新華網上海11月18日電（記者 桑彤）繼首日滬指、恒指雙雙收跌後，滬港通啟動的第二個交易日，兩地市場成交依然弱于預期。不僅港股通冷淡依舊，滬股通成交金額也急劇萎縮，投資者擔心利好已提前消化。不過，這一重大開放舉措利在長遠，其效應仍待逐步釋放，內地資本市場深層次改革是股市長期走牛的重要保證。

　　兩地市場降溫

　　滬港通開閘後，兩地市場連續兩日均呈現高開低走的態勢，繼17日收跌後18日同樣齊跌收場。18日，上證指數收于2456．37點，跌幅為0．71％；恒生指數收于23529．17點，下跌1．13％。

　　有專家認為，滬港通活躍度不及預期，市場重新回歸中小盤股行情。前期受到資金分流影響出現大跌的創業板指數反而連續兩日走強。

　　值得注意的是，相對於17日滬港通“北熱南冷”的情況，18日滬港兩地齊降溫。截至收盤，滬股通每日額度130億還剩81．55億，投資額度佔比不足40％，港股通每日額度105億還剩97．59億，投資額度不足8億，佔比僅7％。

　　不過“北熱南冷”現象依然存在，分析人士認為這是“預料之外，情理之中”，是由多方面原因造成的。首先是港股和Ａ股交易規則不同，可能産生額度消耗的差異。Ａ股採用Ｔ＋1交收制度，港股採用Ｔ＋0日內回轉交易。由於當日滬深兩地同步出現高開低走行情，不排除港股通投資者有買入後拋出的操作。

　　其次，港股通設置有50萬元的投資“門檻”，限制了大部分內地投資者。截至11月14日僅有15萬內地投資者簽約港股通，勢必造成南下資金數量有限。

　　第三，此前已有眾多內地大型機構和大戶通過其他途徑參與港股投資，此番港股通參與者多為個人投資者和私募，滬股通則以對衝基金等機構居多，這導致了二者首日表現的差異。

　　另外，內地與海外融資成本的差異以及對匯率風險的擔憂，也使得滬港通試點初期投資者觀望心態較為濃重。

　　利好已提前消化

　　有不少股民擔心，滬港通的利好影響已經提前消化，不少投資者可能獲利了結，市場短期可能以震蕩調整為主。

　　私募排排網對全國50多傢俬募基金的調查顯示，54．55％私募認為滬港通啟動對Ａ股短期是利好，推動Ａ股繼續上行；27．27％私募認為對Ａ股影響中性；18．18％私募則表示謹慎，認為會是利好“見光死”，市場短期有下跌的可能。

　　私募基金天乙合資本董事長彭乃順認為，Ａ股這一輪微刺激行情的推動力很大一部分來自滬港通。由於將掃除外資投資Ａ股的制度障礙預期強烈，因此在正式推出前帶給市場正面預期，但當走到滬港通兌現之時，多頭的腳步就要停下來歇歇。

　　“短期來看，滬港通對Ａ股市場的影響有限。”前海旗隆基金徐馨漫妮表示，一方面滬港通涉及的市場規模、資金額度有限，對市場的影響有限；另一方面，滬港通對Ａ股的影響在過去的一兩個月內已經提前反映，透支了所帶來的利好影響。

　　不過，滬港通對Ａ股的影響遠不止如此。不少業內人士認為，長期來看一定會潛移默化地對Ａ股市場産生深遠影響，是未來股市長期走牛的重要保證。

　　私募基金新里程投資賴戌播表示，滬港通是Ａ股市場走向全面開發的試驗田，逐步放開額度，適時開通深港通都將接踵而來，待兩地市場在規則、制度、投資者結構等方面充分融合後，滬深股市全面開放的時機就到了。

　　資本市場深層次改革吸引國際目光

　　其實，外資對於目前低估值Ａ股的看好依舊。新興市場投資基金研究公司（ＥＰＦＲ）監測的數據顯示，截至11月12日當周，中國股票ＥＴＦ的資金從流出轉為流入，當周錄得1．31億美元凈流入；同時，資金加速流入香港股票ＥＴＦ，11月12日當周錄得0．72億美元凈流入。報告稱，滬港通啟動是構成全球資金流入中國概念股的主要動因。

　　野村中國股票研究部主管劉鳴鏑認為，由於大量海外資金存在Ａ股配置需求，而非交易型需求，因此大資金的關注不會是股票短期漲跌，而是中國經濟轉型期中的受益板塊。未來將迎來一個結構性牛市，Ａ股、港股可能出現齊漲局面。

　　在不少外資看來，滬港通在兩地市場之間的制度融合、投資理念融合，將改變內地市場原有過度失衡的投資者結構，“倒逼”內地資本市場深層次改革。

　　瑞銀證券中國證券研究副主管、首席策略分析師陳李表示，滬港通作為國內資本市場開放的重要一步，遠不是終點。比如ＭＳＣＩ將在明年再次討論是否將Ａ股納入國際指數，如此一來ＭＳＣＩ指數的Ａ股個數達360隻之多，遠大於港股在ＭＳＣＩ中國指數中的139隻。可以預計，如果Ａ股納入國際指數，人民幣逐漸實現自由兌換，Ａ股有望主導一系列國際化指數中的“中國樣本”。