一邊是退市新規的實施拉響退市風險警報，一邊是上市公司大股東“掐點”停牌籌劃重大事項，在上市公司身陷被立案調查的泥淖尚未抽身之際，大股東迫不及待籌劃重大事項，是有心適時規避市場負面情緒？還是會無意加劇重組風險？其“自救”背後的資本運作深意值得玩味。

　　⊙記者 祁豆豆 ○編輯 邱江

　　據上證報記者了解，在集中發佈退市風險警示的31家公司中，已有5家公司步入停牌重組階段，其中除了此前已停牌的皖江物流、*ST精功之外，青鳥華光、榮豐控股、博元投資三家公司均是在退市風險警報拉響後緊急停牌的，以大股東籌劃重大事項為由及時控制股價或有的暴跌局面。

　　*ST國創在拉響退市風險警報後快速完成易主動作，從而扭轉股價頹勢的案例，為上述公司的停牌樹立了“樣板”。2014年12月12日，*ST國創公告稱，公司因涉嫌信披披露違規被中國證監會立案調查，如公司因前述立案調查事項觸及欺詐發行或者重大資訊披露違法情形，公司股票將被實施退市風險警示。此後四個交易日，公司股價累計下跌14.21%。12月18日，公司及時停牌，稱大股東正在籌劃股權轉讓事項，可能涉及實際控制人變更。12月23日，公司迅速復牌，宣佈迎來新主人黃偉及萬源稀金。新實際控制人同時透露，未來可能籌劃重大資産重組。在此消息的刺激下，公司股票連續四漲停。

　　就在*ST國創復牌收穫首個漲停的當日，青鳥華光、榮豐控股、博元投資三家拉響退市風險警報的公司不約而同地宣佈停牌籌劃重大事項，也為其跌跌不休的股價按下了“暫停鍵”。

　　從股價走勢來看，青鳥華光自12月12日發佈退市風險警示至23日停牌前，公司股價直線下跌近30%。2015年1月1日，公司公告透露，實際控制人及第一大股東正在籌劃涉及公司的重大資産重組事項。昨日，青鳥華光內部人士向記者表示：“並不知曉重組具體內容，但預計到1月底會有進一步結果。”

　　事實上，青鳥華光在“保殼”之後一直翹首以盼大股東對其重組。從股權結構可以看出，公司股權集中度較為分散，存在較強重組預期。據悉，作為控股股東及實際控制人，北京東方國興科技發展有限公司一直在積極籌劃，力爭對公司進行重組，上市公司也積極推進及配合公司控股股東及實際控制人對公司進行資産重組，以實際的可操作的方案來打造公司新的核心競爭力。對此，青鳥華光也向記者表示，公司一直存在重組預期，並沒有刻意選擇停牌時間點。

　　不過，需要注意的是，“掐點”停牌雖然能夠暫時規避退市風險警示可能給公司帶來的股價暴跌，但同樣也加劇了重組的風險系數。青鳥華光表示，由於公司目前正處於中國證監會立案調查期間，公司尚未收到中國證監會的調查結論，調查結果可能會對公司本次重大資産重組的籌劃有重大影響。

　　同樣，面對退市警報引發股價直線跳水態勢，博元投資在12月23日主動出招，以停牌籌劃“現金並購”將股價“止跌”于7.52元。在退市“警報”壓力下，公司股價一個月不到就從最高12元附近跌至停牌前的7.52元。據公告，公司擬以現金向中東控股集團購買其擁有的地處內蒙古自治區的生物資産類林業公司股權。該資産主要用於提供醫用原料及工業用原料。該重大資産收購案尚在論證中，公司股票自23日起停牌不超過30日。

　　另一家及時“自救”的公司即是榮豐控股。公司于12月15日被實施退市風險警示及暫停上市風險，截至23日停牌前，公司股價已連續下挫17.26%。據公司最新公告，公司第一大股東盛世達投資正在籌劃可能涉及上市公司的重大事項，該事項不涉及發行股份，亦不構成重大資産重組。

　　需要注意的一個細節是，榮豐控股曾于2014年籌劃重大資産重組未果，隨後在重組窗口期6個月過後“準點”停牌籌劃重大事項，卻又因該事項不具備可行性而終止。如今再次停牌，是伺機再謀上述重大事項？還是為愈演愈烈的重組預期奏響“序曲”？值得市場持續關注。