新華社上海1月5日電(記者潘清)2015年1月5日，滬深股指高開高走，前者盤中創下近5年半新高，後者錄得逾4的漲幅。

　　煤炭、石油燃氣兩大權重板塊全線飆升，“兩桶油”雙雙漲停。

　　當日上證綜指以3258.63點高開，小幅回落至3253.88點後開始穩步走高，午後以3369.28點創下2009年8月以來的新高。

　　尾盤滬指收報3350.52點，較節前最後一個交易日大漲115.84點，漲幅達到3.58 。深證成指大漲505.97點，收盤報11520.59點，漲幅高達4.59 。

　　滬深兩市大部分個股隨股指收漲，上漲品種總數超過1600隻。不計算ST個股和未股改股，兩市93隻個股漲停。

　　股指強勢上行，也使得滬深兩市一改節前成交萎縮態勢，分別實現5498億元和2978億元的交易量，總量接近8500億元。

　　多個利好因素助力股市高開高走

　　年初A股的強勁表現，得益於多個利好因素的助力。

　　一方面，央行調整存款統計口徑，預計可釋放約6萬億元增量貸款空間，年末資金面緊張階段也得以安然度過。另一方面，財政部決定自1月1日起調高石油特別收益金起徵點，帶動煤炭、石油燃氣等權重板塊集體飆升，也對股指形成推升之勢。美元指數結束前期快速上漲進入盤整階段，人民幣貶值預期得以收斂，也對A股形成正面影響。

　　5日當天，前期始終徘徊于100億元上方的滬股通單日額度餘額降至83.11億元，從一個側面印證了國際投資者持有人民幣資産信心或正增強。

　　經濟向下股市向上“新常態”下新狀態

　　絕大多數研究機構對於今年GDP增速的預測區間介於7至7.2之間，意味著2015年經濟下行壓力將大於2014年。

　　不過，短期下行壓力難以緩解，並不意味著中國經濟有“失速”之憂。南方基金首席分析師楊德龍則表示，在經濟增長方式轉變的過程中，舊的增長引擎已經漸漸“熄火”，新的引擎尚未完全啟動，GDP增速必然出現一定下滑。

　　“但‘新常態’不同於‘舊常態’。”楊德龍説，政府主導的國企、土地、國防等一系列改革，將給經濟結構帶來深層次的改變，同時創造出眾多的投資機會。政策面改革紅利持續釋放之外，作為股市另一大驅動因素的資金面也被認為偏于樂觀。

　　對於2015年的A股而言，看似悖論的“經濟向下、股市向上”，或成為“新常態”背景下具備一定合理性的新狀態。

　　杠桿上的牛市風險不可小視

　　在資本角力的股市，風險總是如影隨形。在估值大幅提升的同時，場外資金的持續涌入也使得市場泡沫快速積累，“杠桿上的牛市”正孕育著不容忽視的投資風險。

　　來自滬深證券交易所的最新數據顯示，截至2014年末，兩市融資餘額已高達10174億元。而這，只是盤踞在股市中龐大杠桿資金的“冰山一角”。

　　楊德龍表示，短期市場漲幅過快令場內資金累積浮盈過多。在經濟基本面並未緊跟股市轉好的背景下，場外資金流入若出現短期停滯，則可能帶來較大震蕩和調整。

　　有統計顯示，繼2014年9月之後，同年12月滬深兩市減持總量再度創下單月新紀錄。而在減持“重災區”中，除了估值明顯偏高的中小市值群體外，也包括了盈利預期大幅提升並頻頻出現在漲幅榜首位的券商板塊，以及作為A股第一權重板塊的銀行板塊。其中，民生銀行遭原副董事長劉永好大幅減持，套現額高達約20億元。

　　除了經濟下行壓力和市場上行帶來的調整壓力之外，A股還將面臨更多不確定因素的考驗。一方面，註冊制漸行漸近意味著股市擴容可能提速。另一方面，美聯儲加息預期或導致海外資金回撤。高調起步之後，2015年A股能走多遠？恐怕沒有任何人能給出精確答案。然而，面對依然火熱的股市，風險與收益共存”卻是每個投資者都必須謹記的金律。(新華社上海1月5日電記者潘清)新華社紐約1月4日電(記者王乃水蔣寒露)剛剛過去的2014年，中國A股以全年近53的漲幅領漲全球。2015年，A股還能漲嗎？美國信安環球股票有限公司董事總經理兼基金經理李曉西接受記者採訪時表示，受四方面因素支撐，A股在2015年將繼續上漲。

　　首先，滬深300指數估值水準較低。李曉西説，目前滬深300指數的動態市盈率約為14.4倍，標普500指數則為17.4倍。即使經過本輪上漲後，銀行、公用事業等藍籌股的市盈率依然遠低於美股市場同類企業，且中國企業的收入增長率遠高於美國同行。

　　其次，從全球市場格局看，穩定的人民幣將增強中國A股吸引力。受美國退出量化寬鬆政策(QE)及加息預期影響，除人民幣外，目前全球主要貨幣兌美元大都處於明顯貶值狀態。

　　第三，中國貨幣政策有望繼續放鬆。李曉西認為，中國今年很可能繼續放鬆銀根，這對房地産等高負債企業是好事，企業融資成本將降低。

　　第四，受益於低油價等因素，企業盈利能力將增強。國際油價2014年下跌近50，從供需關係看，2015年低油價有望持續。包括石油在內的眾多大宗商品價格下跌，對中國經濟是好事，在某種程度上相當於對企業減稅，有利於提高企業盈利能力。企業盈利能力增強是推動股市上漲的根本因素。

　　對於已連漲6年的美國股市，李曉西認為，美聯儲潛在加息風險會給2015年市場帶來一些壓力，但強勢美元、經濟持續復蘇以及低油價低通脹等有利因素足以抵消加息不利影響，美股有望實現七連漲。

　　1月5日，股民在遼寧瀋陽某證券公司股票交易大廳關注股市行情。新華社記者潘昱龍攝