央廣網財經北京1月14日消息 據經濟之聲《天下公司》報道，上週末，中國南車、中國北車的高管在各自公司重大重組停牌前，頻繁買入自己公司以及對方公司股票的消息被曝光後，在市場持續發酵，並引發是否涉及內幕交易的廣泛討論。昨天晚間，中國南車和中國北車相繼發佈臨時公告，否認存在內幕交易。

　　從公告的內容來看，兩家公司的解釋理由都很相似：中國南車稱，經自查之後，其公司人員買賣南北車股票“純屬個人投資行為”，而中國北車則表示，高管買股票是“根據股票投資價值的分析和判斷進行的”。

　　南北車公司的這一番解釋，顯然沒有令投資者滿意。在網上的各大股票論壇裏，投資者要求證監會介入調查的呼聲很高。股民陳先生就認為，南北車否認內幕交易的理由很幼稚，不具有説服力。

　　陳先生：一點兒都不相信，我覺得他們純屬是胡編亂造，給自己找理由。現在老鼠倉這麼頻繁，而且他們又是自己的公司高管，互相對買股票這太明顯了，編這種理由來欺騙其他人，來糊弄大家我覺得太幼稚了。我覺得這種事情就應該證監會也好，或者一些相關的部門應該介入，好好調查他們一下。

　　天下公司記者今天下午致電上市公司中國北車有關部門負責人，將投資者要求第三方介入重審的願望告知對方。這位負責人不僅不接受這種説法，反而反問記者“為什麼就不相信我們呢？”

　　負責人：昨晚已經公告了，公告寫的很清楚，沒有什麼內幕交易。

　　記者：如果股民不相信這個事兒的話，怎麼辦？

　　負責人：為什麼不相信呢，我們自查的，有仲介有律師什麼的。

　　記者：這個事就告一段落了意思是不是？

　　負責人：對啊。

　　另外，上市公司中國南車相關部門負責人的電話一直處於佔線狀態。

　　讓我們回顧一下本次案件的疑點吧。按照中國南車與中國北車此前披露的合併預案中的自查報告，中國南車與中國北車相關高管及家屬，在2014年10月27日南北車停牌前的半年內，即當年4月26日至10月26日之間，都有購買各自公司或對方公司股票的交易記錄。

　　其中，中國南車共有3名高管及3名高管家屬買賣南車和北車的股票。同樣，中國北車也有14名高管和8名高管家屬購買南北車雙方的股票。

　　中國北車的涉事高管，包括董事長、總裁、辦公廳主任、財務總監、監事、法務部主任等多名高管及其家屬。

　　自查報告指出，中國北車董事長崔殿國在停牌前的半年內，累計買入中國南車A股1.5萬股，均價5.14元/股；累計賣出中國南車A股5萬股，均價5.96元/股，獲利4.1萬元。中國北車總裁奚國華累計買入中國南車A股1.92萬股，均價4.17元/股，至今未賣出，目前收益超過了11萬元；其配偶周蓉累計買入中國南車A股1.5萬股，均價4.19元/股；累計賣出2.5萬股，均價5.98元/股。

　　據21經濟報道援引一位知情人士報道，國資委做出南北車合併重組的決定，是在2014年7月底，南北車兩家企業的董事長都被叫去國資委開會，是最早一批知情人。隨後南北車雙方各自聘請仲介機構進場，起草各自的重組方案。據了解，中金證券和長城證券均是2014年8月份入場，開始籌備重組事宜。9月初雙方已向國資委提交各自的重組方案。但對於這條消息，目前我們未能獲得南北車相關高管的證實。

　　證券法專家、律師楊兆全認為，雖然南北車公司已經通過自查自證了清白，但這還不具有完全的説服力，如果股民持續質疑的話，還需要第三方甚至證監會親自介入調查。

　　楊兆全：現在通過他們的自查報告來下這個結論，作為投資者來説肯定他們是不太能夠接受的。那麼這種認為呢，也是在情理之中的，因為它畢竟不是一個第三方機構，這是他們自己對自己做出的一個結論，他這個説服力還是有限的。

　　如果是內幕交易，那必然是人人喊打；如果不是，那自然要還給南北車高管及其家屬一個清白。

　　事實上，據楊兆全介紹，我國證券法規定，上市公司高管並非完全不能買賣自家公司的股票，大部分情況下是可以的，但有兩種特殊情況是不允許的：

　　楊兆全：一種情況是上市公司，他在出相關的財務報表那麼之前的一個月，這段時間是一個敏感期。那麼這段時間之內，上市公司的高管是不能買賣自家股票的。那麼第二種情況呢就是，公司有重大的交易，包括這個並購和重大的重組等等這些事件發生的時候，那麼只要在這個交易動因出現之後，那麼這段時間一直到交易的完成，那麼這段時間都是屬於敏感期。那麼這段時間也是不應該買賣股票的。

　　但有業內人士也認為，內幕交易的灰色地帶在於，沒有形成確定意見前的資訊，算不算內幕交易，這個很難判定。恰如中國北車董事長崔殿國購買股票的時機，是在國資委對南北車合併重組決定之後，還是雙方合併重組工作組成立後的決議，很難定論。

　　至於南北車高管是否可以在敏感期買賣自己或者重組對象的股票，據了解，目前資本市場流行兩種觀點，一種觀點認為，只要掌握了內部資訊，就不能買賣，雙向買賣都不行。而另一種則認為關鍵看買賣的出發點是否為了獲利，如果知道利空消息出售股票則屬於違規，但南北車這種明知重組反而賣出的行為，應該理解為一種主動避嫌的行為，不是違規。

　　在此理解下，涉事的南北車部分高管也曾微利或虧損地出售相關股票，或是出於避嫌之考慮。

　　不過，有一點值得一提的是，自從中國南車、北車高管疑似內幕交易案爆發之後，兩家公司股票原本連續漲停的態勢受阻，股價也出現了不同程度的下跌。股民陳先生表示，他有點看不懂兩家公司的未來了，最好拋掉手中的股票。

　　陳先生：我覺得適當考慮就該賣了吧，因為這些東西涉及到內幕交易，然後可能會有其他的，會有一些的比如説停盤也好，或者其他調查工作，我覺得都不利於股票的發展。