專家稱，從項目準備到信貸投放需要一個週期，因此預期信貸投放規模的放大難以在11月份和12月份立即得到體現

　　■本報記者 丁 鑫

　　近日，在國家發改委召開的“政府核準的投資項目目錄（2014年本）（以下簡稱《目錄（2014年本）》）”新聞發佈會上，國家發改委明確將重大工程建設作為定向調控的重要抓手。在具體實施中共有七個重大工程包，分別是資訊電網油氣等重大網路工程、健康養老服務、生態環保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦産資源保障工程。

　　據介紹，一方面，國家發改委創新重點領域投融資機制。選擇在生態環保、農業水利、市政、交通、能源、資訊、社會事業等領域，重點吸引社會資本特別是民間資本參與，提出了創新重點領域投融資機制、鼓勵社會投資的一系列改革措施。另一方面，國家發改委仍然在“持續深入推進投資體制改革，努力解決‘誰來投’、‘怎麼投’的問題。”

　　對此，業內專家認為，重大工程建設的資金將會有一定部分來自銀行的信貸投放，並且會在日後帶來信貸投放的高峰期，不過由於項目從籌資、開工、建設等多方面需要相當長的週期，所以在短期內信貸投放的規模變化很難能夠體現出來。

　　星石投資首席策略師楊玲在接受《證券日報》記者採訪時表示，將重大工程建設作為定向調控的重要抓手，表明中央政府或將出臺一批重大工程，加大基建投資力度，以此緩解房地産投資下滑對宏觀經濟形成的壓力。這些基建項目一般會採取政府特別是中央政府提供啟動資金、銀行信貸提供大部分資金的模式，因此可以預期在這一批重大項目集中啟動後，會迎來一個信貸投放高峰期。但是從項目準備到信貸投放需要一定週期，因此預期信貸投放規模的放大難以在11月份和12月份立即得到體現。

　　楊玲稱，近日，國務院常務會議出臺十項措施降低企業融資成本，其中包括增加存貸比指標彈性等。長期來看，增加存貸比指標彈性打開了銀行信貸投放的空間，可能會拉高信貸投放規模。但是據有關機構分析，這一措施在短期內難以達到顯著增大信貸投放規模的效果。因為宏觀經濟下行壓力較大，銀行對增加信貸投放態度較為謹慎，短期內增加信貸投放的動力不足。

　　從目前的一些數據來看，雖然10月份有部分金融數據出現了一定的下滑，不過，當月非金融企業及其他部門中長期貸款增加2232億元，企業中長期貸款佔當月全部新增貸款的比重抬升至40.71%，為近三個月的新高，這也表明基建投資給我國經濟的發展帶來了很強的推動力。

　　不過，興業證券固定收益分析師唐躍則認為，考慮到企業高企的債務率和信用數據對經濟的領先性，信用收縮使得經濟在後期仍然有較大的下行壓力，結構性信用風險上升的趨勢仍然存在。由於銀行不良貸款的壓力較大，未來如何改善銀行的資産負債表，提升銀行的放貸能力和意願可能是需要進一步考慮的問題。

　　此外，有專家認為，單純依靠銀行放貸的融資模式已經不可持續，一方面應支援民營金融機構的發展，撬開資本市場直接融資的機會，另一方面也需要豐富增信手段。