美國勞工部近日公佈的統計數據顯示，2014年12月美國就業市場繼續回暖，為全年畫上靚麗句點。就業數據喜人為美國經濟步入強勁復蘇通道提供了最新佐證，也使得美聯儲加息宜早不宜遲的市場預期進一步升溫。但另一方面，作為美聯儲另一重要政策依據的通脹水準仍無實質性好轉，這或將繼續給美聯儲政策決定帶來不確定性。

　　統計顯示，美國非農部門2014年12月新增就業崗位25.2萬個，全年新增崗位295萬個，創1999年以來新高。通常，每月新增20萬個非農崗位就被認為是美國就業市場健康的表現，而2014年美國平均每月新增24.6萬個崗位。同時，2014年12月美國失業率穩步下降到5.6％，創2008年6月以來新低。

　　白宮經濟顧問委員會主席賈森·弗曼9日發表聲明説，2014年美國就業市場取得一系列里程碑式進步，建築業和製造業就業增長顯著。

　　就業數據是評價美國經濟是否健康的重要指標。失業率在金融危機前處於4％到5％之間，金融危機期間曾達到10％。美聯儲認為，美國失業率的正常水準應在5.2％到5.5％之間，目前的失業率已接近這一區間。

　　此次好于預期的就業市場數據表明美國經濟正在持續穩定復蘇，這在一定程度上再次推升了美聯儲將儘快啟動加息的市場預期。作為美聯儲兩大核心任務之一，就業市場的改善情況是美聯儲決定何時加息的核心考量因素。據英國《金融時報》報道，美國新增就業穩步上升以及失業率持續下滑令美聯儲自金融危機以來首次面臨提高利率的壓力。經濟學家認為，如果失業率繼續朝著美聯儲定義的正常水準區間下滑，美聯儲將進一步面臨儘快加息的壓力。

　　隨著美國政府財政緊縮的負面效應逐漸消退和個人消費等內生動力不斷夯實，2014年美國經濟呈現強勢復蘇勢頭，尤其是第三季度國內生産總值按年率計算增長5％，創11年來新高，美聯儲也適時退出了長達六年之久的量化寬鬆政策。市場焦點也開始轉移至美聯儲的加息時點上。美聯儲7日公佈的最近一次貨幣政策例會紀要則顯示，絕大部分官員認為美聯儲至少在未來兩次例會期間即4月初以前不會加息。

　　不過，美國就業市場仍存在一些結構性隱憂，如長期失業人數佔總失業人數的比例接近三分之一，勞動參與率下降至30多年來低點。2014年12月勞動力市場平均時薪下降0.2％，這也被認為是宏觀經濟的一個負面信號。研究機構美國行動論壇在一份聲明中表示，目前的就業市場從數字上看非常光鮮，但還談不上強健。美國經濟正在修復中，但還談不上健康。

　　此外，與就業市場整體顯著改善的情況相反，持續的低通脹水準給美聯儲的政策前景蒙上了一層陰影。就業和通脹是美聯儲決策的兩大參考指標，儘管多數美聯儲官員預計通脹率將在中期內回升至目標水準，但通脹水準已在很長一段時間內低於美聯儲設定的2%的目標水準。

　　據美聯社報道，多數經濟學家預計美聯儲在6月之前不會開始加息。美國芝加哥商業交易所的數據顯示，投資者和交易員用以預測美聯儲政策的聯邦基金期貨價格表明，美聯儲在今年6月政策會議上宣佈加息的幾率為17%，低於12月非農就業報告發佈之前的20%，但高於1個月前的3%。另外，投資者認為美聯儲今年9月宣佈加息的可能性是56%，12月加息的可能性是84%。