十年前，隨著“最後一個強莊”德隆係轟然倒塌，加上股權分置改革帶來的股票全流通，市場一度作出“中國股市將告別莊股時代”的樂觀判斷。十年過去，中國股市的制度進步不言而喻，法治也在不斷加強，然而操縱行為卻如影隨形，從未離開。今年以來，伴隨著市場人氣回升，股市操縱再度凸顯，“莊股”身影頻繁閃現，嚴重危害股市健康。

　　若隱若現的“操縱之手”

　　6月13日，星期五，在公開資訊沒有任何利好的情況下，股價徘徊多日的“上海新梅”突然漲停，而當天該股票所在的滬市股指僅上漲0.93%。

　　“巧合”的是，一篇專訪稿件在隨後的第二個交易日被廣泛轉載。其中，正與“上海新梅”實際控制人進行股權爭鬥的大股東之一——上海開南相關負責人詳細闡述了擬對上海新梅進行“資産重組”和轉型的規劃藍圖。

　　在6月13日、16日、17日三個連續交易日中，上海新梅持續暴漲，漲幅累計達20%。與此同時，股票換手率從平時的1%左右躥升到16日的13.24%和17日的9.73%，一些證券營業部出現大額集中交易。

　　“是否有某些力量在主導股價的上漲？先低位進貨，然後通過各種方式透出重組等消息，吸引散戶跟進，再高位出貨，這已經成為當今A股一個典型的操縱手法。”中央財經大學教授魯桂華説。

　　實際上，早在去年七八月份，上海新梅就曾顯示出被操縱的痕跡。記者獲得的一份資料顯示，由上海某集團實際控制的6家公司分別買入、賣出、再買入上海新梅股票。在這樣的操作下，上海新梅股價從2013年7月1日收盤價的3.88元連續上漲到8月30日的5.56元，漲幅達43%。

　　在隨後的2013年11月6日至21日，法定代表人一致的上海兩家公司，一家不斷減持，一家同步增持，在雙方進行股票交易的大部分交易日中，減持股份數和增持股份數基本相當。

　　“作為兩家關聯企業，這兩家公司的上述行為涉嫌在實際控制的賬戶之間對敲、對倒股票，操縱上市公司股票價格。”北京問天律師事務所律師張遠忠説。

　　在今年的A股市場，類似“上海新梅”的股價異動屢見不鮮。

　　7月24日，一則所屬公司項目區域內“初步勘查頁巖氣儲量2000億立方米”的重磅利好，讓股價趴在兩塊三左右長達月余的“永泰能源”猶如火箭般上升。從7月23日收盤的2.74元到8月18日的5.62元，16個交易日股價翻番。

　　在各類有“操縱”“炒作”嫌疑的股票

　　中，“小”成為一個共同點，也是被操縱者看中的主要原因。

　　根據深圳紫金港投資管理有限公司首席研究員陳紹霞的統計，截至今年9月30日，A股市場股價漲幅前十的股票中，4家為創業板、1家為中小板、5家為主機板股票。

　　“這些股票有4家今年中期業績虧損，市值小是其共同特徵，今年年初總市值都在100億元以下，其中8家公司年初總市值小于50億元。”陳紹霞説。

　　分析顯示，這些股票大多有重組、並購或高送轉題材，表明小盤股的大幅上漲，並不都是基於其盈利能力和成長性，更多是基於各種概念、題材的炒作，其暴漲和高估值，不排除是機構坐莊、操縱股價的結果。

　　坐莊操縱可分三類

　　記者盤點今年以來的股市發現，股價離奇的股票並不在少數，各種概念股、新題材、新玩法俯拾即是。

　　這些毫無基本面支撐的股票，動輒連續漲停，背後的操縱者可謂“翻手為雲、覆手為雨”。那麼，究竟是誰有這麼大的能量？他們依靠的又是什麼？

　　“股權分置改革之前，橫行市場的莊家大都是幾個資金實力雄厚的機構或個人，現在操縱者的組成更加分散而複雜，可能是上市公司、機構或者大戶，是一種新型的‘資訊操縱’。”魯桂華説。

　　一位有著近20年資本市場從業經歷的人士告訴記者，十年前的莊股，可簡單概括為蠻莊，單獨或聯合坐莊的機構相對大但數量少。最常見的“坐莊”手法，是利用資金優勢控制有限的流通股市場價格，一些股票的控盤比例甚至高達70%。

　　如今，在監管層對拖拉機賬戶、對敲等行為嚴厲打擊下，坐莊的技術含量更高，形式也更隱蔽。“近些年的莊股，可以稱之為‘陰莊’，聯合坐莊的機構相對小但數量多，參與人數眾多且分散，以‘資訊操縱’為主。”上述資本市場人士説。

　　記者調查發現，當前在市場較為常見的坐莊操縱大致可分為三大類型。

　　——內外勾結型。“擁有大量低成本股票的部分上市公司股東與有實力的投

　　機者形成利益同盟，上市公司運作炒作題材或利好，投機者負責借題材操縱股票價格，配合上市公司股東減持，吸引中小散戶入場。”英大證券研究所所長李大霄説。

　　他認為，近一年來火熱的並購重組很多看似是向新興産業轉型，或美其名曰“産業鏈整合”，但很多難以帶來協同效應，主要就是為了製造炒作題材，引發股民對其股票的追捧。這其中，一些上市公司扮演了合謀的角色。

　　——投資者主導型。一些“盤子小、機構少”的股票往往成為此類操縱的目標。

　　“股吧、網站、微信等新媒體群，都可能成為操縱者合作的對象，他們通過多種渠道誘導股民投資事先埋伏好、並已出現快速上漲行情的股票，待受騙股民入市時逢高派發。”李大霄説，這一現象較突出，也較易界定。此類操縱中，往往不乏私募機構和大戶的身影。

　　——上市公司主導型。一些上市公司為了“大股東脫困”散佈虛假資訊，有意識地公佈利好、回避風險披露，或通過“改名”等噱頭，吸引散戶，拉抬股價，最終解決大股東的資金難題或直接套現。

　　“可以説，現在股市的莊家，有點‘潛伏’的意思。”有著20年左右股票投資歷史的陳紹霞説。

　　A股進入

　　“新莊股時代

　　”？

　　“莊股”身影，像幽靈一樣在A股市場上空遊蕩。操縱股價，正在成為這個市場上“財富再分配”的重要方式。

　　“一個直觀的表現是：市值大小幾乎成為當前市場影響股價漲跌的決定性因素，而概念、題材不過是機構操縱、拉升股價、吸引散戶跟風的道具而已。”陳紹霞甚至做出“A股已經重回‘莊股’時代”的判斷。

　　一位上海私募界人士更直指，當前的A股市場是“大魔小魔共舞的名副其實的‘新莊股時代’”。

　　“‘莊股時代’從來就沒有結束過。”北京聚銳投資管理中心總裁張向陽説，和股權分置改革之前的莊股時代相比，現在的股價操縱、坐莊，本質上沒有區別，只是當年可以明目張膽，現在更加隱晦，操作技術和手段有所提高。

　　“如果抓得嚴一些、監管力度強一些、執行力度大一些，加上大盤環境不好，他們會顯得相對‘老實’。不過，一旦有環境並出現機會，立刻就會死灰複燃。”張向陽説。

　　也有人對此並不認同。華鑫證券投資總監仇彥英説：“不應該看到股價上漲突出就理解為‘莊股’或者股價操縱，畢竟在成熟的歐美市場幾乎每個交易日都有股價翻倍、甚至更大漲幅的股票出現。”

　　實際上，A股市場的坐莊操縱行為，不僅導致市場配置資源功能的扭曲，而且最終危害的正是中小投資者的利益，是市場的“三公”——公平、公正、公開。

　　“由於資訊不對稱、資源不對稱，在證券市場這個食物鏈上有高端和低端，有虎豹豺狼和小綿羊，而散戶無疑正處於食物鏈的低端。通過‘操縱’，莊家的坐莊收益成為散戶的投資損失，財富從散戶轉移到莊家。”魯桂華説。據新華社電