新股當前 指數繞行
- 發佈時間：2015-01-09 15:32:52 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
新年以來，A股走勢跌宕。雖然上證指數新高不斷，挑戰3478點關口，但也多次出現盤中急跌50點的走勢，尤其是既有創業板“鯉魚打挺”單日暴漲5.12%，也有券商地産連續位列跌幅榜的前列。這種走勢，令不少投資者甚為糾結，感到前景茫然。
從短線A股震蕩原因看，主要是受到新一輪新股集中發行的影響。根據相關公告，從下週一到週五，滬深兩市將有22家新股集中上網申購，募集資金122億元，發行家數和融資量均為去年下半年新股恢復發行以來之最。雖然下周初的申購資金和下週四可以套用，但如果滿格申購所需資金也在330萬元以上。因此，二級市場資金分流，為下周新股申購籌備“糧草”。這種情況在12月份也曾出現，當時從12月18日到23日集中發行10隻新股，其中國信證券單只新股滿格申購就需要210萬元，結果A股在22日到24日連續三根陰線，期間國防軍工、銀行保險、煤炭鋼鐵等強勢板塊全面領跌，顯示資金有集中撤離。但隨後申購資金陸續解禁，A股指數又拾級而上，再創新高。因此短線調整主要是為新股讓路，趨勢上並沒有大的問題。
其次，從支撐本輪牛市的主要因素看，是資金推動和改革深化、政策紅利的雙輪驅動。在資金方面，2015年無風險利率下行、降準降息仍是大概率事件，投資性資金風格偏好提升，加上地産面臨調整，地産投資資金需要尋找新的投資路徑，因此資金推動型牛市的基礎仍在。而對於深化改革的預期，決策層多次強調降低門檻、打破壁壘、減少行政審批，引入多元經濟成分，提高經濟運作品質和可持續發展能力。在具體領域中，一帶一路、京津冀、長江經濟帶以及國企改革、刺激內需等都為資本市場注入新的活力。因此，本輪牛市的基礎不變，震蕩向上的趨勢也不會發生明顯改變。
第三，從調整的時機看，如果短線沒有因新股消息而引發震蕩，那麼大盤很有可能在節後資金面趨於寬鬆的推動下繼續單邊向上，直到突破3478點並觸及3500點大關後再行震蕩。但那樣的話，由於行情中間沒有經過充分換手，“空心化”嚴重，因此一旦調整起來其力度和烈度都將比現在來得更加極端和激烈，對市場信心的殺傷力也會更強。這方面可以類比12月初券商股在連續暴漲翻番後曾經出現的劇烈殺跌和群體性跌停的情況，當時是檢查券商雙融業務的消息引發調整，有傳言戲稱投資者因追漲券商股而一天狂虧15%。因此，相對而言于其3500點的大開大闔，還不如在3350點的被動調整，對市場趨勢和和投資者熱情的保護更加有利。從這一點看，短線震蕩並非壞事，如果套用一句廣告語就是“洗洗更健康”。申銀萬國 錢啟敏
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