債市：或延續弱勢震蕩格局
- 發佈時間：2014-12-06 06:34:13 來源：廣州日報 責任編輯：羅伯特
廣州日報訊 （記者周宇寧）本週央行在公開市場全面暫停了正回購操作，最終實現自然凈投放300億元，再加上有600億元向市場補充流動性，因此雖然昨日面臨存款準備金補繳的擾動，但資金面短期利率繼續下行。昨日，上海銀行間同業拆放利率7天品種跌1.2個基點至3.39%，但由於跨年資金需求加大，長端資金面相對偏緊，一個月和三個月期品種則分別上行1.91BP和2.25BP，報4.218%和4.2177%。
對於下周資金面，業內人士認為，由於臨近年末機構普遍預期謹慎，年底之前流動性或易緊難松。而招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，月末與IPO只是這輪資金偏緊的技術性觸發因素，真正的原因可能是在外匯佔款趨勢性下降後，央行的定向寬鬆不足以對衝貨幣乘數下降所帶來的收緊效應，同時在資金寬鬆的階段，部分金融機構再次加杠桿，也助長了資金緊張。而真正的考驗恐怕還在明年。從元旦後到春節期間，資金面存在發生較大波動的風險，這有可能導致債市調整幅度加大，而央行採取降準手段的可能性也在上升。
就債市而言，目前股債蹺蹺板效應有所顯現，債市將延續弱勢震蕩格局。申銀萬國指出，目前來看，債券市場翹首以盼的貨幣政策進一步寬鬆很可能由於股市的突然崛起而在短期內難以兌現。
招商證券也指出，2015年純債相對受壓，因此對純債配置的策略就是選擇相對高票息個券，具體組合是低等級、短久期。
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