新華網上海11月12日電（記者 呂冬）各方期盼多時的滬港通即將於11月17日開閘，此消息本週初公佈後滬港兩市反應強烈。境外投資者的參與除了有望進一步拉升內地股市外，對內地資本市場與國際接軌成熟發展亦有長遠的推動作用。

　　滬港通對從香港投資上海Ａ股市場規定的總額度為3000億元，儘管資金佔上海股票市場總流通市值不超過5％，但分析人士普遍認為，通過滬港通進入內地的海外資金在推動內地資本市場深化改革方面具有“四兩撥千斤”的效果，未來內地股市有望在交易規則、投資者結構、市場效率等方面進一步與國際接軌。

　　國泰君安首席經濟學家林採宜認為，滬港通就好比是“內地資本市場的自貿區”，是Ａ股市場以開放倒逼改革的“試驗田”。這將促使上交所和香港聯交所在制度規則上對接，而香港股票市場作為成熟市場，能夠幫助內地資本市場在交易規則、制度安排和定價方面逐步與國際接軌，是內地資本市場國際化的重要一步。

　　滬港通的正式啟動被各方認為是內地資本市場對外開放具有里程碑意義的事件，並期待隨後推動資本市場進一步放開的舉措。

　　中金公司分析師王漢峰在近期的一份報告中指出，滬港通標誌著內地股市和金融市場更大開放格局的開始。未來“深港通”、ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ制度以及資本賬戶的開放等舉措，都將是值得期待的改變。

　　除了更大幅度的開放，Ａ股市場現有的交易規則或將為迎接國際投資者的到來而做出改變。在宣佈滬港通正式開通日期後，上交所表示，經過近20年的發展，內地股票市場已經發生根本性變化，已具備恢復Ｔ＋0的條件，並稱將對現有Ｔ＋1交易制度的研究評估，在防控風險的基礎上開展試點。

　　不同於成熟資本市場，近年來內地Ａ股市場整體交易額中有80％來自散戶。目前ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ的額度分別為641億美元和2944億元，加上滬股通3000億元的額度，海外投資者參與內地股票市場的資金規模已經突破1萬億元。

　　重陽投資指出，海外資金規模的提升將有效改變內地資本市場投資者結構，改變Ａ股市場投資需求取向和風險偏好，由此也將有利於形成更加成熟的理性投資和價值投資的市場文化。

　　此外，內地股市多年來處於封閉運作，全球市場變化對股市行情影響相對較小。在這一背景下，滬港通的開放也讓Ａ股成為全球投資者配置投資組合對衝風險的新選擇。

　　高盛中國首席策略分析師劉勁津表示，Ａ股回報與全球股票之間的關聯度一直較低，股市交易活動在很大程度上受到內地個人投資者的主導。這一鮮明特色意味著將Ａ股納入典型的全球、新興市場或專注于亞洲的投資組合，在大多數情況下都會産生積極的投資組合效應。

　　而對於內地投資者來説，由於內地資本市場的封閉，投資選擇有限，多年來大量的居民資産存在銀行或進入房地産。滬港通有望推動內地股市進一步走高，增強人們對於資本市場的信心。

　　港交所總裁李小加也在近日表示，滬港通將會帶來“世界最大規模的資産再平衡”，並預計將有7到8萬億美元的銀行資産流入Ａ股市場，進一步增加內地資本市場深度。

　　投宏觀分析師馬克·威廉姆斯在本週發佈的研究報告中表示，從中期來看滬港通將成為資本從中國進出的重要渠道，預計滬港通允許的跨境資金流動規模會在不影響市場和宏觀經濟穩定的前提下逐漸提高。

　　儘管海外對配置中國股票熱情高漲，並有分析預測現有額度在滬港通開通後會“爆表”，但威廉姆斯表示，監管者仍應採取審慎的開放態度。他還指出，中國仍需進一步完善人民幣匯率形成機制並深化諸如ＩＰＯ核準向註冊制過渡、投資者保護和資訊披露等相關資本市場的改革。

　　多家機構表示，隨著滬港通的臨近，ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ的進一步擴容，Ａ股市場在明年納入ＭＳＣＩ全球指數體系將成為大概率事件。高盛亦指出，儘管中國的經濟總量、貿易、固定資産投資和消費佔全球的比重在逐年增加，但其股票市場在ＭＳＣＩ全球體系中的權重僅為2．2％，滬港通的開通和未來資本市場的進一步放開，將改變全球投資者低配中國股票的格局，也有利於中國更有效率地利用國際市場服務國內經濟發展。