美國就業市場越來越成為市場人士關注的焦點，因為其復蘇狀況直接關係到美聯儲未來啟動加息的時機和節奏，進而影響到美國和全球利率水準的變化。但美國就業市場指標非常複雜，有時還會釋放出相互矛盾的信號，讓人不得不問，到底該如何解讀美國的就業市場走勢？目前美國就業復蘇狀況離美聯儲期待的充分就業水準還有多遠？

　　這也是過去幾個月來美聯儲內部爭論的焦點。“鷹派”官員認為，美國就業市場已接近充分就業的目標，需要提前考慮加息，以免薪資上漲會帶動廣泛的通脹壓力上升；“鴿派”官員則認為，美國長期失業問題仍然嚴重，從事兼職工作的人口比例過高，會抑制薪資上漲壓力，就業市場遠未回到常態。到底哪一派的觀點更加接近美國就業市場的真相呢？

　　美國勞工部每月初公佈的非農業部門就業報告是衡量美國就業市場形勢最全面的晴雨錶。這份報告由家庭和企業兩份調查組成，前者以6萬戶家庭採訪為樣本主要估算勞動力人數和失業率；後者以40萬家企業調查為基礎收集就業崗位變化、工作時間、工資等就業數據。

　　從8月就業報告來看，美國就業市場繼續保持穩步復蘇的態勢，與金融危機期間相比已有很大改善。其中 ， 失 業 率 已 從 危 機 時 期1 0 %的 峰 值 大 幅 降 至6.1%，僅過去一年就下降了1.1個百分點，已非常接近美聯儲官員預計的約5.4%的正常水準。當月，非農部門新增就業崗位14.2萬個，雖然低於市場預期的21萬個，但過去6個月的平均增幅仍保持在20萬以上，説明就業市場增長動能持續。

　　不過，美國失業率的快速下降遠遠超出了經濟學家的預期，令他們懷疑單一的失業率指標高估了美國就業市場的復蘇程度。

　　截至今年8月，美國勞動參與率已降至35年來的低位62 .8%，顯著低於金融危機前2007年12月的66%。勞動參與率是衡量在職和求職人口占勞動年齡人口的比率。白宮總統經濟顧問委員會成員貝齊·史蒂文森認為，勞動參與率的下降一方面折射出美國人口老齡化的長期趨勢，越來越多的老年人退出就業市場；另一方面也反映出金融危機的影響，不少求職者因為就業前景不好放棄找工作，暫時退出了就業市場。

　　當前美國長期失業和就業不充分的問題也很突出。截至8月，美國900多萬失業人口中，失業時間長達半年以上的人口比例佔到三分之一，是此次金融危機前水準的2倍多。與此同時，美國願意從事全職工作卻只能找到兼職工作的人數達到730萬，比本輪經濟衰退之前的正常水準高出300多萬。

　　如果把就業不充分的情況也計算在內，目前美國廣義失業率為12%，比危機前9.3%的平均水準高出2.7個百分點。

　　美國國會預算局的研究顯示，如果美國失業率降至金融危機前的水準，勞動參與率回升到潛在正常水準，今年第二季度美國就業人口應該比當前實際水準增加375萬人。美國智庫布魯金斯學會的研究則顯示，如果按照每月增加約21萬個就業崗位的速度計算，美國就業市場要到2017年10月才能回到充分就業的水準，目前美國仍面臨560萬的就業缺口。

　　由於目前美國名義工資漲幅保持在2%左右，低於經濟學家期待的3%至4%更為正常的水準，美國失業率的進一步下降暫時也不會造成通脹壓力上升。美國東北大學經濟學教授威廉·迪肯斯、高盛集團首席經濟學家揚·哈丘斯、彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森等專家都認為，當前美國勞動力資源遠未得到充分利用，通脹不成問題，美聯儲可以較晚啟動加息，與美聯儲“鴿派”官員觀點大體一致。目前多數市場人士仍然預計美聯儲將於2015年年中啟動加息。（高攀）