國家統計局發佈的最新數據顯示，10月，全國居民消費價格指數（CPI）上漲1.6%，創近4年來新低。工業生産者出廠價格指數（PPI）下降2.2%，已經連續30多個月處於負增長通道。

　　在市場流動性仍然十分充裕，通貨膨脹潛在壓力仍然很大的情況下，CPI步入“1”通道，顯然是市場需求不足造成的。尤其令人擔心的是，需求不足的矛盾，已經使PPI連續30多個月在負通道運作了。而且，上游産能過剩的矛盾在下游需求不足的影響下，已經表現得越來越嚴重、越來越顯著。

　　PPI持續下跌，難免引起工業通縮之憂。再強的經濟基礎，也經不起PPI如此下跌。逆向思考，PPI的低迷不恰恰説明前些年經濟發展的基礎不夠牢固，經濟結構存在很大問題嗎？

　　進入21世紀以來的10多年發展中，雖然增速很高，經濟總量膨脹很快，但主要是依靠房地産及其相關産業的快速膨脹形成的，加上低端製造出口，使這些年的經濟一直處於非常旺盛的狀態。而這樣的增長，很顯然隱藏著泡沫和風險。一旦問題暴露、泡沫刺破，就不可避免地會出現各種問題，包括産能過剩、需求不足、供需不統一等。

　　從目前的實際情況來看，上游産能過剩的問題，也主要集中在與房地産相關的産業，如鋼鐵、水泥、建材等，以及前些年與國際經濟泡沫相關的行業，如船舶和船舶製造。隨著經濟減速，各方面泡沫刺破，隱藏在經濟深處的矛盾和問題也逐步暴露出來。更重要的是，凡是前些年快速膨脹起來的行業，大多投資量非常大、涉及面非常廣，且對地方的稅收和就業影響非常大，一旦停産或關閉，可能産生的影響也較難控制，地方政府自然不會輕易將這些企業關閉或停産，甚至連降低産能也不願意。

　　光伏、風電等行業在短時間內也出現了産能過剩的現象，道理很簡單，存量調整對政績、業績都會形成暫時的影響，特別是投資和GDP，都會因為存量調整而難以形成新的增量。於是，絕大多數地方都願意在保持存量不變的情況下擴大增量，以此來保住政績的穩步提升。那麼，所謂的新興行業、新興産業，也就不可避免地出現短時間內産能過剩的問題。而且，這些産能還都是低效率條件下的産能。

　　如果這樣的現象再持續下去，行業間的産能過剩問題此起彼伏地産生，那麼，市場的供需矛盾就難以協調。縱然經濟走出低迷，也只是暫時的、階段性的，從可持續發展的角度分析，是存在嚴重問題的。

　　眼下，PPI已經連續下跌超過30個月，並且國際大宗商品價格仍處於下跌過程，PPI何時見底實難預料。但是，不管PPI何時見底，不要讓新的矛盾和新的問題出現，不要再讓産能過剩成為新一輪發展的常客。要知道，PPI的跌跌不休，很大程度上是對經濟結構嚴重失衡的反映，而經濟結構的嚴重失衡，則是沒有充分發揮市場對資源配置起決定性作用的結果。如果政府的有形之手在産業結構和經濟結構的佈局中不過度干預，産能過剩的問題就絕對不會如此嚴重。也正是因為沒有資本意識、市場意識，産能過剩的問題才會如此嚴重。

　　PPI若繼續下跌，工業通縮恐難避免。一旦出現嚴重的工業通縮，整個經濟的風險將十分巨大。