機構一邊倒認為或短期震蕩，但大幅回調概率不高

　　從11月21日央行宣佈降息那一天算起，滬指在10個交易日中連漲9天，累計上漲446.8點，漲幅高達18.22%。深成指則罕見地收出10連陽，累計上漲22.23%。牛市來了的聲音響徹市場。但這麼快速地暴漲之後，大盤就不調整一下嗎？我們聽聽機構怎麼説……

　　可能還有進一步亢奮的空間

　　中金公司

　　依據歷史的指標判斷，A股在深跌或多年熊市後的首輪翻轉式上漲，幅度都在50%以上，持續的時間在6個月以上。上周，A股新增開戶數約37萬，這屬於近年比較高的水準，但離市場極度亢奮期的水準還有些許差距。

　　泰達宏利基金

　　“大象起舞”充分説明市場資金非常充裕，從主機板、創業板集體上漲可以看出，現在已經完全不是場記憶體量資金之間的博弈，而是增量資金跑步進場，積極搶籌低估值的藍籌股。資金源源不斷的進入，會進一步夯實牛市基礎。

　　在市場情緒持續亢奮的情況下，短期震蕩可能出現，但大幅回調的概率不高。

　　對未來降息週期的提前反應

　　大成基金

　　不應該將此輪市場行情歸因為21日降息，事實上，本輪行情其實是對未來至少一年降息週期的提前反應。

　　從這個角度看，市場行情還沒有結束，具體能持續多久則取決於市場的合力。

　　？廣州萬隆

　　當前的行情與歷史上的“5·19行情”有驚人相似之處，當年“5·19行情”中大盤短短一個半月上漲近70%。

　　若按“5·19行情”算的話，當前大盤雖然頻頻暴漲，但從7月來上漲幅度也不過40%。因此A股後市上漲空間還很大，特別是一些好股票，後市更有可能成為股指衝擊3000點的新龍頭。（記者 王潔）

　　？■不同的聲音

　　利得財富集團宏觀經濟研究員 談佳隆

　　經濟出現復蘇才應加大股票配比

　　此次A股的快速反彈，主要受到場外資金的助推，並不是上市公司業績真正提升形成的。因此真正能否形成牛市仍然需要謹慎，特別是在急速上漲之時不宜追高，當經濟出現復蘇跡象才應該加大股票配比。美國退出寬鬆政策預期越來越明確，這樣可能會引起亞太市場資金回流美國。

　　我判斷四季度的經濟仍然會進入下行週期，明年二季度或三季度此輪經濟調整才可能考慮觸底的問題。一般來看，通脹回落甚至出現通縮週期，投資的方向應該是以債券等固定收益産品或現金為主，而當經濟走入復蘇週期，則應該增加股票配置，降低債券比例。

　　？上投摩根基金

　　明年風險主要來自於註冊制的臨近

　　2015年總體樂觀，市場有望震蕩向上，值得注意的是，隨著市場不斷上漲，市場的波動幅度會加大。明年的風險主要來自於註冊制的臨近，對股票供應和估值體系的衝擊，市場或有階段性調整壓力，但這可能更多體現在中小市值高估值公司方面，大市值企業受影響較小。（記者 孫春祥）