線上分析：資金面承壓 調整或再展開
- 發佈時間：2014-12-18 13:32:37 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
華創證券 呂京寧
資金緊不緊，市場會真實説話。本週以來，指數在權重股輪番拉抬下，呈縮量回升態勢，但連續卻有1500隻以上個股下跌，看似“輪動”的背後，反映的乃是前期瘋狂萬億成交金額過後的資金“缺氧”。12月9日重挫後，六小陽也未能越過當日高點，相反，每天大盤卻呈現個股普跌的現象，有顧此失彼、拆東補西的資金短缺之嫌。再觀本週回購市場表現，反映年底歲末資金需求狀況的14天、28天回購利率，卻呈連續飆升態勢，至週四上午，14天最高已飆漲到13.6%，創出了2007年11月以來新高，28天也已達7.3%，也創出了18個月新高，並仍呈上揚態勢。雖然昨央行有MLF(中期借貸便利)續作、包括通過SLO(短期流動性調節工具)向部分銀行注水之舉措，但第七輪新股發行與歲末特定因素等疊加，仍將使資金面承壓，而並非某些觀點研判與憧憬的那麼寬鬆樂觀。
從技術面角度分析，階段性調整的可能性仍不能排除。其一，在一輪慢牛走勢中，當日、周均線系統出現了較嚴重的全多頭排列發散狀態且巨量之後，往往是階段性高位形成及調整即將到來的時段，需有一個修正過陡上升斜率的過程，也即是通常所説的一個調整的過程。其二，從量價關係而言，前期市場過於亢奮的天量行情，不具可持續推動性，潮水是波浪起伏中運作的，股市波動也概莫能外；當山的一面陽光燦爛之時，山的背面亦會留下巨大陰影，長牛也是一座座高峰逐次攀登的，中間也會有此起彼伏。資金量也同樣有一個抑揚頓挫的縮放伸展過程，尤當一些事件因素擾動時更是如此。
後市可結合兩方面把握，其一，以11月21日低點2446點與12月10日低點2807點作兩點切線，形成一個上升支撐線，若該支撐線被擊穿，則調整展開的可能性大增；其二，關注短期均線走向，若後市出現5日均線死叉10日均線且10日均線亦走弱下行，則階段性調整或便確立了。基於以1849點為頭肩底的首個形態量度升幅目標已實現，若迎來調整，在時間上或將有一個較長過程，故明年亦或有一個先抑後揚的走勢展開，月線更大的形態研判揭示還有新高在後頭。牛市中，調整有時呈結構性的，但有時也會有系統性的，亦需投資者在尊重市場前提下根據盤面變化和不同標的品種順勢而行。
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