■“融綠之爭”追蹤

　　融創微妙時刻發債，欲籌近4億美元

　　有分析認為，它很可能聯手九龍倉全面收購綠城中國

　　□本報記者 章卉

　　12月初，房地産界的“融綠之爭”再度升級。就在“挺綠派”期待宋衛平凱旋收復綠城的同時，融創方面開始發聲發力。有市場人士預測，一旦宋衛平無法按時籌集到足夠資金歸還融創支付的收購款，融創很有可能會聯手九龍倉一起購並綠城中國。

　　劇情貌似即將上演大逆轉。

　　融創方：宣稱要收購綠城中國

　　一切並非空穴來風。

　　“本公司已向證監會提交申請，以向證監會尋求確認收購事宜不會觸發收購守則項下任何一方的全面收購責任。目前本公司正考慮作出可能的調整，當中可能涉及（其中包括）在全數退還本公司已支付的代價後終止收購事項或對將予收購的標的股份及其他條款作出調整。“12月1日，融創發佈主題為《近期發展——收購綠城中國控股公司股份》的公告。

　　同日，融創還透露了擬發行美元優先定息票據的消息。融創中國表示，打算以擬發行票據所得款項凈額為集團現有債務進行再融資，公司或會應市況變動調整其發展計劃，並因此可能會重新調配擬發行票據所得款項的用途。

　　這筆票據的規模有多大？兩天后，答案揭曉：融創中國發行于2019年到期的4億美元優先票據，年息8.75厘，預計可募集凈額約3.935億美元，並打算用作公司現有債務，進行再融資。

　　對此，有分析人士表示，融創選擇此時發債，一方面可能是此前發債的利息較高，如果能以較低利息融資，完成借新還舊，顯然有利於公司財務成本的控制；另一方面，不排除融創發債是為了籌措資金，以完成對綠城的全面要約收購。

　　而此前融創中國董事會主席孫宏斌在融創2014年的中報業績發佈會上表示，即使需要全面收購，融創的資金也完全可以應對。根據其中報顯示，截至2014年6月30日，公司持有的庫存現金由去年底的160.09億元增加43.6%至229.85億元，其中經營業務、投資業務、融資業務的現金流都有不同程度的增加。同時，融創的各類短期應付款只有78.62億元，現金足以應付各類即將到期的短期負債。

　　綠城方：宋衛平月底前能否籌到足夠的資金？

　　相對於融創的資金“底氣”，綠城方面對能否在月底前籌集到資金翻盤，從未明朗。

　　在沉寂了幾日後，昨晚一篇《夜訪綠城宋衛平：囚禁自己，還是解放自己》的文章開始在網間流傳。文中提及，宋衛平對於籌資表現出信心。他的邏輯是，短期之內，向金融機構或通過創新的金融方案，以較高資本拆借相應款項，等問題解決後再償還。

　　傳聞有本地的一家信託機構在玫瑰園提交了一份討論方案。但事實上，銀行和信託方面對綠城的態度都比較謹慎。因為有數據顯示，截至今年6月底，該公司總負債較去年底有所上升，其中短期借款由去年底的約60億元上升到78.4億元，而長期借款則由去年底的約159億元上升至今年中的約194億元。扣除預收款之後，綠城截至6月底的短期負債總額接近450億元。

　　俗話説，一二不過三。綠城遭遇資金鏈緊繃、高負債的窘狀，從2008年開始就屢有耳聞。

　　房地産資金最主要的來源首先是預收款，其次是銀行信貸，再次就是信託。我們不妨翻一下舊賬：從2010年開始，綠城嘗試通過信託渠道融資。據統計，當年綠城共有6次通過信託融資，融資金額高達31.5億元；2011年，綠城再次通過信託融資33.2億元。

　　這一回，信託能幫宋衛平扳回戰局嗎？