387號文引導寬鬆預期的信號強烈，雖然短期受制于融資需求低迷實際對信貸投放的實際作用有限，但有效地降低了銀行的存貸比，增厚了信貸投放的空間，同時同業存放納入口徑不繳準有助於緩解市場流動性，有助於降低由於監管套利導致的無謂成本損失，降低資金成本和社會融資成本。我們認為當前銀行板塊估值已充分反映經濟增速中樞下移、利率市場化等中長期負面因素以及銀行不良高企的影響，伴隨著銀行深化改革利好的逐步推出，銀行股在增量資金和寬鬆預期雙輪驅動下，板塊仍將延續估值修復並提升，維持板塊“推薦”評級，推薦平安銀行、光大銀行、興業銀行，追求穩定收益的投資者可關注建設銀行和中國銀行。
