銀行業的存貸比調整在2014年年末迎來新的曙光。消息顯示，監管機構近日在大型金融機構會議上表示，非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比，同業存款的準備金率初步定為零，上述機構不包括財務公司。分析人士認為，存款口徑調整降低存貸比，意圖改善信貸投放，未來存貸比存在進一步放鬆進而取消的可能。存貸比制度鬆綁賦予銀行資産配置更大的自主選擇空間，銀行業將迎來業績增長正負交替、不良率階段性高企的“新常態”，2015年的銀行股仍有看點。

　　改善信貸投放

　　2014年以來，監管部門一直致力於降低企業融資成本，調整存貸比成為政策考量的一個方向。商業銀行法規定，貸款餘額與存款餘額的比例（存貸比）不得超過75%，但2014年內，商業銀行存貸比不斷逼近這一監管“紅線”。由於調整存貸比指標涉及修改《商業銀行法》，需要走相關程式，而央行此次將同業存款納入存款，存貸比分母得以擴大，拉低存貸比，直接解銀行的“近渴”。

　　平安證券分析師認為，存款口徑調整降低存貸比，意圖改善信貸投放。近期以T+0貨幣基金為代表的新型創新金融産品的快速增長，並同時大幅投向銀行協議存款導致銀行一般性存款科目搬家，確實對銀行存貸比造成較大壓力。此次口徑調整，表明央行對於放鬆銀行存貸比考核壓力的監管意圖。同時，存貸比的降低邊際上會釋放信貸額度，但是在目前經濟環境下，決定銀行信貸投放的更多是企業有效需求和銀行自身風險偏好，存貸比的下降對於信貸釋放的作用較為有限。而負債端結構調整，可釋放資産端流動性。

　　平安證券研報認為，2015年的銀行股仍有看點。受制于需求不足和風險偏好下降，短期記憶體貸比的放鬆對信貸投放邊際改善有限，但這也表明瞭監管層的態度，未來存貸比存在進一步放鬆進而取消的可能。監管套利空間的存在，使得銀行可以通過負債結構的調整來釋放流動性來加大配置生息資産，綜合來看，新的文件出臺正面利好于銀行板塊。

　　引導寬鬆預期值得關注

　　央行調查統計司司長盛松成在2014年5月撰文表示，按統一監管的原則，同業存款應實施存款準備金管理。業內人士表示，基於對經濟形勢的現實考慮，央行將同業存款的準備金率初步定為零，有助於保持銀行可用資金規模，但在一定程度上弱化近期下調存款準備金率的預期。

　　長城證券分析師認為，與之前市場預期相比，此次新納入存款口徑的存款範圍基本符合預期。存款口徑調整有助於降低存貸比，增厚信貸投放空間，但目前階段信貸投放的矛盾來自於融資需求端偏弱，單方面增加信貸供給的實質性作用有限，不過引導寬鬆預期的信號意義值得關注。

　　長江證券(行情，問診)研報認為，存貸比制度鬆綁賦予銀行資産配置更大的自主選擇空間。銀行業即將迎來的變化，改革使經營模式更加市場化，監管層開始正視並引導銀行化解風險，行業將迎來業績增長正負交替、不良率階段性高企的“新常態”。