1月5日，2015年的第一個交易日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1248，較上個交易日（12月31日）的6.1190，調低58個基點。同日，即期匯率也在連續兩天的反彈之後重回調整態勢，收于6.22。而縱觀整個2014年，人民幣兌美元中間價下跌約0.3％，即期匯率下跌2.4％，這是2010年重啟匯改以來首次出現年度匯率下跌。這一情況引發了部分市場人士的擔憂，甚至有人預測今年人民幣匯率向下的空間很大。應該説，壓制人民幣匯率的因素確實存在，但從美元走勢、國際收支、人民幣國際化等方面來看，人民幣仍將在2015年保持總體穩定。

　　美元影響可能轉向

　　雖然2014年出現了人民幣匯率年度下調，但走勢並不平穩。全年來看，匯率先貶後升又貶，雙向波動明顯。從更長的期限來看，2012年10月以來，人民幣兌美元匯率一直在6.0-6.3區間波動，2014年的調整也未超出此區間。短期來看，最近的一輪匯率走弱始於11月初，主要受過強的美元匯率以及美聯儲退出量化寬鬆政策影響。同時，11月國內出口數據偏弱，對匯率的支撐作用也不如以往。然而，這兩個因素對人民幣匯率的負面影響不會在2015年持續存在。

　　1月5日，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒在接受《經濟日報》記者採訪時表示，下一階段，要關注未來美元的走勢和它對人民幣匯率的影響，他不認為美元走強和美國貨幣政策趨緊的預期會在2015年一成不變。如果美元指數不再繼續走強，從外部環境來看有利於人民幣的轉向。從2013年5月到現在，基本上是市場對美國貨幣政策變化的預期首先會對人民幣匯率産生影響，而當靴子落地之後基本上人民幣匯率又會反向波動。所以他預計有可能2015年人民幣匯率的節奏是年初先升，之後隨著美聯儲加息的預期漸強，人民幣可能會有走弱的壓力，等加息塵埃落定之後，人民幣也許會再走回由弱轉強的趨勢。

　　另外，去年12月初公佈的11月出口數據低於預期，此後，這一輪人民幣走弱的幅度出現了明顯放大。謝亞軒分析，如果今年1月初公佈的出口數據能夠有改善，從4%的增速恢復到7%-8%的增速，則會對未來的人民幣匯率提供支援。

　　國際收支依然穩健

　　近期俄羅斯盧布暴跌，導致部分市場人士對新興市場國家匯率的擔憂。盧佈下跌的原因很多，除了外部的衝擊性因素之外，俄羅斯自身的國際收支問題是一個重要因素。2014年12月，俄羅斯官方將2014年凈資本流出額預期由1000億美元上調至1250億美元。相比之下，我國的國際收支狀況則明顯有利於在更長的期限內保持匯率穩定。

　　2014年前三季度，我國經常賬戶順差為1527億美元，佔GDP的比重為2.2%，較2013年的1.9%還略有上升。資本和金融賬戶前三季度仍有較大規模順差，達687億美元。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，在屢創新高的貿易順差壓力下，人民幣大幅貶值的條件不成熟，而且，中國的出口依存度正在下降，同時中國製造佔全球的份額已經處於較高水準，此時選擇依靠貶值來刺激出口的可能性不大。中金公司的最新研報分析認為，從國際收支的角度看，預計2015年經常賬戶順差與GDP之比將有較大幅度上升，資本賬戶仍將保持順差，人民幣仍有升值空間。隨著大宗商品價格下跌效果充分顯現，經常賬戶順差與GDP之比將繼續回升，預計從去年的2.2%上升到今年的3%。2014年三季度資本賬戶逆差為90億美元，比二季度的162億美元逆差已大幅下降。二三季度資本項目逆差主要出現在其他項下的短期借款項目，不排除與短期熱錢流動有關。預計隨著中國經濟總體風險下降，明年資本賬戶仍將保持一定順差。國際收支雙順差不支援人民幣對美元匯率走弱。

　　國際化加快是支撐

　　我國的經濟基本面依然穩健，隨著人民幣國際化的加快和“一帶一路”戰略的推進，也將支撐人民幣匯率保持總體穩定。

　　2014年，人民幣跨境貿易投資的規模迅速擴大，前三季度已超過4.8萬億元，中國央行與更多的境外央行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協議，總額度近2.9萬億元。人民幣已成為第七大儲備貨幣。而且據環球銀行間金融通信協會（SWIFT）的數據，人民幣已成為全球第七大結算貨幣。隨著“一帶一路”戰略的推進，預計2015年，人民幣貿易結算範圍將繼續擴大，也將出現更多人民幣離岸中心。人民幣越來越被國際市場所接受的事實，也從一個側面反映出市場對人民幣匯率保持穩定的信心。