10月9日以來，A股市場步入此輪行情以來的階段性調整，持續至今，上證指數已從2391.35點的高位回落至目前的2302.42點，跌幅近4%。從基本面看，最近一段時間最主要的新聞就是3季度的宏觀經濟數據表現較弱，機構投資者預期出現波動。從直接原因看，新股IPO申購以及一些指數基金遭到機構贖回，則可能是誘發市場調整的直接原因。

　　IPO申購帶來階段性壓力

　　公開數據顯示，近期的IPO共有12隻新股發行，包含7隻主機板新股、2隻中小板新股、3隻創業板新股。從9月份超預期的申購情況看，本輪新股凍結資金最高有望達9000億元。

　　本月的新股申購時點略晚于預期，但發行密集程度並未有所減弱。考慮到前一批新股較高的認購熱情，機構預計本輪新股凍結資金規模有望進一步增多。“9月份那批新股凍結資金8600億元，高於我們預期的7000億元上限以及市場一致預期的4500億元。”中金公司分析師王漢鋒指出。據其預測，新股集中上市將對銀行間市場産生脈衝式影響，10月24日是高峰期，峰值期資金凍結規模或為7000-9000億元。有機構還表示，從12隻新股基本面看，與9月批次相差不大，因此預計本批新股平均最高漲幅也將基本持平。據統計，8月新股平均最高收益233%，仍具有明顯的賺錢效應。

　　從前幾批新股的申購情況看，決定打新收益的主要因素還是新股上市後的漲幅。因此，研究機構普遍建議投資者主要參考上市表現排序。申萬預測，本輪新股上市表現（即上市初期漲幅）從好到差依次為中科曙光、九強生物、寧波精達、合鍛股份、科隆精化、中電電機、海洋王、地爾漢宇、石英股份、萃華珠寶、福達股份、陜西黑貓。“建議優先申購中科曙光，隨後可以依次考慮九強生物、寧波精達等。”分析師指出。

　　資料顯示，中科曙光在2011年-2013年中國高性能電腦TOP100中市場總份額居第一位，國內市佔率與IBM旗鼓相當。九強生物是我國體外診斷試劑行業領先企業，在細分的生化診斷試劑行業中處於領先地位。

　　有分析人士認為，正是上述新股激發了市場打新的熱情，導致近期市場資金面出現波動。但這樣的階段性壓力每個月都會有，本月的新股效應已經接近後半段。

　　數據顯示機構近期不斷贖回指數基金

　　最新數據顯示，進入10月以來，A股市場震蕩加劇，作為機構藍籌股投資風向標的六大ETF全線失血，不到半個月時間裏合計被凈贖回約53.7億元，成為近期股市調整的原因之一。

　　資料顯示，滬深兩市規模最大、成交最活躍的六隻ETF分別為滬市的上證50ETF、華泰300ETF、上證180ETF、華夏300ETF和深市嘉實300ETF和深100ETF。最新數據顯示，上述六大ETF最新份額均低於三季度末，華泰300ETF短短10個交易日被凈贖回13%以上，凈流失資金超過20億元。

　　今年三季度末，華泰300ETF的份額有66.6億份，到了10月21日銳減到57.93億份，凈贖回8.67億份，凈贖回比例為13.02%，按照該ETF平均2.5元的單位凈值測算，短短10個交易日凈流失規模約為21.68億元。華泰300ETF並非滬深兩市規模最大的ETF，卻是兩市成交最活躍的一隻ETF，該ETF申贖也比一般的ETF更加頻繁。

　　除華泰300ETF以外，深市規模最大的嘉實300ETF最近大半個月以來同樣出現較大規模凈贖回。該基金三季末份額為109.84億份，到10月22日只有103.5億份，環比減少6.34億份，對應凈流失資金約16.1億元。深100ETF同樣出現較大幅度的凈贖回，今年三季度末的份額為30.46億份，到10月22日下降到27.64億份，2.82億份的凈贖回相當於三季度末份額的9.26%，對應凈流失資金約8.41億元。

　　統計數據顯示，除上述基金以外，其他主流ETF同期也均出現凈贖回。上證50ETF和華夏300ETF在10月21日的份額也分別比三季度末減少1.87億份和1.24億份，按照近期平均凈值測算，對應的凈贖回資金均為3.1億元。六大ETF中凈贖回份額和金額最少的都是上證180ETF，10月21日份額比三季度末減少0.61億份，對應的凈贖回份額約為1.31億元。

　　分析人士認為，主流ETF遭遇近50多億的較大規模凈贖回，説明一些機構對藍籌股不報大的希望，對於後市走向不是非常樂觀。機構情緒的波動，也是造成近期A股回調的一個重要原因。

　　(原標題:IPO申購帶來階段性壓力 A股市場步入階段性調整)