創18個月最低水準預期，前值50.3。而匯豐和Markit發佈的12月中國製造業PMI指數同樣出現下跌，終值錄得49.6。年末工廠活動放緩，對於製造業數據造成一定負面影響，同時凸顯的需求冷淡也引發市場對於中國經濟前景的思考。另外，最新出爐的外貿數據表現平平。海關總署公佈，2014年我國進出口總值26.43萬億元，同比增長2.3%。其中出口14.39萬億元，增長4.9%；進口12.04萬億元，下降0.6%。貿易順差2.35萬億元，擴大45.9%。按美元計價，全年進出口、出口和進口分別增長3.4%、6.1%和0.4%。數據整體上低於目標。但在全球經濟復蘇緩慢的形勢下，外貿數據實現高速增長也存在一定難度。

　　綜合宏觀面、基本面和技術面數據，我們分析認為：目前商品行情仍處於低位震蕩格局，出現明顯單邊行情的可能性不大，在商品低位蓄勢的過程中，可適當關注逢低買入的機會。倫銅出現殺跌行情，短期探至5350一線後，大幅下跌可能性不大，在5300一線應有一定支撐，不排除出現反彈走勢。國內CU1503可關注40000-40500的逢低買入機會；ZN1503同樣可關注15500-15800的低買機會；RU1505在12200-12400存在低買機會；RB1505可繼續關注2450-2480位置，選擇逢低輕倉買入；貴金屬方面，倫敦金在1200一線存在一定支撐，AU1506可關注242-245，AG1506在3500-3550的買入機會。L1505可關注8100-8200買入機會；TA1505可關注4500-4550附近的低買機會；焦炭J1505可關注1010-1030低買機會；玻璃FG506關注900-920的低買機會；農産品方面，建議可謹慎做多為主，M1505可關注2680-2720的回落買入機會；Y1505短期關注5550-5600的逢低買入機會；P1505關注4880-4930的低買機會。白糖SR505關注4600-4650的買入機會；棉花CF505可關注12800-12900一線買入。股指短期橫盤整理，股指加權短期在3500-3550有買入機會，100萬以上資金可適當關注。目前市場延續低位震蕩，建議投資者根據個人資金情況選擇逢低買入為主，分散資金，組合持倉，短線靈活把握。