通貨緊縮風險加大降準概率
- 發佈時間：2015-01-15 23:29:18 來源：貴陽日報 責任編輯：羅伯特
據新華社電最近一段時間的經濟數據顯示，通貨緊縮已經成為今年經濟運作的一大風險，宏觀調控重心將向反通縮方向傾斜，這將加大今年貨幣政策靈活性的力度。這一背景之下，降低法定存款準備金率的可能性加大便在情理之中。
主流機構判斷，低通脹有可能成為“新常態”。2015年存款準備金率會有2次至3次，每次0.5個百分點的下調可能。
如果通縮加劇，實際利率上升，資金成本上升，投資和消費都會受到抑制，而且這一過程也很容易實現自我強化。更為重要的是，通縮導致債務人償債負擔加重，債務違約風險提升，將進一步擴張現有的信用危機。因此，央行眼下的主要任務，應是抗通縮而非調結構。
除了通縮風險以外，專家認為，支撐降低準備金率的理由還包括：其一，在外匯佔比增速持續放緩的情況下，需要降低準備金率以對衝。其二，降低企業融資成本，單純降息意義不大，價格型工具需要數量寬鬆支援。下調法定存款準備金率，有助於提高銀行的信貸投放能力。其三，利率市場化和資金脫媒給商業銀行帶來的壓力越來越大，需要央行降低銀行負債成本以支援。而且，隨著企業甚至一些平臺債務違約風險的加大，考慮到其中很多都屬於流動性風險而非真正的信用風險，需要在宏觀層面提供流動性支援，以防範風險。
