2014年的最後一個交易日，A股再次刷新紀錄站上3200點，又給市場注入了一針強心劑，儘管近期股市波動幅度較大，讓人不敢輕舉妄動，但不論是在政策層面還是在資金層面，2015年A股仍有繼續走牛的支撐力。而在牛市可期的背景下，如何避免重走老路、滿倉踏空，無疑也是股民應該關注的重點。

　　股市走牛為大概率事件

　　元旦假期前一日，A股完美收官，滬指大漲2.18%，衝上3234.68點；深證成指則是大漲近3%，報收11014.62點。A股的再次集體大漲，在為2014年的牛市畫上了一個漂亮的句號的同時，也給2015年的走勢帶來了紅色的聯想。

　　事實上，在各大券商看來，2015年股市走牛已是大概率事件。

　　華泰證券的觀點也很明確，認為A股具備了走牛條件，該券商的判斷論據也與資金的流動性可能會整體寬鬆有關。華泰證券在其年度投資策略報告中指出，2015年存在通縮壓力的背景下央行的貨幣政策空間仍然較大，上半年投資增速繼續下行使得資金需求回落，資金利率有望逐步下行，緩解企業財務負擔。

　　招商證券和申銀萬國也是看多2015年的股市，這兩家券商均對A股給出了大概的區間。招商證券對2015年A股的判斷是，“超常規的貨幣寬鬆狀態會成為常態，這將支援資本市場的持續繁榮。上證綜指2015年的合理區間為3200-3450點之間”。申銀萬國對指數的判斷是，“上證指數將上破3000點，但2015年內A股市場波動率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會超過200點”。

　　除券商之外，金融專家也看好今年的A股，北京大學經濟學院金融係副主任呂隨啟在接受北京商報記者採訪時表示，“從外部環境、政策面、資金面、基本面等維度來看，2015年A股應該會往上走”。

　　 改革和成本下降是兩大主線

　　從2014年底的表現來看，雖然大盤整體大漲，但是由於常常出現二八分化的現象，所以不少股民其實都沒有享受到這次盛宴，“滿倉踏空”一詞也成了去年股民的熱點詞。

　　那麼，2015年，股民該如何不再滿倉踏空？

　　顯然，提前佈局好具有較高投資預期的行業板塊、投資主題將是其中的一大策略。北京商報記者翻閱各大券商2015年的投資策略報告發現，基於市場走牛的兩大因素，“改革”和“成本下降”也成了被提及較為頻繁的兩大投資主線。

　　海通證券表示，國企改革將是今年股市的一把利劍，自去年7月央企四項改革試點啟動後，如今國企改革已經進入加速期。海通證券認為，國企改革主要可以從三個角度掘金相關股票：一是具有殼價值的股票，因為借殼會帶來一次性價值重估；二是有資産注入預期的股票，因為注入優質資産可以提升內在價值，這類股票具有集團擁有較多未上市優質資産、上市公司是集團惟一上市平臺或與集團發展方向一致的特點；三是有混改和薪酬改革預期的股票，因為戰略投資者與市值管理相結合，公司的經營效率會提升，這類股票往往面臨管理層持股和國有資産流失等問題。

　　另外，利率的下行預期也給相關行業的股票帶去了投資預期。中金公司大膽預言，2015年央行會全面降準四次，並降息兩次。如果該預測成真，就意味著，市場的資金較2014年會加大放鬆，這對於有較大借款需求的行業來説，無疑是一種重大利好。對此，華泰證券則直接提示説，“央行降息後，將帶動企業融資成本下降，負債率高、融資成本高、財務費用佔利潤比高的行業受益；大宗商品大跌帶動原材料成本下降，部分需求相對穩定的下游行業受益。綜合來看，關注非銀金融、房地産、休閒服務、家電、高鐵、核電”。

　　而從行業方面來看，券商及其與之有關聯的行業普遍被看好。海通證券認為，隨著股市成交量放大、滬港通、資産證券化、新三板等業務展開，券商的業績趨勢繼續向好，這對券商來説是一大走牛支撐，與此同時，參股券商、網際網路金融、保險等行業的股票也會受益。

　　不過，需要指出的是，股民在做投資時還得關注時間節點。以1月為例，華龍證券的一位投資顧問在接受北京商報記者諮詢時表示，“市場在元旦節前最後一天創出了新高，從日線及小時圖的macd指標來看都呈現頂部背離的狀態，這個壓力是比較大的，元旦後市場調整的概率較大”。

　　多種投資品種存套利機會

　　受益於股市的上漲，與之相關的其他投資品種也同樣存在套利機會。

　　一位證券人士告訴北京商報記者，“在牛市的情況下，投資者除了買股票之外，還可以買指數基金”。指數基金是基金的一個品種，這類基金以指數成份股為投資對象，即通過購買一部分或全部的某指數所包含的股票，來構建指數基金的投資組合，以達到和買這類股票一致的收益。

　　不過，若想買指數基金得先了解清楚指數基金覆蓋的股票範圍。比如，中證100和中小板指數是分別反映滬深兩市大盤藍籌企業與中小企業的走勢情況；一般來説，各大基金公司都會推出各自的指數基金，比如中小板ETF、滬深300ETF、深證100ETF等。滬深300指數是具有中國市場代表性的寬基指數，有A股“晴雨錶”之稱，以其為標的的滬深300ETF也成為投資者投資的熱門指數基金。

　　此外，在股市走牛的情況下，股指期貨也不乏投資機會。這種投資方式比較適合抗風險能力較大的投資者。股指期貨具有杠桿效應，這就意味著，可能大賺，也可能大虧。

　　據北京商報記者了解，如果是想降低股指期貨的投資風險，投資者其實也可以利用同一指數的不同合約來實現。比如，若投資者相信指數會上漲，就可以購入遠期合約，而同時又看空現月合約，以此來降低風險程度。另外，也可以利用不同指數來分散投資。這兩種方式在減低風險的同時也都減低了回報率。記者 馬元月 葉龍招