儘管昨日發佈的PMI數據依舊疲弱，但在多項利好政策支撐下，滬綜指受金融股推升而快速上揚並一舉突破了2700點大關。不過權重股短暫衝高之後便一路震蕩回調，促使指數張濤伍；與此同時，創業板弱勢進一步凸顯。分析人士指出，藍籌股經過連續快速上攻之後回調壓力漸增，指數多個跳空缺口有待回補，由此市場心態日趨敏感從而引發回調。12月首個交易日如此的市場表現，或意味著逼空式上漲的“藍籌模式”短線將被“震蕩模式”代替，以消化此前積聚的巨大壓力和日趨加劇的分化格局。

　　衝高回落 分化加劇

　　昨日發佈的11月PMI和匯豐PMI雙雙延續環比和同比回落格局，但這種預期之內的狀態並未影響到A股市場的投資熱情。在多項利好政策的支撐之下，昨日早盤金融板塊慣性上攻，銀行板塊更是出現直線拉升，漲幅一度超過了4%；非銀金融板塊則高開之後震蕩回落。儘管如此，上證綜指依然獲得了極大的助力，快速衝高突破2700點並最高觸及2720.74點，成交繼續保持活躍。

　　然而，2700點上方之旅十分短暫，隨著銀行股的震蕩回落，滬綜指在2700點上方短暫糾結之後便再度回落至下方，非銀金融板塊的再度崛起也未能力挽狂瀾。隨後，滬綜指開啟了高位震蕩模式，午後漲幅一路回落，並於尾盤翻綠。至收盤微跌2.68點至2680.16點。

　　儘管金融股和地産股等回落，但煤炭、食品飲料、家電和鋼鐵等板塊再度崛起。由此，深證成指受益於家電股和白酒股的強勢崛起，保持著高位震蕩的格局，至收盤上漲1.04%至9095.76點。受益於“大象”的輪番演繹，昨日兩市成交額依舊保持高位，滬深兩市的成交額分別達到了4011.20億元和2790.44億元。

　　與此同時，市場中的分化也進一步加劇。首先，主機板市場依舊強于中小板和創業板。創業板指全日保持逆市下跌狀態，尾盤跌幅稍稍收窄，最終報收于1552.31點，跌幅達到1.18%；中小板指也下跌了0.59%。其次，行業分化格局凸顯。昨日28個申萬一級行業中僅有7個行業實現上漲，仍以週期性板塊為主，其餘21個行業出現下跌，國防軍工、電子和房地産行業領跌。第三，行業內部成分股分化顯現。以近期表現最為強勢的非銀金融行業為例，昨日33隻正常交易的成分股中，僅有10隻個股實現上漲，而其中又僅有華泰證券一隻個股漲停，其餘個股漲幅均未超過5%。第四，個股分化愈加明顯。昨日2292隻正常交易的個股中，僅有707隻個股實現上漲，“賺指數不賺錢”的現象更為嚴重。

　　連陽止步 “震蕩模式”開啟

　　股票市場歷來有漲有跌，牛市期間指數需要震蕩調整來消化壓力，資金也需要調整來調倉換股、吸收籌碼、積蓄力量。當前，經過連續大漲之後藍籌股有休整的需要、指數跳空缺口有所牽制、市場分化格局需要修復等一系列原因均意味著短線“震蕩模式”大概率由此開啟。

　　首先，經過連漲之後，權重板塊需要休整。昨日輪漲行情上演，不論是航空、白酒、煤炭還是鋼鐵，均是前期相對於金融股漲幅偏低的藍籌板塊，而短線漲幅已高的金融股內部則出現了分化。由此，資金獲利回吐壓力使得部分權重板塊有調整的需要，而且板塊之間的分化也需要修復。

　　其次，指數型上漲留下的多個跳空缺口使得市場心態趨於敏感。昨日滬市大盤指數午後的下跌，其實多少也受到了早盤跳空缺口的牽制。而在近期藍籌股帶動下，指數連續跳空高開，在上周留下兩個跳空缺口。在強勢行情中，這些缺口或不會在短期內被回補，但對投資者心理的影響較大。不少投資者擔憂指數型上攻的結束，開始猶豫是否見好就收。

　　最後，市場分化加劇有待修復。分化格局的愈演愈烈，壓制著市場中的賺錢效應，藍籌獨撐大盤的格局難以持久，由此市場有修復分化的動力。

　　總體來看，A股市場大概率從“藍籌模式”切換至“震蕩模式”。實際上，本輪上漲以來，在充沛的資金的推動下，水漲船高的行情仍然是主基調。在強勢格局下，市場熱度並不會明顯降溫，但隨著資金流向價值洼地，熱點輪換可能由此開啟。由此，投資者對漲幅已高的藍籌股不宜追漲，但可以關注前期滯漲的藍籌品種來捕捉補漲機遇。