7月以來，A股市場低迷已久的藍籌股開始走強迎來大漲，股民期待已久的牛市是否即將到來？滬港通將至，這一新政會給A投帶來哪些影響？投資者又該如何看待如何參與？近日，北京商報基金週刊專訪了南方基金首席策略分析師楊德龍，請他來給投資者吐露心聲。

　　北京商報：由於滬港通日程臨近以及政府的相關刺激政策的釋放，近日藍籌股大漲，請問這輪大漲行情未來會持續多久？普通投資者是否可介入藍籌股，應注意哪些風險？

　　楊德龍：這一輪藍籌股的行情，除了滬港通的推動，也有經濟數據好轉的因素，所以藍籌股反彈是有基礎的，預計這輪上漲行情可以持續到9月左右。由此，下半年投資者可以注意一些剛剛啟動的藍籌板塊，但小盤股還是應該注意風險，藍籌板塊可關注銀行、新能源汽車、食品飲料等基本面低估值的穩健板塊，而題材股則應該規避如炒TMT、傳媒股等。

　　北京商報：相較最近滬深兩市藍籌股的轉暖，創業板卻在7月經歷著大幅的回調，對於重倉創業板較多的基金，基民是繼續持有還是選擇贖回？

　　楊德龍：下半年的風格轉換是必然的，創業板此前炒得太過了，估值過高，回調難以避免，從調倉來看，如果之前持有創業板過多的一些投資者可逢高減持，繼而轉投一些低估值藍籌股。

　　北京商報：有消息稱滬港通將在10月正式實施，您認為，滬市和香港股市接通後，會給A股帶來哪些影響？

　　楊德龍：滬港通開通後對滬市和香港兩地投資者都有一定影響，但初期的影響並不大，主要體現在：首先滬市港式接通後會在一定程度上改變內地普通投資者的投資理念，內地藍籌股市場長期低迷不振，但香港機構投資者會更喜歡藍籌股，滬港通實施後會提升內地藍籌股的投資地位，內地投資者理念自然會有所轉變；其次，滬港直通車會為投資者提供更多的股市投資板塊，如A股市場沒有的博彩板塊股票即可在香港市場投資，而香港市場沒有的白酒股，香港投資者可在A股投資。

　　北京商報：投資者參與香港股市投資需要注意什麼，應防範哪些風險？您會推薦投資者主要關注港股市場哪些板塊？

　　楊德龍：內地投資者在港市投資，與A股市場有較大區別：首先，香港市場沒有漲跌停的限制，因此香港市場股票的波動更大，風險也更大；第二，香港市場以機構投資者為主，投資理念更偏向於價值投資，對於小股票很少有機構關注，一些小盤股長期表現低迷，不可用A股的投資理念炒小盤股；第三，香港股票有直接退市一説，如果買到績差股則會血本無歸。

　　推薦普通投資者，重點關注香港上市的大型的網際網路公司股票，同時因為香港和A股的交易時間有一定的差別，漲跌幅也有不同，如國A股市場有一些股票出了一些較大的利好，漲停了買不到，投資者可以去香港通過滬港通買香港的H股，如果出現利空的股票在A股賣不掉就可以在香港市場賣掉，由此可産生套利的機會。

　　北京商報：8月8日新的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》將正式實施，您認為備案制實施後將會給基金髮行帶來哪些影響？此外，《辦法》中也特別將FOF基金納入發行範圍，您怎麼看FOF基金對於基民的投資價值？

　　楊德龍：首先，在新的運作管理辦法之下，基金髮行的數量會繼續大量增加，但這樣會導致基金的首發規模進一步縮小。此外，基金髮行會更激烈，一些有品牌的大型基金公司發行更容易，而小型基金公司發行起來可能比較困難。

　　關於FOF基金對於普通投資者而言有利有弊，利是指FOF基金是在公募基金中優中選優，但也存在雙重收費的問題，如基民買FOF基金會收管理費，而FOF基金投資時又會被收費，這樣難免存在雙重收費的問題，投資成本較普通公募基金要高，算是一點劣勢。

　　人物檔案

　　楊德龍

　　北京大學經濟學碩士、清華大學工學學士，具有基金從業資格。2006年加入南方基金，擔任研究部高級行業研究員、首席策略分析師；2010年8月至今，任小康ETF及南方小康基金經理；2011年9月至今，任南方上證380ETF及聯接基金基金經理。