編者按：近日中國A股市場連續上漲，在短短十多個交易日裏，上證指數從2450點躍至3000點左右，暴漲近500點漲幅近二成。有人感嘆幸福來得太快，有人卻認為合乎情理，有人嘆息滿倉踏空，A股真的“瘋”了嗎？連創新高背後誰在助推？當牛市真的來臨，投資者應該聽什麼、看什麼、做什麼、注意什麼？新華財經推出“期待中的牛市”系列稿件，希望通過我們的分析，為投資者提供理性判斷的參考，敬請關注。

　　2014年行至年終，A股這輛走走停停、磕磕碰碰的車子似乎突然之間加滿了油、潤滑好了所有的零部件，在試探性的提了提速度之後，突然踩足馬力，狂飆了起來。上周上證指數更是大漲254.81點，周漲9.50%，創出近六年最大單周漲幅，深成指也站上萬點指數大關，兩市迎來了“萬億”的單日成交天量。8日盤中滬指在一番震蕩調整之後，一舉衝破3000點，這是繼2011年4月22日以來，股市再一次站上了3000點。

　　中證登公司公佈的最新數據顯示，11月24日至28日兩市新增開戶數37.01萬戶，創三年來新高，投資者入市積極性極高。目前市場上最流行的詞語“滿倉踏空”更加顯示了股民信心預期還追不過大盤實際的瘋漲。

　　從成交量上看，上周兩市成交量不斷放大，上週五更是創出“萬億”成交量，大大超出市場預期，資金杠桿效應的集中體現，短期市場走得無比火熱。但是，兩市的成交量能夠持續放大，上萬億的資金能夠源源不斷無限量地涌入市場，成就兩市股票指數的工節攀高麼，如果獲利資金高位抽離，那麼市場將面臨什麼情景呢，這其中的風險是不是應該及時防範與應對呢？從市場近幾個交易日的寬幅震蕩也能看出市場短期內有調整的需求。

　　 對於此輪股市上漲的原因，新華社發文稱“信心+資金催生罕見上漲行情”，文章指出，這一輪股市上漲有杠桿撬動，很多投資者選擇向券商融資來買股票，資金效用被放大。有數據統計顯示，截至12月5日，滬深兩市融資融券餘額為5805.2億元，其中融資餘額為5754.8億元，融券餘額為50.4億元。從個券融資情況看，12月份以來，融資凈買入的個券有604隻，佔融資融券標的股總數的67.5%。其中，銀行、非銀金融和公用事業等三行業融資凈買入標的股數量佔行業所含融資融券標的股總數比例居前。

　　 杠桿作用下瘋狂暴漲的A股，具有很大的風險隱患，一旦市場風向轉變，增量資金高位套現出逃，市場將可能出現直線跳水，利用兩融及配資等杠桿進行炒股的投資者們將可能面臨一夜破産的風險。

　　市場人士普遍認為，這一輪瘋漲表現為券商、銀行、地産、軍工改制等板塊的強勢堅挺，但在銀行券商等金融股逼空的同時，部分産業資本也在瘋狂減持出貨，有數據統計顯示，11月份公告的限售股解禁的市值達225.85億元，規模環比翻倍，為歷史第二高的水準。其中，華泰證券被減持最多，券商股中被減持前五名的還有國海證券和招商證券。

　　海關總署11月8日公佈了1至11月我國外貿進出口情況，統計顯示，11月份，我國進出口總值2.27萬億元人民幣，下降0.3%。11月CPI、PPI等其他宏觀經濟數據也將在近日發佈，我國目前正處在經濟結構的調整期中，經濟整體形勢沒有改變“底部徘徊、有限復蘇”的態勢，在經濟前景預期悲觀情緒已成常態的格局下，中長期來看，股市仍將面臨經濟基本面疲弱的壓力。

　　上周，中國石油、中國石化的出現歷史罕見的“漲停”，給多年深受“兩桶油之傷”的人們留下無限的遐想空間。然而，上週末國際油價大跌再創五年新低，跌至每桶65美元的水準，市場短期內可能要消化油價下行的風險，本週一，兩桶油有股價沒有持續前幾個交易日的大漲行情，中石化收盤時跌1.98%，表現低迷。市場上流傳的“兩桶油魔咒”，投資者們還是小心提防為炒。

　　有機構分析，持續大漲的藍籌以及持續放大的成交量表明當前市場情緒已經進入極度活躍的狀態，短期內積壓著大量獲利浮籌的壓力，存在震蕩回調的需求，近幾個交易日內漲幅過大更加重了這種回調的可能，階段性的調整隨時到來。

　　 在證監會5日召開的新聞發佈會上，針對當前的股市行情，證監會新聞發言人鄧舸表示，希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風險，量力而行，不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導。這一提醒來得非常及時，股民朋友心中一定要牢記“股市有風險，投資需謹慎”的名言。