希臘2009年幾乎破産，在歐盟與國際貨幣基金的援助下，目前處於恢復階段，但國債仍然高築，相當於國內GDP的177%。希臘在野黨激進左翼聯盟主張賴掉全部債務，歐盟方面擔心，一旦激進左翼聯盟執掌政府大權，希臘最終會脫離歐元區。遺憾的是，從目前希臘總統選舉局勢看，左翼聯盟執掌政府大權的可能性在增大

　　歐債危機的始作俑者希臘，如今仍是歐洲經濟復蘇的最大隱憂。近期，希臘政局波動，引發未來經濟政策走向變動的猜測。如果反對財政緊縮的左翼執掌政權，希臘受援將因此受阻，而如果希臘因為拿不到足夠的援助而再次陷入衰退，或者徹底“脫歐”，歐洲又將何去何從？

　　一次“政”蕩

　　希臘總理薩馬拉斯12月8日突然宣佈提前舉行總統選舉，由原定的2015年2月提前至12月17日舉行。

　　希臘總統並沒有實權，這一職位由國會議員選出，需獲得300名議員中最少180名支援才能當選。若經過三輪投票仍沒結果，便需解散國會提前大選。因此如果到本月29日的第三輪投票仍未能選出新總統，希臘將迎來新一次國會大選。薩馬拉斯提名73歲歐盟前環境部長季馬斯出任總統，不過薩馬拉斯領導的執政聯盟目前在國會中只有155席，這意味著，執政聯盟需要額外至少25票，才能確保季馬斯成功勝出。

　　不過，投資者擔心薩馬拉斯的政治豪賭可能適得其反，令反對緊縮政策、主張脫離歐盟的在野“激進左翼聯盟”能夠在緊接下來的國會大選中掌權。12月17日選舉之後消息顯示，希臘政府未能在總統選舉的首輪投票中鎖定多數支援，12月29日三輪投票之前，選戰料定將扣人心弦。

　　2012年6月希臘曾因為國會改選，與歐盟重新談判救援方案掀起巨大聲浪，將希臘推至金融崩潰的邊緣，還差點拉著歐元體系陪葬，2012年也成為歐元區危機“巔峰時刻”。薩馬拉斯在當年的國會大選中組成執政聯盟上任，緊密地與“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行和IMF）組成的救援者合作，至今獲得歐盟高達2300億歐元援助。

　　現如今，希臘經濟已從2012年的災難中逐漸復蘇。根據歐洲統計局數據，希臘連續3個季度增長使希臘成為歐元區今年增長最快的國家，經常賬收支也回升到小幅黑字，而仰賴最深的觀光産業則快速復蘇，觀光客人數回到2004年雅典奧運之後的水準。

　　只是由於“三駕馬車”所提供的援助金伴隨著苛刻的財政緊縮條件，薩馬拉斯在執行財政撙節方案時，得罪退休公教人員，同時出售國營事業股權或資産，造成國營事業工人失業等因素，在國內遭致強烈的批評。執政聯盟的民調不斷反向走低，相反，高聲反對歐盟撙節方案的“激進左翼聯盟”則民調不斷上揚。

　　經濟短線危機

　　如果季馬斯能夠順利當選，薩馬拉斯的政府將清除數月以來為之所困的一道障礙。薩馬拉斯就可以放手敲定退出紓困計劃的條件，而不用擔心自己的政治前途。

　　歐盟財務專員Pierre Moscovici在總統選舉前一天表示，在結束救助希臘計劃後，該國只會受到輕度的監督。Moscovici的言論被視為釋出善言，希望協助希臘的中間偏右聯合政府得到國民支援而繼續執政，避免歐盟再度爆發債務危機。

　　此前民調顯示，“激進左翼聯盟”在民眾中支援率最高。一旦此次希臘在選舉後“城頭改換大王旗”，將可能導致該國政策方向出現重大轉變。

　　“激進左翼聯盟”黨派對“三駕馬車”所提供的以苛刻的財政緊縮為條件的救助貸款極為排斥，主張放棄已經與國際機構進行協商的援助協議。這無疑將重挫希臘債券價格，並推動收益率飆升，引發新一輪歐債危機。

　　希臘目前的問題在於，歐洲的援助基金即將用罄，而希臘同“三駕馬車”就2015年希臘預算已經進行了數周談判，但雙方在2015年的減支規模和進一步經濟改革的談判上陷入僵局。希臘目前在民間市場借貸的利息超過了8%，是救助貸款利息的7倍多，增加開支舉步維艱。如果在野的“激進左翼聯盟”執政，希臘緊縮政策或無以為繼。但如果沒有歐盟金援，希臘政府根本無法負擔此一利率。

　　此外，希臘必須在3月底前償還IMF價值約28億歐元的貸款。接下來必須在7月和8月償還逾50億歐元的到期債券。目前希臘財政儲備僅夠償還2015年上半年國債。希臘財長哈祖韋利斯警告，若新政府無法完成與國際借貸人的談判，希臘將無法獲發新一筆70億歐元援助，恐面臨嚴重資金短缺，同時威脅希臘經濟復蘇。

　　尚無系統性風險

　　外界擔憂，希臘“政”蕩引發的經濟問題將再次點燃歐債危機“引火”，但分析人士認為，近年來歐洲財政狀況已見明顯改善，不同於5年前歐債危機剛起，以及2010年危機重燃時的情況。目前歐洲債務問題並未惡化，不需過度憂慮。

　　根據IMF統計，歐元區的財政赤字佔GDP比重從2010年的6.2%縮減至2014年的2.6%，即便是本次導火線的希臘，財政赤字也大幅收斂至2.6%-2.7%。

　　富蘭克林證券認為，相較2012年6月希臘國會選舉引發歐債危機再起，目前希臘經濟及紓困進展已有明顯改善，包括經常賬已出現盈餘，加上歐盟延長希臘紓困計劃至明年2月，同意結束紓困後將提供希臘預防性信貸額度，若歐洲邊陲國家民間市場借貸利息攀升，歐洲央行亦將適時進場干預，希臘脫離歐元區可能性已經大幅降低，預期短線政治紛擾不致擴散成為系統性風險，建議投資人可透過側重歐美的全球股票型基金，留意震蕩單筆進場或定期定額加碼機會。

　　道明證券也認為，就算極左翼聯盟贏得希臘執政權，蔓延至歐元區其他地區的風險也遠低於2012年6月份希臘議會選舉時候的情形。

　　摩根歐洲動力基金經理人約翰·貝克則預期，歐洲經濟仍維持復蘇步調，倘若明年歐洲央行啟動QE，將有利於投資氣氛改善，加上歐洲企業第三季度財報結果良好，即便近期經濟數據偏弱但較市場預期佳。