影子銀行投資敞口風險多大 中國部分險企或承壓
- 發佈時間：2014-09-26 09:55:03 來源：東方網 責任編輯：孫朋浩
“影子銀行投資敞口的快速上升可能給中國保險公司的資本水準帶來壓力。”2014年9月24日，標準普爾評級服務發佈的報告《中國信用觀察：保險公司不斷上升的影子銀行投資敞口風險多大？》如是表示。
據標準普爾估算，截至2014年6月底中國保險行業持有的影子銀行投資敞口(不包括企業債)佔總投資資産的比重上升至約13.3%，2013年底時為10.8%。標準普爾預期，在保險行業持續強勁增長的背景下，未來12-18個月內保險行業持有的影子銀行相關資産絕對值將增加30%-40%，至14,850-16,000億元人民幣。這將令影子銀行相關風險敞口占總投資資産的比重上升至15%-20%。
報告稱，若保險行業的影子銀行投資敞口繼續快速上升，保險行業投資資産的整體信用品質和流動性可能變差。部分影子銀行投資的基礎資産處於標準普爾認為擁有較高信用風險的行業部門。這些部門包括財務狀況較弱的房地産開發公司和地方政府融資平臺。雖然保險公司投資的影子銀行産品因發起人和資産類別不同而風險各異，但相比銀行存款和債券等傳統資産風險依舊較高。
事實上，過去兩年內，投資監管的放鬆，以及中國保險公司提高投資收益率和投資組合多元化程度的意願，吸引越來越多的保險公司資産投向影子銀行産品。這使得風險上升速度快於之前的預期。
不過，標準普爾高級分析員陳小紅表示：“我們認為，對中國保險業而言來自影子銀行的風險依然可控。這是因為當前影子銀行相關投資中高風險投資佔比較少。但是相關投資的持續增加可能令單個保險公司的信用狀況在經濟下滑時期變得脆弱，對規模較小的保險公司而言尤其如此。”
具體來看，陳小紅表示：“規模較大的保險公司通常投資組合的多元化程度較高，財務靈活性和風險管理能力更強，這些因素都將限制影子銀行投資敞口不斷上升帶來的信用影響。而財務靈活性有限或風險管理能力較弱的中小型保險公司面臨的信用影響可能更大。”
報告稱，以行業整體來看高風險影子銀行産品(包括集合信託計劃和基礎設施投資中的房地産相關項目)佔比依舊較少，估算截至2014年6月底佔總投資資産的比重為6.8%。中國保險行業面臨的來自影子銀行投資的系統性風險仍舊有限，但隨著對高風險資産的投資增加，未來幾年內可能會上升。
