蘭州晚報訊（記者袁文波）近期行情的火爆，使A股時隔多年後再度成為話題之王，人氣指數爆棚。11月24日，央行宣佈降息後，中國股市一路飆漲，並衝上了3000點。那麼，面對突如其來的這一波行情，如何把握，並搭上財富快車？12月13日上午，中國銀河證券蘭州慶陽路證券營業部舉行2015投資策略報告會，中國銀河證券首席策略師、經濟學博士孫建波與現場上百蘭州股民進行了一次面對面的交流，併為廣大股民把脈未來股市的投資方向和領域。孫建波表示，A股進入新常態，告別了過去的長期低迷，改革憧憬推動著A股的震蕩中樞實現了歷史性的抬高，將站在新的臺階上等待牛市。

　　近期A股暴漲緣于估值重構

　　11月20日以來，A股實現了一輪瘋狂上漲，在短短不到兩周的交易日中，上證綜指從2450點附近突破逼近3000點。從A股交易量上看，2014年前11個月股票市場成交金額為56.56萬億元，進入12月以來的短短5個交易日不斷刷新歷史紀錄，12月1日A股成交超過7000億元，12月5日創下10057億元的天量。其中，非銀行金融漲幅達61.44%，銀行漲幅為34%，煤炭漲幅為20.19%，房地産漲幅為17.89%。從估值來看，截至12月5日，滬深兩市全部A股平均靜態市盈率20倍，其中主機板市盈率16倍，中小企業板49倍，創業板78倍；上證50指數和滬深300指數成份股平均市盈率分別為10倍和13倍。金融業、採礦業和房地産業市盈率分別為9倍、15倍和17倍。

　　孫建波告訴現場聽眾，本輪上漲的資金推動特徵尤為明顯，融資交易的快速增長，體現了資金的熱情。觸發因素則是滬港通之後價值投資理念衝擊著A股投資理念。滬港通之後，中國股票的審美標準勢必朝著國際標準靠攏，分紅收益率將成為重要標準，意味著A股的估值體系正在進入新常態。這是當前資金熱追低估值板塊的根本原因。

　　成長股選股標准將更加嚴格

　　孫建波表示，歷經2013、2014長達兩年的成長股牛市。2015年，成長股的分化將顯性化，成長股選股標准將更加嚴格。現場，孫建波為聽眾解析科技、消費、醫藥及服務四類股的選股邏輯。

　　對於科技類成長股，孫建波認為，中國科技類成長股新産品的市場成長空間必須足以廣大，而不至於在開發期就夭折。同時，産品的市場滲透率必須低於35%，科技類公司股價爆發前其市值不能過大，科技股沒有傳承性，股價已經爆發過的公司千萬要謹慎。未來三大科技方向，（1）以特斯拉為代表的電動智慧汽車；（2）以3D列印和機器人為代表的生産智慧化；（3）以移動互聯和可穿戴設備為代表的生活智慧化。

　　對於大眾消費品成長股，孫建波表示，好的消費品公司要有穩固的市場份額和盈利能力，品牌知名度較高深獲市場認可，要有足夠的歷史累積。此類股要選擇品牌成長度較高的公司，在寡頭壟斷市場中，如果追求穩定的紅利收益，優選龍頭，每年可獲得穩定的分紅回報；如果追求超額收益，優選細分市場中品牌成長度較高的公司，股價隨細分領域的品牌知名度擴張而上升。

　　對於醫藥生物成長股，孫建波認為，醫藥股投資跟隨疾病譜的變化投資創新能力強的公司，醫藥牛股強者恒強，對於醫藥股的投資，關鍵點在於該公司判斷是否具有研發創新的長期競爭力。未來A股醫藥牛股將集中在上述領域，聚焦心腦血管疾病、癌症、糖尿病及艾滋病細分領域具有較強研發創新能力及較強仿製能力的公司。

　　對於專業服務和中間服務商，孫建波表示，中國經濟進入“走向成熟的階段”，意味著專業和商業服務業發展迎來歷史機遇。

　　2015關注A股三大投資主線

　　“A股進入新常態，告別了過去的長期低迷，改革憧憬推動著A股的震蕩中樞實現了歷史性的抬高，將站在新的臺階上等待牛市。走向成熟，首先是估值體系正在走向成熟，由於A股的再平衡在2014年12月將大部分被實現，2015年將進入微妙的平衡調整中。”孫建波告訴現場聽眾。

　　孫建波表示，走向成熟，高端製造業是基礎，重點關注具有國際競爭力的高鐵産業鏈、核電産業鏈以及其他具有國際競爭力或國家重點扶持的裝備製造産業。同時，走向成熟，也是經濟結構的走向成熟，重點關注消費産業中的休閒服務業，這將是中國實現産業結構調整的關鍵依託，體育和傳媒産業是其先鋒，後續應注重休閒産業鏈的整體佈局。更進一步講，走向成熟，更是金融環境的成熟，金融改革、公司治理的完善和資本市場的建設，是2015年的重頭戲，重點佈局混合所有制改革、新證券法、新三板等影響下的投資機會。

　　此外，孫建波表示，改革仍將是A股新常態下尋找投資機會的主要線索，中國經濟社會走向成熟的過程，是政府強力推動的轉型過程，政策主導的基本特徵不會改變，尋找走向成熟的改革線索，是A股再平衡之後的主要線索。

　　■專家簡介

　　孫建波：中國銀河證券首席策略師，經濟學博士，應用經濟學博士後。主持和參與過國家自然科學基金、國家社會科學基金、教育部基金等多項科研項目。長期以來致力於經濟週期理論與資産配置、經濟發展與産業變遷等研究，以及上市公司市值管理、員工持股計劃和股權激勵、並購重組、公司戰略諮詢、新三板等領域的研究與實踐。對公司成長規律的研究蜚譽業內。