■本報記者 劉 錕

　　今天A股市場將迎來2014年最後一個交易日。回顧今年的市場，儘管經濟面不甚樂觀，但A股卻觸底反彈一舉摘掉“熊”冠全球之帽：從上半年滬指2000點時的搖搖欲墜，到月線六連陽站上3200點高位，滬指在一片驚呼中肆意上揚，送出千點“大紅包”；從滬深兩市成交每日僅千億元，到超越萬億元的成交天量，讓“有錢就是任性”成為A股的流行詞。

　　市場也迎來久違的人氣，A股每週新開賬戶更是創下近百萬的新紀錄。高漲的人氣、充裕的資金、天量的成交，也讓A股總市值一舉超越日本，僅次於美國。

　　開門“綠”中積攢回暖底氣

　　2014年首個交易日滬深兩市開門即“綠”，滬指險守2100點。此後，股市在新股發行重啟等利空刺激下一度失守2000點；3月12日，滬指盤中又一舉擊穿1980點。

　　A股猶如一隻懶散的“大熊”一直低位徘徊。市場看空聲音甚囂塵上，安信證券甚至在3月31日發佈題為《春來股市綠如藍》策略報告，判斷小市值黑馬股已經成為資金撤不出的孤島，中國股市將出現踩踏效應。

　　市場回暖底氣或許就在看空中悄悄積攢。5月9日，國務院發佈促進資本市場健康發展的“新國九條”，成為最大的刺激。這是自2004年1月以來，國務院第二次以紅頭文件形式出臺的資本市場綱領性文件。

　　隨後A股在7月完成築底，從7月22日2050點啟動反彈，連續上拉，一直到11月21日上漲至2500點附近，成功實現“牛熊換擋”。之後，隨著央行宣佈自11月22日降息的消息，僅僅11個交易日，12月8日A股再次站上3000點。

　　滬港通激活大盤藍籌

　　從此輪牛市上漲態勢看，資本市場改革帶來的信心，無疑是最大推動力，大盤藍籌擔當了拉動A股的“牛頭”。

　　11月17日，聯通滬港兩地證券市場的滬港通正式通車，標誌著中國資本市場的國際化進程進入新時代，這也為A股轉向牛市奠定基礎。大盤藍籌股是境外投資者投資主要標的，隨著境外成熟投資者的介入，A股市場的炒小、炒差的操作風格在悄悄變化。滬港通開啟以來，成交量雖不及預期，但其投資風格的“鯰魚效應”已經顯現。

　　與此同時，被稱為史上最嚴的退市制度正式實施，明確將建立重大違法公司強制退市制度。新版退市制度，使A股“害群之馬”無處藏身，增強了投資者的信心，對於整個市場的價值體系重估影響重大。

　　從常備借貸便利（SLF）放水、兩次定向降準、宣佈降息，再到上週末387號文調整銀行業存款口徑，央行這一年為推動A股的上漲也是“蠻拼的”。

　　26家券商報告僅1家看空

　　實現牛熊轉換的A股，擺脫了連續四年全球墊底的尷尬。截至12月30日，滬指全年49.69%的漲幅領跑全球各主要股指。同時，A股還締造一項全新記錄，12月5日A股單日成交首破萬億元，此後又創下單日1.26萬億元的歷史紀錄。據統計，今年兩市全年成交有望達到75萬億元，這將成為A股有史以來成交量最大的一年。

　　相關數據顯示，截至2014年12月29日，滬市總市值為238805.15億元，流通市值為215358.7億元； 深市總市值為128364.27億元，流通市值為95132.83億元，兩市總市值超過36萬億，達到驚人的367169.42億元，躍居全球第二大股市。

　　對於明年的市場，東方財富網統計26家券商的2015年報告顯示，20家券商看多，5家謹慎看平，僅有1家看空。

　　值得警惕的是，不少投資者在此輪牛市中“賺了指數賠了錢”。2015年，A股投資者或許更應該積極投身大盤藍籌，不要再以熊市的思維看待市場。

　　經濟走筆

　　不懂“新常態”牛市才虧錢

　　■劉 錕

　　“滿倉踏空”、“漲停跑輸”，這些股市新詞，反映了當下股民的無奈。不少人感嘆：“為何牛市的我不是躲在被窩數錢，而是偷偷在墻角抹淚？”其實，市場還是那個市場，股票還是那些股票，關鍵是沒有牽住牛市的“牛鼻子”，沒有適應A股市場當下的“新常態”。

　　上週五，滬指再次站上3100點。然而，指數大漲賺錢依然困難。如果説從2200點到2800點，讓不少投資者“滿倉踏空”，那麼從2800點到3100點，則讓更多投資者進一步變成“滿倉套牢”。這就是所謂的“二八現象”，20%的權重股拉動了整個大盤節節飆升，但80%的小盤股則集體沉淪。上週二，市場拼命試圖扭轉“二八”局面，但僅維持一日便告失敗。

　　從本輪牛市軌跡看，銀行、券商、有色、建築等是主發動機，啟動並帶動指數一路上行。如今，A股券商股股價基本在此輪上漲中實現翻番，銀行股也基本告別“破凈”魔咒，而“兩桶油”更是罕見出現多次同時漲停或大漲行情。

　　這兩年，與一直萎靡不振的藍籌股相比，中小市值的創業板等股票備受中小投資者追捧，去年主機板跌跌不休。創業板卻高歌猛進，讓不少股民嘗到甜頭，認為在A股市場做股票就是要玩小，就是要玩概念。面對久違的牛市，中小投資者沒有做好準備，依然延續慣有思路和手法。特別是“炒新”、“炒小”、“炒短”、“炒差”的四炒之風，依然未改。

　　一個基本事實是，當前中小市值的創業板整體靜態市盈率已經高達70倍，而主機板不足20倍。如果一味脫離上市公司基本面，空談概念，一味炒小，總歸會吃到苦頭。

　　隨著中國經濟進入新常態，中國股市一樣呈現出新常態。其中，中國市場將進入一輪牛市已成為共識。但怎樣抓住牛鼻子，踩準階段性牛頭？從牛市規律看，一般分為三個階段：估值恢復階段，一般週期性藍籌股領漲；經濟見底階段，上市公司業績反轉，市場熱點圍繞業績成長性，中小盤股會有較大漲幅；三是完全復蘇階段，市場熱點轉向以業績為依託的上市公司，個股全面上漲。

　　從目前的市場格局看，牛市應正處第一階段。中小股民低頭炒股，更應抬頭看路，理清股市的大格局，才能避免“漲停跑輸”的尷尬。當然，具體策略還得從持有的股票入手，認真分析持有的股票究竟是否值這個價，一切脫離上市公司基本面的投資，都是盲目的。