展望2015股市，成長性的邏輯還是長期存在的，只不過當下資金急於找洼地，當所有水坑和洼地填平時，成長股才會因為後續成長性的驗證而再一次證明自己的價值

　　■中金

　　今年股市走向如何？且聽以下七大投資私募基金經理暢想曲。展望2015年股市，以下幾個要點值得關注。

　　一、牛市動力依然存在。從股市管理層和政府政策取向看，希望2015年股市持續走慢牛的意圖十分明顯，會通過調控，儘量避免“熊長牛短”，樂見牛市能持續兩三年，甚至更長。

　　二、高點或在“兩會”前後，很可能落在3200點~3500點區間，上漲空間只有10%~15%。

　　三、擴容加速箱體震蕩。中國的註冊制改革方案是否凸顯中國特色？在不確定因素沒有明朗之前，奢談大牛市，高叫5000點、6000點，都不靠譜。大盤後市的走向，只有屆時才能作出評判。

　　四、2015年看好外生成長性板塊，主要在二線股中。一個是國資改革板塊；另一個是航太軍工和船舶海工軍工改革板塊。包括科研院所注入、軍品資産注入、民參軍、軍轉民、吸收合併等。這也是符合國家安全戰略、貫穿2015全年股市主題，有很強的爆發力。

　　江暉（北京星石投資董事長）：

　　成長性藍籌將是最大熱點

　　江暉認為這是一個至少長達5年的牛市，上漲行情還將繼續。首先是全社會大類資産配置的轉移；其次是政府投放的新增貨幣供應量；再次，隨著資本市場的對外開放，外資持續流入股市，這將是長期持續的過程。隨著股市收益率上升而來的正反饋資金效應。

　　對於後市機會，江暉十分看好藍籌股的機會。“基金、保險、外資等主力資金源源不斷地進入股市，必然以藍籌股為投資重點，因為他們的投資傾向就是符合價值投資標準的股票。”江暉認為，去年基金轉向成長股，是因為增量資金不夠多，公募基金不願意配置市值較大的藍籌股。

　　星石投資滿倉位的投資組合裏，佔據大半倉位的是藍籌股，包括證券、保險、化工、食品飲料、醫藥、交運等行業。江暉強調，所謂的藍籌股，不是傳統意義上的市值較大的股票，而是仍要具有一定的成長性。

　　余定恒（翼虎投資總經理）：

　　看好金融環保及改革主題

　　余定恒對2015年A股市場整體趨勢表示樂觀。信心主要是基於四方面原因：一是改革預期；二是貨幣政策未來仍然會有放鬆的預期，利好股市；三是存量資本的再配置；四是油價大幅下跌。

　　正是基於對2015年市場大勢的整體趨勢判斷，余定恒表示，在操作上將會在積極而又穩健的基礎上，努力抓住更多的機會。“我們將更注重兩個方面：波段運作和風格的平衡。”他説道。

　　余定恒對金融板塊的投資機會態度較為鮮明。在談及2015年投資機會和熱點時，他表示，2015年市場有四方面的機會值得關注。第一，非銀金融還有機會，包括券商、保險還有網際網路金融。第二，改革涉及的相關領域和板塊仍然值得關注，包括國企改革、電力改革、財稅改革和用地等方面改革涉及到的領域。第三，涉及節能環保這一大主題的相關標的。第四，關注包括移動醫療、大健康管理、科教文衛體等相關板塊的一些投資機會。

　　劉傑（成都私募）：

　　調整資産配置鎖定五板塊

　　對於2015年，劉傑認為隨著市場利率下降、CPI持續走低，資産價值將持續重估。“如果説之前的10年購房者是經濟增長的最大受益者的話，那麼經濟進入了新常態後，資本市場尤其是股票市場的投資者將會是未來的最大贏家，改變資産的配置結構，應是目前每個國人必須認真考慮的問題。”因此劉傑判斷，市場整體走好是必然的，每一次下跌尤其是大跌，均是吸納優質股和確定成長股的機會。

　　對於2015年的股市機會，劉傑看好以下四大板塊：一是在牛市中受益最明顯的金融股尤其是券商股、期貨股；二是能體現中國地位和強國夢的企業，這主要是以“中”字打頭的企業；三是中國獨有的一些戰略資源企業，如稀土、鎢、鉬等；四是體現“強國夢”、“大國夢”的裝備製造企業，對航空、航太、船舶製造、兵器等行業中的龍頭企業，要以全新的眼光審視；五是移動網際網路作為資訊革命的重要組成部分，在行業上、中、下游將催生大量高增長企業。

　　童第軼（龍贏富澤北京總經理）：

　　重點關注核電和風電板塊

　　展望2015年的投資機會和熱點，童第軼告訴記者，在行業板塊上，重點主要關注新能源當中的核電、風電、汽車行業和通訊行業。“2014年的政策將在2015年逐步兌現，同時2030年碳減排目標的訂立預期監管趨嚴，配套規則和市場建設加快，關注能源結構改革，光伏行業有望受益政策利好和新興市場需求放量，風電將成長期增量，碳排放交易市場開始全面建立；高端電氣設備、核電和風電出海對行業公司拉動大，長週期貢獻成長；新增市場主體因也電力體制改革獲得新機遇。”他還指出，工業4.0是應對中國製造業困局的戰略抉擇。以智慧製造為主導的第四次工業革命，將工廠轉變為一個智慧環境，從而提高競爭力。智慧汽車便是其中一個重要的板塊，涉及的有安全導航、交通服務、行程管理、性能診斷監測、車載網路媒體等。他還表示，“一帶一路”主題，也會是2015年的一個重頭戲。

　　王志忠（銘遠投顧董事長）：

　　看好非銀行金融成長標的

　　王志忠判斷，2015年行情如果走得極端的話，上探到4000點是很有可能的。而從長期3年~5年來看，突破10000點也是大概率事件。

　　而在這波牛市後續，金融股仍是較好的選擇，尤其是非銀行金融。“券商在牛市行情中，基本面確定，上升空間很大，而且隨著新業務的開展，將迎來爆發。保險公司的保費過去幾年收入放緩，現在已經恢復，未來彈性很大。”王志忠説，“銀行雖然有壞賬擔憂，但在牛市中，風險會較低。再加上目前銀行股估值很低，在牛市行情中，將迎來估值修復。”

　　便宜的地産股也被王志忠看好：“現在地産股的股價已經反映了很差的預期。另外，像挖掘、石油、石化等行業的藍籌也不錯。”

　　王志忠唯一不看好的就是創業板股票，雖然他仍看好新興經濟，但在他看來，現在一些股票的估值，已經反映了幾十年的良好預期，泡沫很大，未來能不能達到預期還是一個問題。反倒是估值合理的成長股，尤其是非銀行金融他十分看好。

　　冉蘭（圓融方德投資董事長）：

　　拿好底部籌碼把握四主線

　　冉蘭看好的2015年的重點投資機會在以下幾個方面：一是高鐵水利等基建建設。國家戰略重心仍在經濟建設，可以預見的未來，高鐵水利、建築建材的需求會再度提升。

　　二是“一帶一路”概念。因為“一帶一路”是去産能的有效手段，這一招即可以起到去産能的作用，又兼顧發展與就業等社會問題。

　　三是國企改革。混合所有制並非新鮮事，但目前推進有了新的含義，打破壟斷、推進市場化，用高效資本帶動低效資本的思路正逐漸成為共識，並且有一些已經進入操作層面。

　　四是成長股。冉蘭認為投資者依然是賺未來的錢，但要保證賺到的不吐回去，基本面堅實的保證很有必要。“成長性的邏輯是長期存在的，只不過當下資金急於找洼地，當所有水坑和洼地填平時，成長股會因為後續成長性的證實而再一次證明自己的價值。”冉蘭認為，長期來看，大消費、大健康和環保領域是成長股的溫床。

　　蘇渝（資深投資人士）：

　　貨幣政策寬鬆四板塊最受益

　　貨幣政策漸次放鬆，我們認為，2015年主要有以下板塊具有投資價值。第一，戰略性受益類。“一帶一路”、京津冀、長江經濟帶屬於重大戰略，意義非同小可，具備從概念轉向業績提升階段。第二，技術改造受益類。環保將是重中之重，環境保護、節能減排相關板塊將會明顯受益。第三，基建。發改委批復了包括鐵路、港口、核電、水利等多個重大基建項目，其意也是在於貫徹國務院“微刺激”的政策。我們認為鐵路建設和核電重啟無疑是其中最為重要的兩個方面。

　　第四，國企改革。重點是幾大行業改革、金融改革和國企改革。電改、林改的具體政策和改革規劃有望在會議後得到明確，金融改革主要是利率市場化、存款保險制度和民營銀行政策。國企改革為深化改革的最主要方面，建議重點關注。